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Os mercados de futuros são bolsas onde os contratos padronizados são negociados num ambiente aberto e transparente. Uma das funções mais importantes, no que diz respeito aos negócios realizados nestas bolsas, é a do FCM.
Um FCM é um comerciante de comissão de futuros. Um FCM é um indivíduo ou organização que solicita e/ou aceita ordens de compra ou venda de contratos futuros, opções sobre contratos futuros, contratos de varejo de câmbio ou swaps e aceita dinheiro ou outros ativos de clientes para apoiar tais ordens. Um FCM também tem a responsabilidade de cobrar margem dos clientes.
Comissão de negociação de futuros de commodities
A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) regulamenta os FCM. Qualquer pessoa ou empresa que execute contratos futuros em nome de outra deve registrar-se na National Futures Association. Existem certas isenções de registro. Por exemplo, se uma empresa ou indivíduo lida com transações apenas para si mesmo ou para sua própria empresa ou para suas afiliadas, altos executivos, diretores ou se for um residente não norte-americano ou uma empresa com apenas clientes fora dos EUA e o indivíduo ou empresa enviar todas as negociações para compensação a um FCM regulamentado, essa empresa ou indivíduo não teria que se registrar.
Regulamentos
Existem muitas regras e regulamentos que se aplicam aos FCM, estas regras tornaram-se mais rigorosas após a adoção da Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street e Proteção ao Consumidor de 2010. Os clientes que negociam futuros através de um Introducing Broker (IB) têm as suas negociações executadas e compensadas através de um FCM. Os maiores FCMs são geralmente bancos e instituições financeiras com diversas linhas de negócios. No entanto, alguns FCM operam apenas dentro dos limites do negócio de futuros. Uma das regras mais importantes que regem os FCM é que a CFTC os proíbe de misturar fundos próprios com fundos pertencentes aos seus clientes. Os FCMs devem segregar todos os fundos dos clientes. Esta regra protege os clientes da empresa contra perdas. O caso de uma empresa, a MF Global, ilustra porque esta regra é tão importante.
MF Global
A MF Global era uma FCM que negociava por conta própria. Quando as negociações foram contra a empresa, eles perderam muito dinheiro. Após uma investigação, a CFTC descobriu que a MF Global misturou o dinheiro da própria empresa com dinheiro arrecadado de clientes. Em outubro de 2011, a empresa transferiu quase US$ 900 milhões de contas de clientes para sua corretora para cobrir perdas nas negociações proprietárias da empresa. Portanto, quando a MF Global faliu em 2011, os clientes da empresa perderam o seu próprio dinheiro. Se a MF Global tivesse seguido as regras e segregado os fundos de seus clientes, a empresa ainda poderia ter falido por causa das negociações ruins, mas seus clientes não teriam sofrido perdas, as regras os teriam protegido. Embora muitos dos clientes da MF Global tenham eventualmente recuperado o seu dinheiro, foram necessários quase dois anos para resolver a confusão. Como você pode ver, existem razões importantes para regras e regulamentos na volátil indústria de futuros. Os reguladores concebem estas regras principalmente para proteger os clientes.
Os FCM devem submeter-se a auditorias e demonstrar níveis de capital suficientes para gerir os seus negócios. Além disso, os funcionários da FCM devem demonstrar proficiência no negócio de negociação de futuros e submeter-se a verificações de antecedentes. Negociar e investir em mercados futuros atraiu um número crescente de participantes nos últimos anos. Os mercados de futuros tendem a ser mais voláteis do que outros mercados de activos e operam com um elevado grau de alavancagem. Apenas uma pequena quantidade de margem (um título de desempenho) é necessária para iniciar uma posição futura. Sem os Comerciantes de Comissões de Futuros regulamentados controlando o fluxo de negócios para as bolsas, o potencial para abusos seria enorme. Os corretores de futuros geralmente são funcionários ou afiliados a uma FCM. Isso agiliza a operação das atividades que ocorrem nas bolsas. Cria um ambiente onde é possível uma regulamentação e supervisão eficazes. Os comerciantes da Comissão de Futuros desempenham um papel fundamental no mundo volátil da negociação de futuros.
