Table of Contents
Principais conclusões
- A manipulação do mercado afecta deliberada e artificialmente a oferta ou procura de uma acção para fazer subir ou descer o seu preço.
- Quando outros investidores compram ou vendem o título cujo preço mudou, os manipuladores de mercado obtêm lucro.
- A manipulação do mercado pode ser feita através de rumores, transações falsas ou manipulação de preços, por exemplo.
- Existem vários esquemas comuns que podem enganar os investidores médios, que muitas vezes não têm como recuperar o dinheiro que perdem.
Definição e exemplos de manipulação do mercado de ações
A manipulação de mercado é um esforço intencional para enganar e fraudar os investidores, afetando artificialmente a oferta ou a procura de um valor mobiliário e aumentando ou diminuindo o seu preço. Aqueles que orquestram movimentos artificiais de preços lucram com eles à custa de outros investidores.
A manipulação do mercado nem sempre é clara. Em janeiro de 2021, investidores de varejo se reuniram para neutralizar a posição vendida de um fundo de hedge nas ações da GameStop a pedido da página “wallstreetbets” do Reddit. Embora isso tenha aumentado significativamente o preço das ações da GameStop, logo desabou.
Observação
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) alertou os investidores sobre negociações de curto prazo com base em mídias sociais e painéis de mensagens on-line, e se comprometeu a proteger os investidores de varejo de “atividades comerciais abusivas ou manipuladoras”.
Em fevereiro, o escritório de advocacia Hagens Berman anunciou uma ação coletiva contra um dos principais instigadores da página do Reddit, alegando manipulação de preços.
O Securities Act de 1934 e o Commodities Exchange Act proíbem três tipos de atividades de manipulação de mercado:
Espalhando boatos
Os fraudadores podem circular rumores com a intenção de inflacionar o preço das ações ou baixá-lo, dependendo se estão interessados em vender ou comprar. Mídias sociais, salas de bate-papo, campanhas por e-mail e boletins informativos falsos são ferramentas eficazes para espalhar boatos e desinformação.
Negociação fictícia
As negociações fictícias são transações falsas destinadas a dar a aparência de atividade ou movimento de preços. Essas negociações não envolvem nenhuma mudança de propriedade e não acarretam nenhum risco financeiro para o trader. Inserir um grande número de ordens de compra ou venda e depois cancelá-las é um exemplo de negociação fictícia.
Manipulação de preços
Os esquemas de manipulação de preços podem utilizar grandes volumes de transações para aumentar ou diminuir os preços. Os fraudadores também podem adquirir empresas de fachada inativas com ações registradas. Eles então inflacionam o valor das ações por meio de uma série de transações falsas.
Observação
Os mercados financeiros são fundamentais para o crescimento e a eficiência da economia. A manipulação não só defrauda os investidores, mas também prejudica a economia ao minar a confiança nos mercados financeiros, bem como nas instituições que os apoiam e regulam.
Como funciona a manipulação do mercado de ações
Embora exista um número infinito de variações, existem alguns esquemas comuns de manipulação de mercado:
Bomba e despejo
Pump-and-dumps são os esquemas mais comuns para enredar diretamente o investidor médio. Envolvem pequenas empresas, chamadas “microcaps” ou “penny stocks”, com ações negociadas no mercado de balcão (OTC). As empresas negociadas no mercado de balcão não precisam atender aos rígidos requisitos de listagem de uma bolsa como a NYSE ou a Nasdaq. Os fraudadores usam microcaps em seus esquemas porque geralmente há muito pouca informação pública disponível sobre as empresas e é mais fácil para eles obterem o controle das ações.
Quando os fraudadores controlam as ações de uma empresa, eles iniciam uma campanha coordenada para promovê-la ou “bombear”. A campanha utiliza redes sociais, e-mails, relatórios falsos de analistas, negociações falsas e telemarketing para espalhar desinformação e criar procura. Depois que o preço das ações é inflacionado, os fraudadores se desfazem de suas ações. A campanha termina, o preço das ações cai e os investidores legítimos ficam com ações sem valor.
Observação
Os promotores do tipo pump-and-dump muitas vezes capitalizam táticas de vendas sob pressão ou eventos recentes baseados em notícias para atrair investidores desavisados.
Em 2020, a SEC acusou um comerciante baseado na Califórnia que tinha feito afirmações enganosas num fórum de investimento online sobre biotecnologia, a empresa microcap Arrayit Corporation, incluindo alegações de que a empresa tinha desenvolvido um exame de sangue para detectar COVID-19. O trader detinha um grande número de ações da empresa e planeava vendê-las, uma vez que falsas alegações encorajavam outros investidores a comprar as ações e a aumentar o seu preço. O trader conseguiu obter um ganho de US$ 137.000 em seis semanas antes de a SEC suspender a negociação das ações da empresa.
Lavar negociações e pedidos combinados
As negociações de lavagem e as ordens combinadas são formas de negociação fictícia. As negociações de lavagem são ordens simultâneas de compra e venda para o mesmo número de ações e preço das ações pela mesma parte. Não há mudança de propriedade e há pouco ou nenhum risco financeiro para o comerciante. Ordens combinadas são negociações pré-combinadas entre um comprador e um vendedor por um determinado número de ações a um preço definido.
Observação
As negociações de lavagem e as ordens combinadas são frequentemente usadas na fase de “bomba” de um esquema de bombeamento e despejo para criar a aparência de um volume de negociação legítimo.
Falsificação/camadas
Spoofing é outra forma de negociação fictícia. Envolve colocar um grande número de ordens de compra ou venda e cancelá-las antes de serem executadas. Em 2020, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) multou o JP Morgan Chase em 920 milhões de dólares por colocar centenas de milhares de ordens de futuros de mercadorias ao longo de oito anos com a intenção de as cancelar antes da execução, a fim de influenciar os preços.
Marcando o fechamento
Marcar o fechamento é um esquema de negociação de alto volume. Um grande número de negociações é realizado no final do dia, aumentando artificialmente o preço de fechamento da ação. Em 2014, a SEC multou a empresa de negociação Athena Capital em 1 milhão de dólares por colocar sistematicamente grandes volumes de negociações em milhares de ações da Nasdaq nos últimos dois segundos da sessão durante um período de seis meses.
O que isso significa para investidores individuais
Infelizmente, os investidores são enganados todos os dias por esquemas de manipulação de mercado e muitas vezes ficam com poucos recursos. O Escritório de Inteligência de Mercado da SEC, o Departamento de Justiça dos EUA, a CFTC e outras agências são responsáveis por identificar e prevenir ativamente fraudes de manipulação de mercado. Se você acredita que foi vítima de fraude ou deseja denunciar a manipulação de mercado de forma confidencial, entre em contato com a SEC. As melhores proteções, entretanto, são etapas simples que você pode seguir antes de investir seu dinheiro.
- Seja cético em relação a quaisquer ofertas de investimento não solicitadas e recomendações de ações por e-mail, mídia social ou internet. Os fraudadores também usam o telemarketing e o correio dos EUA para promover seus esquemas.
- Investigue a origem de qualquer recomendação de investimento usando o corretor da FINRA ou a ferramenta de divulgação pública do consultor de investimentos da SEC. Se eles não estiverem licenciados, é uma bandeira vermelha. Não presuma que um promotor recomendado a você por alguém em quem você confia é legítimo. O endosso de celebridades não é confiável.
- Os boletins informativos são frequentemente usados para promover esquemas fraudulentos. Tenha cuidado com eles. Pesquise SEC.gov para ver se alguém associado ao boletim informativo tomou medidas contra ele.
- As ações Microcap e OTC são de alto risco e mais suscetíveis a fraudes. Se você quiser investir, pesquise no banco de dados SEC Edgar os registros regulares da SEC. Evite ações que não tenham registros regulares. Verifique a lista de suspensões comerciais da SEC para ver se uma determinada empresa está nela.
- A promessa de retornos elevados e a pressão das vendas para agir agora são sinais de alerta. Vá embora.
