Qual é o número de Graham?

O Número de Graham é uma forma pela qual os investidores podem decidir se estão pagando muito para comprar uma ação. A base desse cálculo foi lançada por Benjamin Graham, considerado um dos maiores investidores de todos os tempos e mentor de Warren Buffet. Em seu famoso livro “O Investidor Inteligente”, ele expõe princípios que evoluíram para o que hoje conhecemos como Número de Graham.

Definição e exemplo do número de Graham

O Número de Graham é uma maneira rápida para você, como investidor, determinar o limite máximo de quanto deve pagar por uma ação. Este número é baseado nos princípios de investimento estabelecidos por Graham.

A fórmula para encontrar o Número de Graham afirma que o preço de uma ação deve ser menor ou igual à raiz quadrada de 22,5 vezes o lucro por ação (EPS) multiplicado pelo valor contábil por ação (BVPS). Escrito, a fórmula para calcular o Número de Graham é:

Preço ≤ √(22,5 x EPS x BVPS)

Suponha que você queira descobrir se o preço por ação de uma empresa está dentro de uma faixa conservadora. Nesse caso, você pode pesquisar o EPS e o BVPS dessa empresa e inseri-los na fórmula acima.

O número que você calcula é o valor máximo que você deve pagar por uma ação. Se o preço por ação for superior ao número, a ação pode estar sobrevalorizada. Você deve pensar bem antes de decidir se quer ou não investir.

A fórmula para o Número de Graham não foi realmente fornecida em “The Intelligent Investor”. Em vez disso, no livro, Graham forneceu uma série de fatores importantes que você deve considerar antes de investir em ações, incluindo uma relação entre os valores do lucro por ação e o valor contábil. O Número de Graham foi criado com base nessas recomendações.

Como funciona o número de Graham?

O Número de Graham vem de um dos sete critérios que o investidor defensivo deve usar para encontrar oportunidades de investimento de qualidade. Dos sete critérios, Graham sugere procurar empresas que tenham uma relação preço/ativos moderada.

Em “The Intelligent Investor”, Graham expande esta estratégia e indiretamente expõe a fórmula quando menciona alguns pontos-chave:

• O preço atual por ação não deve ser superior a 15 vezes o lucro médio dos últimos três anos.
• O preço atual por ação não deve ser superior a 1,5 vezes o valor contábil por ação do trimestre anterior.
• Dado que um multiplicador de rendimentos inferior a 15 poderia justificar um multiplicador de activos mais elevado, Graham concluiu que “o produto do multiplicador vezes o rácio entre o preço e o valor contabilístico não deve exceder 22,5”.

Esses pontos foram combinados no que hoje é conhecido como Número de Graham. É usado como uma forma rápida de calcular um preço justo por ação para o investidor defensivo.

Por exemplo, você pode querer determinar se o preço por ação da Empresa ABC está dentro da faixa de compra usando o Número Graham. Atualmente, a ABC Company está sendo negociada a US$ 55 por ação, com um EPS de US$ 4 e um BVPS de US$ 20. Para encontrar o número Graham da ABC Company, você multiplicaria 22,5 x $ 4 x $ 20 e, em seguida, calcularia a raiz quadrada desse número. Veja como parece:

√(22,5 x 4 x 20) = √1.800 = 42,43

Neste caso, o número Graham da ABC Company é atualmente inferior ao seu custo atual por ação de US$ 55. Como o Número de Graham é o limite superior do que você deve pagar por uma ação, você não deve comprar ações da ABC Company a US$ 55 por ação.

Prós e contras do número de Graham

Prós explicados

• Método rápido e fácil: Calcular o Número de Graham é uma maneira rápida e fácil de ter uma ideia da avaliação do preço das ações. Pode ser facilmente determinado usando uma calculadora ou planilha.
• Identifique ações baratas: Usar o número de Graham ajudará você a identificar empresas que provavelmente estão negociando a preços de banana.

Contras explicados

• Abordagem conservadora: O cálculo do Número de Graham determina se o preço atual das ações de uma empresa está, teoricamente, igual ou inferior ao valor intrínseco. Isto pode dificultar a localização de empresas com bom valor com base na fórmula.
• Funciona apenas para EPS e BVPS positivos: Muitas empresas ainda não são lucrativas, o que significa que seu EPS e BVPS são números negativos. O cálculo do Número Graham não se aplica a essas empresas.
• Simplificação excessiva e dependência de um número: O Número Graham simplifica muitos dos conselhos de investimento de Graham para um único número para investidores que não desejam seguir as etapas de aplicação de todas as suas recomendações. Nunca é uma boa ideia observar apenas uma métrica antes de tomar uma decisão de investimento.

O que isso significa para investidores individuais

Os investidores que procuram encontrar ações negociadas no valor justo ou abaixo dele podem usar o cálculo do Número de Graham para filtrar oportunidades de investimento. O Número Graham servirá aos investidores como um cálculo rápido que leva segundos para ser feito e fornece uma ideia do valor atual do preço por ação de uma empresa.

Como outros números e fórmulas para análise de ações, o Número de Graham é apenas um método que você pode usar para encontrar bons investimentos. No entanto, não deve ser o único método a ser usado. O Número Graham é uma das muitas ferramentas úteis que você pode usar ao construir um portfólio de investimentos lucrativo.