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Principais conclusões
- O investimento em dívidas inadimplentes envolve a compra de dívidas de uma empresa em dificuldades, geralmente com um grande desconto.
- Comprar a dívida de uma empresa em dificuldades permite que os investidores obtenham lucro se a empresa se recuperar
- Os investidores são reembolsados primeiro se e quando a empresa falir.
- A dívida inadimplente é frequentemente detida por empresas de investimento, fundos de hedge ou empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs).
O que é investimento em dívidas inadimplentes?
Os investidores podem ganhar dinheiro mesmo com empresas que estão com problemas financeiros. Isto acontece quando os investidores compram a dívida da empresa em vez das suas ações. Este método de compra é frequentemente referido como “investimento em dívidas de cobrança duvidosa”. É uma prática comum entre fundos de hedge e muitos investidores institucionais. Quando compram a dívida de uma empresa em dificuldades com um grande desconto, podem obter lucro se a empresa se recuperar. Um investidor que compre ações de uma empresa em vez de dívida poderia ganhar mais dinheiro se a empresafazmudar, mas as ações poderão perder todo o seu valor se a empresa falir.
A dívida ainda retém algum valor, mesmo que não ocorra uma recuperação. Os investidores podem sair com os pagamentos mesmo que uma empresa vá à falência em muitos casos. A reestruturação durante a falência pode até resultar em investidores com dívidas inadimplentes se tornarem co-proprietários da empresa em dificuldades.
A dívida inadimplente é frequentemente detida por empresas de investimento e fundos de hedge. Também pode ser detido por fundos de investimento não tradicionais, como empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs).
Observação
BDCs são empresas de investimento não registradas que investem em dívida e capital de pequenas ou médias empresas públicas e privadas. Pelo menos 70% dos ativos dos BDCs devem ser investidos em certos tipos de investimentos, incluindo dívidas inadimplentes.
Como funciona o investimento em dívidas inadimplentes
Não existe uma regra estrita que defina quando uma dívida está em dificuldades. O termo geralmente significa que a dívida está sendo negociada com um grande desconto em relação ao seu valor nominal. Isso pode variar de um desconto de 20% a até 80%.Você pode comprar um título de $ 500 por $ 200. O desconto ocorre porque o mutuário corre o risco de inadimplência.
Os investidores podem perder dinheiro se a empresa falir e não conseguir cumprir as suas obrigações de crédito. Eles podem ver o valor da dívida subir muito se acreditarem que pode haver uma recuperação e se descobrirem que estão certos.
Os investidores em dívidas de cobrança duvidosa também podem obter status de prioridade no pagamento em caso de falência de uma empresa. Um tribunal ordenará a prioridade dos credores no recebimento do pagamento quando uma empresa declarar falência, Capítulo 11. Os envolvidos em dívidas inadimplentes são muitas vezes alguns dos primeiros a serem reembolsados, antes dos acionistas e até mesmo antes dos empregados.
Este processo pode resultar na tomada de propriedade de uma empresa pelos credores. Pode permitir-lhes obter ainda mais lucro se conseguirem recuperar as finanças da empresa.
Observação
Entidades como fundos de hedge que compram grandes quantidades de dívida em dificuldades negociarão frequentemente termos que lhes permitam assumir um papel ativo com a empresa em dificuldades.
Vale a pena investir em dívidas inadimplentes?
Um investidor corre o risco de ver o devedor inadimplente ao comprar dívida, seja essa dívida um título corporativo ou uma dívida em dificuldades. Existe um risco muito real de um investidor sair sem nada se a empresa falir.
Observação
O risco de incumprimento explica por que razão a dívida de organizações menos solventes trará um retorno mais elevado para o investidor.
Os investidores que investem em dívidas de alto risco, como fundos de hedge maiores, realizam análises de risco robustas usando modelagem e cenários de teste. Estes fundos são muitas vezes hábeis na distribuição de riscos através de investimentos diversificados ou de parcerias com outras empresas.
A dívida inadimplente muitas vezes não representa uma grande percentagem da carteira completa de um fundo de hedge. Os investidores não ficam tão expostos se um investimento entrar em default.
O que isso significa para investidores individuais
Não é provável que os indivíduos estejam envolvidos em investimentos em dívidas de alto risco. A maioria é mais segura investindo em ações e títulos padrão, que são simples e apresentam níveis de risco mais baixos. Mas você pode acessar o mercado de dívidas inadimplentes, se desejar. Algumas empresas oferecem fundos mútuos que investem em dívidas inadimplentes ou incluem dívidas inadimplentes como parte de um portfólio.
O Franklin Mutual Quest Fund da Franklin Templeton Investments [MQIFX] inclui dívidas inadimplentes em suas participações, juntamente com empresas subvalorizadas e dinheiro. Oaktree Capital é outra empresa que oferece aos investidores acesso a dívidas inadimplentes.
É útil para os investidores compreenderem as possibilidades que a dívida em dificuldades oferece, mas raramente faz sentido numa carteira de investimentos ou de reforma. Ficar com ações, fundos mútuos e títulos com grau de investimento é um caminho mais seguro e sensato para a riqueza para a maioria das pessoas.
