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Causas
Como uma seguradora chata e ultrassegura se tornou um dos maiores resgates na crise financeira de 2008? A AIG tornou-se uma grande vendedora de swaps de inadimplência de crédito, na tentativa de aumentar sua margem de lucro. Esses swaps seguravam os ativos que sustentavam dívidas corporativas e hipotecas. Se a AIG falisse, provocaria a falência de muitas das instituições financeiras que compraram estes swaps.
A AIG era tão grande que o seu desaparecimento teria impacto em toda a economia global. Por exemplo, a indústria de fundos do mercado monetário investiu em títulos e dívidas da AIG. A maioria dos fundos mútuos possuía ações da AIG. As instituições financeiras em todo o mundo também eram as principais detentoras da dívida da AIG.
Os swaps da AIG sobre hipotecas subprime empurraram a empresa, de outra forma lucrativa, à beira da falência. Como as hipotecas vinculadas aos swaps falharam, a AIG foi forçada a levantar milhões em capital. À medida que os acionistas tomaram conhecimento da situação, venderam as suas ações, tornando ainda mais difícil para a AIG cobrir os swaps.
Embora a AIG tivesse ativos mais do que suficientes para cobrir os swaps, não poderia vendê-los antes do vencimento dos swaps. Deixou-o sem dinheiro para pagar o seguro de troca.
2008: Detalhes do resgate
Em 16 de setembro de 2008, o Federal Reserve forneceu um empréstimo de dois anos de US$ 85 bilhões à AIG para evitar sua falência e aumentar a pressão sobre a economia global.
Em troca, o Fed assumiu a propriedade de 79,9% do capital da AIG. Isso deu-lhe o direito de substituir a gestão, o que aconteceu. Também tinha poder de veto sobre todas as decisões importantes, incluindo vendas de ativos e pagamento de dividendos.
O resgate ocorreu exatamente um dia depois que o secretário do Tesouro dos EUA, Henry Paulson, disse que não haveria mais resgates de Wall Street. Essa medida forçou o banco de investimento Lehman Brothers à falência.
Aconteceu uma semana depois que o governo assumiu o controle da Fannie Mae e do Freddie Mac. Isso se passou seis meses depois que o Fed resgatou o Bear Stearns. Mais tarde naquela semana, Paulson e Bernanke pediram ao Congresso um resgate de US$ 700 bilhões para resgatar todos os outros bancos.
Em outubro de 2008, o Fed contratou Edward Liddy como CEO e Presidente. Seu trabalho era desmembrar a AIG e vender as peças para pagar o empréstimo. Liddy teve que liquidar com segurança bilhões em credit default swaps. Ele usou US$ 62 bilhões do empréstimo do Fed.
Em 8 de Outubro de 2008, o Federal Reserve Bank de Nova Iorque concordou em emprestar 37,8 mil milhões de dólares às subsidiárias da AIG em troca de títulos de rendimento fixo.
Em 10 de Novembro de 2008, a Fed reestruturou o seu pacote de ajuda. Reduziu seu empréstimo de US$ 85 bilhões para US$ 60 bilhões. Criou duas novas sociedades de responsabilidade limitada chamadas Maiden Lane II e Maiden Lane III. O FRBNY emprestou US$ 20,5 bilhões ao Maiden Lane II em troca de títulos garantidos por hipotecas. Emprestou US$ 29,3 bilhões ao Maiden Lane III em troca de obrigações de dívida garantidas. O empréstimo de US$ 37,8 bilhões foi reembolsado e rescindido.
Ao mesmo tempo, o Departamento do Tesouro comprou US$ 40 bilhões em ações preferenciais da AIG usando fundos do Troubled Asset Relief Program. Os fundos permitiram que a AIG retirasse racionalmente os seus credit default swaps, evitasse a falência e protegesse o investimento original do governo.
Em abril de 2009, o Tesouro destinou outros US$ 29,84 bilhões à AIG. Essas mudanças totalizaram o pacote de resgate em US$ 182 bilhões.
2 de março de 2009: AIG relatou a maior perda corporativa da história
Em 2 de março de 2009, a AIG relatou o maior prejuízo da história corporativa. Tinha perdido quase um valor recorde de 62 mil milhões de dólares no quarto trimestre de 2008.
Como resultado da perda da AIG, o Dow caiu quase 300 pontos, fechando em 6.763,29. Esse foi o fechamento mais baixo desde 25 de abril de 1997, quando fechou em 6.738,87. Também foi inferior ao da recessão anterior, que foi de 7.197 em outubro de 2002. O Dow Jones caiu mais de 50% em relação ao seu máximo histórico de 14.164 pontos, alcançado em 9 de outubro de 2007.
Além disso, os investidores ficaram assustados com o facto de o pacote de estímulo económico do presidente Obama não ser suficientemente grande. O Citigroup solicitou uma terceira parcela de ajuda governamental. A Berkshire Hathaway de Warren Buffet registrou sua pior perda contábil de sua história.
O escândalo do bônus
Depois de reportar esta perda e aceitar o resgate, a AIG pagou 165 milhões de dólares em bónus aos seus executivos. As pessoas ficaram indignadas. Houve até ameaças de morte contra o CEO da AIG, Edward Liddy.
Mas estes não eram bónus de mérito para recompensar o desempenho dos executivos. Eles eram bônus de retenção. Os funcionários da AIG foram convidados a permanecer e resolver com segurança os credit default swaps, cujos mercados haviam desaparecido. Essas derivadas eram tão complicadas que ninguém mais as entendia. Eles também eram sensíveis ao tempo.
Foi necessário o mesmo nível de sofisticação para sair da confusão com segurança que foi necessário para entrar nela. Deixar estes swaps desmoronar poderia ter custado ao governo dos EUA mais de 165 milhões de dólares.
Edward Liddy não precisava de motivação monetária para limpar a bagunça. O Fed o contratou por um salário de US$ 1. Ele supervisionou com sucesso uma estratégia difícil que reduziu com segurança muitos dos credit default swaps pendentes.
Isso protegeu sua propriedade na empresa como contribuinte. Também protegeu sua carteira de aposentadoria, uma vez que muitos fundos mútuos e até mesmo fundos do mercado monetário investiram em swaps da AIG.
2012: O Tesouro dos EUA vendeu as últimas ações da AIG, obtendo lucro
Em dezembro de 2012, o Departamento do Tesouro vendeu a última das suas ações restantes da AIG. No total, o governo e os contribuintes obtiveram um lucro de 22,7 mil milhões de dólares com o resgate da AIG. Isso ocorre porque a AIG valia muito mais em 2012 do que em 2008.
2015: AIG pagou quase US$ 1 bilhão para resolver processo de acionistas
Os investidores da AIG, liderados pela pensão do estado de Michigan, acusaram a empresa de enganar os acionistas sobre o quão arriscados eram os credit default swaps que ela emitiu. A AIG concordou em pagar US$ 960 milhões aos investidores que compraram ações da AIG entre 16 de março de 2006 e 16 de setembro de 2008. Este foi um dos maiores acordos de ação coletiva da crise financeira de 2008.
2017: O governo federal encerrou a supervisão da AIG
Em 29 de setembro de 2017, o Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira votou pela remoção da designação da AIG como grande demais para falir. O Conselho foi criado pela Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street para regular empresas financeiras que poderiam afetar todo o setor.
Um dos motivos foi que a AIG se tornou mais comprometida em trabalhar com os reguladores para reduzir o risco. Outra razão foi que a empresa diminuiu para metade do seu tamanho desde 2007. Mais importante ainda, a AIG regressou às suas raízes tradicionais de seguros. Concentrou-se em seguros de acidentes patrimoniais. Também vende seguros de vida, anuidades e seguros residenciais e automóveis.
A decisão reduziu os custos operacionais da AIG. Não precisava cumprir tantos regulamentos.
AIG Backgrounder
AIG é uma das maiores seguradoras do mundo. A maior parte de seus negócios consiste em seguros gerais de vida, automóveis, residências, negócios e viagens, bem como produtos de aposentadoria, como anuidades fixas e variáveis.
Ela teve problemas quando foi além do seu negócio tradicional de seguros. A divisão de Serviços Financeiros também atuou em leasing de aeronaves e equipamentos, mercado de capitais, financiamento ao consumidor e financiamento de prêmios de seguros. As operações de gestão de ativos forneceram gestão de ativos institucionais e de varejo, serviços de corretagem e negócios de investimento institucional baseados em spreads.
Como resultado da crise, a base de funcionários da AIG caiu de 116 mil em 2008 para 56.400 em 2016. É cortar custos e vender ativos para simplificar e voltar a ser lucrativo.
