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Os títulos municipais geralmente oferecem uma boa margem de rendimento em relação aos títulos do Tesouro dos EUA para investidores em faixas de impostos mais elevadas. Ainda assim, quanto você pagará em termos de risco para obter o rendimento adicional? Resumindo, não existe tanto risco como se possa pensar, mas existe sempre algum risco a ter em conta ao investir.
Você deve estar ciente dos riscos se estiver pensando em investir em títulos municipais. Existe uma taxa bastante baixa de risco de inadimplência, mas existem riscos de taxa de juros e riscos de manchete.
Principais conclusões
- Se o incumprimento das obrigações municipais for notícia, isso poderá assustar os investidores e fazer baixar o preço das obrigações municipais.
- O risco de inadimplência dos títulos municipais é inferior a 1%.
- Embora o risco de inadimplência dos títulos municipais seja extremamente baixo, isso ainda pode acontecer, portanto, faça sua pesquisa.
Risco de título
O risco das manchetes refere-se ao risco que advém da divulgação de más notícias. As obrigações municipais enfrentam o risco de manchetes adversas porque os incumprimentos de grande visibilidade tendem a ser notícia. Um exemplo notável de risco de destaque ocorreu no final de 2010. Um analista previu que o abrandamento das condições económicas poderia levar a centenas de milhares de milhões de dólares em incumprimentos entre emitentes municipais.
Esta previsão assustou os investidores e fez com que o mercado municipal caísse quase 6% nas semanas seguintes. Quando o mercado finalmente atingiu o seu mínimo, dois meses depois, o mercado municipal tinha perdido quase 10% do seu valor desde o momento da entrevista.
Observação
As crises no mercado de títulos municipais relacionadas às notícias podem ser um ótimo momento para investir em títulos municipais. Dessa forma, você pode comprar esses títulos quando o preço estiver baixo e obter uma taxa de juros mais alta ou vendê-los quando o preço subir.
Risco de taxa de juros
Embora o risco de inadimplência seja baixo, os títulos municipais estão sujeitos ao risco de taxa de juros ou ao risco de que o aumento das taxas leve à queda dos preços. Isto é ainda mais verdadeiro para os investidores em fundos de obrigações e fundos negociados em bolsa (ETF) que investem em munis. Se os rendimentos do Tesouro subirem (o que significa que os preços estão a cair), é muito provável que as obrigações municipais sigam o exemplo. Os investidores verão o seu valor principal diminuir mesmo que os incumprimentos permaneçam baixos.
Como resultado, é vital garantir que o local onde você escolhe investir seja adequado ao seu prazo, objetivos e tolerância ao risco. Ao analisar um fundo, vale a pena dedicar algum tempo para descobrir como o gestor do fundo se saiu nos mercados em baixa, que tipo de histórico ele possui e a natureza dos títulos nos quais o fundo é investido.
Baixo risco e taxa de inadimplência
Com base num estudo realizado pela agência de classificação de rendimento fixo Moody’s, os rendimentos das obrigações municipais compensam de forma justa os investidores pelos riscos acrescidos. No período de 42 anos que terminou em 2011, 100% dos títulos municipais com classificação Aaa trouxeram todos os juros esperados e pagamentos de principal aos investidores.
No mesmo período, 99,9% dos títulos com classificação Aa fizeram o mesmo. Os ratings provêm dos ratings de uso geral da Standard & Poor’s. Aaa é a classificação mais alta possível; Aa é o segundo maior.No geral, muito poucos títulos municipais entraram em incumprimento. Apenas 0,08% dos títulos municipais entraram em inadimplência entre 1970 e 2021, e a taxa média de inadimplência municipal em cinco anos entre 2012 e 2021 foi de 0,1%.
As obrigações de maior qualidade tendem a ter um desempenho melhor do que os títulos com notação mais baixa, mesmo em tempos de dificuldades económicas. Isto deve-se ao facto de os emitentes subjacentes manterem solidez financeira suficiente para continuarem a efetuar os seus pagamentos mesmo em condições adversas.
Baixa taxa padrão
Tenha em mente que o preço de um título inadimplente nem sempre chega a zero. Os investidores podem muitas vezes esperar algum grau de recuperação.
Embora as obrigações municipais acarretem a sua quota-parte de riscos, esta é uma prova ampla de que a probabilidade de incumprimento no mercado municipal é muito baixa.Você pode reduzir bastante o risco de inadimplência dos títulos municipais concentrando-se em títulos de maior qualidade.
É claro que o risco de falência municipal ou de incapacidade de pagar aos detentores de títulos ainda existe, embora seja baixo.
O resultado final
O risco de incumprimento de qualquer obrigação municipal com uma classificação de crédito elevada é muito baixo. Ainda assim, qualquer pessoa que invista dinheiro em uma questão individual precisa fazer muita pesquisa. Embora seja útil saber que os incumprimentos são raros, também é vital ter em mente que outros factores de risco entram em jogo.
Perguntas frequentes (FAQ)
Quais são as vantagens e desvantagens dos títulos municipais?
Os juros que você ganha com títulos municipais são normalmente isentos de imposto de renda federal. Se o título for emitido pelo estado em que você paga impostos, geralmente você não terá que pagar impostos sobre os juros que ganha. No entanto, os títulos municipais geralmente têm taxas de juros mais baixas do que os títulos corporativos com prazos semelhantes.
Quais são os riscos fiscais associados ao investimento em títulos municipais?
Embora os juros normalmente não sejam tributáveis, os ganhos de capital são tributáveis. Os juros auferidos por um título municipal também podem aumentar os seus impostos da Segurança Social e podem ser considerados parte do rendimento que afecta os seus prémios mensais do Medicare. Além disso, se você adquirir um título municipal fora do seu estado de origem, os juros que você ganhar poderão estar sujeitos ao imposto de renda, dependendo das leis do seu estado.
