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A oferta monetária dos EUA compreende todo o dinheiro físico em circulação em todo o país, bem como o dinheiro mantido em contas correntes e contas de poupança. Não inclui outras formas de riqueza, como investimentos de longo prazo, valor imobiliário ou ativos físicos que devem ser vendidos para serem convertidos em dinheiro.Também não inclui diversas formas de crédito, como empréstimos, hipotecas e cartões de crédito.
Medição da oferta monetária
O Federal Reserve mede a oferta monetária dos EUA de três maneiras diferentes: base monetária, M1 e M2.
- A base monetária é a soma da moeda em circulação e dos saldos de reservas (ou seja, depósitos detidos por bancos e outras instituições depositárias nas suas contas na Reserva Federal).
- M1 é a soma da moeda em poder do público (ou seja, moeda fora do Tesouro dos EUA, dos Bancos da Reserva Federal e dos cofres das instituições depositárias); cheques de viagem de emissores não bancários; e depósitos para transações em instituições depositárias. As instituições depositárias obtêm os seus fundos principalmente através de depósitos do público, tais como bancos comerciais, associações de poupança e empréstimo, caixas económicas e cooperativas de crédito. M1 foi de US$ 3,964 trilhões em novembro de 2019 (ajustado sazonalmente). Desse total, US$ 1,705 trilhão eram moeda e o restante do valor eram depósitos.
- M2 inclui M1 junto com contas de poupança, contas do mercado monetário, fundos do mercado monetário e depósitos a prazo abaixo de US$ 100.000. Não inclui contas de aposentadoria IRA ou Keogh. O M2 foi de US$ 15,327 trilhões em novembro de 2019 (ajustado sazonalmente). Desse total, US$ 9,769 trilhões estavam em contas de poupança; US$ 1,003 trilhão estavam nos mercados monetários; US$ 591 bilhões eram depósitos a prazo; e o resto foi M1.
Intersecção da oferta monetária com a inflação
A expansão da oferta monetária pode causar inflação, mas nem sempre. Por exemplo, em Abril de 2008, o M1 foi de 1,371 biliões de dólares e o M2 foi de 7,631 biliões de dólares (ambos ajustados sazonalmente). O Federal Reserve duplicou a oferta monetária para acabar com a crise financeira de 2008. Também adicionou US$ 4 trilhões em crédito aos bancos para manter as taxas de juros baixas.
Alguns podem ter preocupado que a injeção massiva de dinheiro e crédito por parte do Federal Reserve pudesse criar inflação. Como mostra o gráfico abaixo, isso não aconteceu.
Significado da oferta monetária
Ao longo da história dos EUA, a oferta monetária expandiu-se e contraiu-se juntamente com a economia. Por essa razão, vários economistas como Milton Friedman apontaram a oferta monetária como um indicador útil do estado da economia nacional.
Nas últimas décadas, porém, essa percepção da oferta monetária mudou. Na década de 1990, as pessoas começaram a retirar dinheiro das suas contas de poupança com juros baixos e a investi-lo no mercado de ações em expansão. Como resultado, o M2 caiu, mesmo com o crescimento da economia. Alan Greenspan, o presidente da Reserva Federal na altura, questionou a utilidade da medição da oferta monetária e concluiu que se a economia dependesse do M2 para crescer, estaria em recessão. A Reserva Federal já não estabelece limites-alvo para o crescimento da oferta monetária.
Perguntas frequentes (FAQ)
O que acontece quando a oferta monetária aumenta?
Um aumento na oferta monetária pode fazer com que os preços inflacionem. A oferta monetária está ligada à demanda. À medida que a procura aumenta, pode provocar guerras de licitações que aumentam os custos dos factores de produção.
Quem é responsável por tomar decisões políticas que alteram a oferta monetária?
Nos Estados Unidos, o Federal Reserve cuida das ações e comunicações relacionadas à política monetária. O Congresso determina os objectivos económicos e instrui a Reserva Federal a utilizar a política monetária para os atingir.
