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A janela de descontos do Federal Reserve é a forma como o banco central dos EUA empresta dinheiro aos bancos membros. Também é chamado de uso de crédito pelo Fed. Os bancos contraem esses empréstimos overnight para garantir que possam cumprir o requisito de reserva quando fecham todas as noites. Desde 1980, qualquer banco, incluindo os estrangeiros, pode contrair empréstimos na janela de descontos do Fed.
Como funciona
O Fed oferece três tipos de programas de empréstimos com janela de desconto para instituições financeiras: crédito primário, crédito secundário e crédito sazonal.
Observação
A Fed oferece crédito primário numa base de muito curto prazo a instituições que geralmente gozam de boa saúde financeira.
Caso uma instituição não cumpra os requisitos de elegibilidade para o crédito primário, pode tentar o crédito secundário, que tem uma taxa de juro ligeiramente superior. O Fed também oferece crédito sazonal a instituições menores para ajudá-las a conceder empréstimos a agricultores, estudantes, resorts e outros mutuários sazonais.
Os bancos mutuários devem prestar garantias ao Fed em troca do empréstimo. Essas garantias podem incluir notas do Tesouro dos EUA e títulos de governos municipais. Também pode incluir hipotecas AAA, empréstimos ao consumidor e empréstimos comerciais. Em 1999, o Federal Reserve também aceitou Certificados de Depósitos com grau de investimento e títulos lastreados em hipotecas com classificação AAA.
Você pode encontrar as taxas de juros atuais para empréstimos com janela de desconto no site do Federal Reserve.Estas taxas são geralmente mais elevadas do que a taxa alvo dos fundos federais porque prefere que os bancos tomem empréstimos uns dos outros e utilizem apenas a janela de desconto como último recurso.
Observação
O Fed aumenta e reduz suas taxas por meio do Comitê Federal de Mercado Aberto, que se reúne oito vezes por ano.
A janela de descontos e a política monetária
O Fed também utiliza a janela de descontos e outras ferramentas para implementar a política monetária. Por exemplo, aumenta a taxa de desconto quando deseja reduzir a oferta monetária. Ao mesmo tempo, aumenta a taxa dos fundos federais. Isso dá aos bancos menos dinheiro para emprestar, retardando o crescimento económico. Isso se chama política monetária contracionista e é usada para combater a inflação.
O oposto é a política monetária expansionista, usada para estimular o crescimento. Para fazer isso, o Fed reduz as taxas de desconto e dos fundos federais. Isso aumenta a oferta monetária e dá aos bancos mais dinheiro para emprestar.
Observação
O Fed tem muitas outras ferramentas que utiliza para expandir ou restringir os empréstimos bancários.
Sua ferramenta mais utilizada são as operações de mercado aberto. Para expandir os empréstimos, compra os títulos do banco. Substitui-os por crédito no balanço de um banco. Isso dá ao banco mais dinheiro para emprestar. Para restringir os empréstimos, o Fed substitui o dinheiro do banco por títulos. O banco não tem escolha quando o Fed quer vender títulos.
História da janela de descontos
Quando o Fed foi criado em 1913, a janela de descontos era a sua principal ferramenta. Fornece uma válvula de segurança necessária em momentos de emergência. Por exemplo, durante o susto do Y2K de 1999 e novamente após os ataques de 11 de Setembro, o Fed afrouxou as suas restrições para garantir que os bancos tivessem bastante dinheiro.
Naquela altura, a Fed exigia que os bancos provassem que não tinham outra fonte de fundos. A razão foi que a taxa de desconto era inferior à taxa dos fundos federais. Muitos bancos evitaram a janela de descontos mesmo quando precisaram.
Em janeiro de 2003, o Fed substituiu esse sistema pelos programas primário e secundário. Embora desesperados, os bancos ainda precisam ter boas garantias para se qualificarem para o programa primário. Se estiverem realmente em mau estado, só poderão ser elegíveis para o programa secundário. Mas para um banco mal administrado, ainda é preferível do que sair do mercado e ser adquirido pela Federal Deposit Insurance Corporation.
Em geral, os bancos podem contar com a janela de desconto para fornecer liquidez quando as operações normais congelam. Durante a crise financeira de 2008, o Fed usou a janela de descontos para injetar liquidez extra no mercado. Fez o mesmo durante a pandemia de coronavírus de 2020.
