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A indexação ao dólar ocorre quando um país mantém o valor de sua moeda a uma taxa de câmbio fixa em relação ao dólar americano. O banco central do país controla o valor de sua moeda para que ela suba e desça junto com o dólar. O valor do dólar flutua porque está em uma taxa de câmbio flutuante.
Pelo menos 66 países indexam as suas moedas ao dólar ou utilizam o dólar como moeda legal.O dólar é tão popular porque é a moeda de reserva mundial. Os líderes mundiais deram-lhe esse status no Acordo de Bretton Woods de 1944.
O segundo colocado é o euro. Vinte e cinco países atrelam as suas moedas a ele. Os 19 membros da zona euro utilizam-no como moeda.
Principais conclusões
- A indexação ao dólar é usada para estabilizar as taxas de câmbio entre parceiros comerciais.
- Um país que atrela a sua moeda ao dólar dos EUA procura manter o valor da sua moeda baixo. Uma moeda de menor valor face ao dólar permite que as exportações do país tenham preços muito competitivos.
- Em comparação com a taxa de câmbio flutuante, a indexação ao dólar promove a anticompetitividade no comércio com os Estados Unidos.
- A indexação do yuan ao dólar permite aos Estados Unidos comprar produtos importados baratos da China. Mas o preço de tal vantagem é a perda de empregos na indústria transformadora nos EUA.
Como funciona
A indexação ao dólar usa uma taxa de câmbio fixa. O banco central de um país promete dar-lhe uma quantia fixa da sua moeda em troca de um dólar americano. O país deve ter muitos dólares disponíveis para manter esta paridade. Como resultado, a maioria dos países que utilizam uma indexação ao dólar dos EUA tem exportações significativas para os Estados Unidos. Suas empresas recebem muitos pagamentos em dólares. Eles trocam os dólares pela moeda local para pagar aos seus trabalhadores e fornecedores nacionais.
Os bancos centrais usam os dólares para comprar títulos do Tesouro dos EUA. Eles fazem isso para receber juros sobre seus investimentos em dólares. Se precisarem levantar dinheiro para pagar suas empresas, poderão vender títulos do Tesouro no mercado secundário.
O banco central de um país monitorará sua taxa de câmbio em relação ao valor do dólar. Se a moeda cair abaixo da paridade, ela precisa aumentar seu valor e diminuir o valor do dólar. Isso é feito vendendo títulos do Tesouro no mercado secundário. Isso dá ao banco dinheiro para comprar moeda local. Ao aumentar a oferta de títulos do Tesouro à venda no mercado, seu valor cai, junto com o valor do dólar. Este ajustamento reduz a oferta de moeda local, aumentando o seu valor, e a paridade é restaurada.
Manter as moedas iguais é difícil porque o valor do dólar muda constantemente. É por isso que alguns países fixam o valor das suas moedas a uma faixa de dólares em vez de a um número exato.
Exemplo de taxa de câmbio fixa
A China deixou de adotar uma taxa de câmbio fixa em julho de 2005. Atualmente é mais flexível, mas ainda é administrada com atenção.Prefere manter a sua moeda baixa para tornar as suas exportações mais competitivas.
O poder monetário da China vem das suas exportações para a América. As exportações são principalmente de eletrônicos de consumo, roupas e maquinários. Além disso, muitas empresas sediadas nos EUA enviam matérias-primas para fábricas chinesas para montagem barata. Os produtos acabados tornam-se importados quando são enviados de volta aos Estados Unidos.
As empresas chinesas recebem dólares americanos como pagamento pelas suas exportações, que depositam nos seus bancos em troca de yuan para pagar aos seus trabalhadores. Os bancos chineses locais transferem dólares para o banco central da China, que os armazena em suas reservas em moeda estrangeira. As participações no Banco Central Chinês reduzem a oferta de dólares disponíveis para comércio. Isso coloca pressão ascendente sobre o dólar.
O banco central da China também usa os dólares para comprar títulos do Tesouro dos EUA. Precisa de investir as suas reservas de dólares em algo seguro que também dê retorno, e não há nada mais seguro do que títulos do Tesouro. A China sabe que isso fortalecerá ainda mais o dólar e reduzirá o valor do yuan.
Por que os países atrelam suas moedas ao dólar
O status do dólar americano como moeda de reserva mundial faz com que muitos países queiram aderir. Um dos motivos é que a maioria das transações financeiras e do comércio internacional são feitas em dólares americanos. Os países que dependem fortemente do seu sector financeiro indexam as suas moedas ao dólar. Exemplos desses países dependentes do comércio são Hong Kong, Malásia e Cingapura.
Outros países que exportam muito para os Estados Unidos atrelam suas moedas ao dólar para manter preços competitivos. Eles tentam manter o valor de suas moedas abaixo do dólar. O valor monetário mais baixo lhes dá uma vantagem comparativa ao tornar mais baratas suas exportações para a América.
O Japão não atrela exatamente o iene ao dólar. Sua abordagem é semelhante à da China. Tenta manter o iene baixo em relação ao dólar porque exporta muito para os Estados Unidos. Tal como a China, recebe muitos dólares em troca. Como resultado, o Banco do Japão é o maior comprador de títulos do Tesouro dos EUA.
Outros países – como as nações exportadoras de petróleo no Conselho de Cooperação do Golfo – devem atrelar as suas moedas ao dólar porque o petróleo é vendido em dólares.Como resultado, eles têm grandes quantias de dólares em seus fundos soberanos. Estes petrodólares são frequentemente investidos em empresas dos EUA para obter um retorno maior. Por exemplo, Abu Dhabi investiu petrodólares no Citigroup para evitar a sua falência em 2008.
Os países que fazem muito comércio com a China também atrelarão as suas moedas ao dólar. Querem que as suas exportações sejam competitivas com o mercado chinês. Eles querem que os seus preços de exportação estejam sempre alinhados com o yuan chinês. A indexação das suas moedas ao dólar permite isso.
Perguntas frequentes (FAQ)
O que acontece se a indexação da moeda quebrar?
Quando um país abandona a sua paridade cambial, os efeitos podem ser significativos, mas, em última análise, dependem de uma variedade de outros factores económicos dentro do país. Um estudo que examinou 21 casos diferentes em que um país quebrou a sua paridade monetária mostrou que a maioria dos países apresentava algum grau de perturbação económica, incluindo um abrandamento na produção, quedas repentinas no valor da moeda, pressões inflacionistas e aumento do desemprego. Estas perturbações eventualmente estabilizam, mas isso pode levar algum tempo, dependendo de outros fatores envolvidos.
Quais são os riscos de atrelar uma moeda a outra?
A criação de uma taxa de câmbio fixa pode trazer alguns benefícios, mas também traz riscos para o país que atrela a sua moeda à de outro. No geral, pode ser difícil manter as reservas cambiais necessárias para manter a paridade. Também pode tornar a moeda do país vulnerável à especulação. Se a moeda estiver indexada demasiado alta ou demasiado baixa, também pode haver efeitos adversos no comércio e pressões inflacionistas.
