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Foram necessários quase 18 meses para o mercado de ações passar do seu máximo em Outubro de 2007 para o seu mínimo em Março de 2009, perdendo 50% do seu valor ao longo do caminho. Em 2020, foram necessárias cerca de quatro semanas para o mercado perder 32% do seu valor, desde o máximo do S&P de 3.380, em 19 de fevereiro, até ao mínimo de 2.393, em 19 de março, com oscilações violentas ao longo do caminho. Para os investidores, esta foi uma viagem de montanha-russa muito desagradável, em oposição a uma viagem tranquila no elevador.
A COVID-19 causou a terceira entrada do mercado em território baixista desde que o mercado altista começou em Março de 2009. A boa notícia é que o mercado recuperou 50% das suas perdas até 28 de Abril, abrindo em 2.909, apesar dos danos generalizados infligidos pela pandemia do coronavírus. Permaneceu estável até 11 de maio de 2020, quando abriu em 2.915.
Principais conclusões
- Os cuidados de saúde são o único sector com opiniões consistentes de “excesso de peso”.
- A vantagem dos setores defensivos provavelmente já passou.
- Os setores relacionados com viagens, finanças, consumo discricionário e indústria podem oferecer a melhor vantagem devido à procura reprimida na recuperação.
- A liquidação criou valores atípicos de empresas financeiramente sólidas e de alta qualidade que agora são acessíveis aos investidores comuns.
- Posicionar-se para a recuperação pode oferecer a melhor oportunidade.
Investimentos para um mercado volátil
A sabedoria convencional faria com que os investidores se deslocassem para os sectores defensivos – cuidados de saúde, defesa, serviços públicos, bens de consumo básicos – e isso aconteceu. No entanto, estes não são tempos convencionais. O desemprego disparou para 14,7%, o Congresso activou um pacote de estímulo de 2 biliões de dólares, com mais a caminho, os preços do petróleo despencaram e as taxas de juro despencaram – tudo isto no meio de uma pandemia global.Estamos apenas começando a ver o impacto. Mesmo assim, os estados estão reabrindo lentamente e há progresso em direção aos tratamentos e à vacina contra a COVID-19.
Em um mercado altista, é muito mais fácil escolher ações com chances de você acertar. Num mercado volátil, que ações terão um bom desempenho numa recessão ou numa recessão económica? Isso depende do que você deseja realizar e do seu apetite por riscos.
Observação
De 6.247 ações, 1.110 estavam no negativo no acumulado do ano em 30 de abril de 2020, e 75% delas eram empresas de pequeno ou micro capitalização. Se o seu objetivo é preservar o seu capital, as empresas de pequena e micro capitalização podem não ser as melhores escolhas devido ao maior risco e volatilidade.
Setores e Indústrias
Há volumes de pesquisas e opiniões em andamento sobre o desempenho do setor em relação ao mercado. O único tema consistente entre eles parece ser o de que o sector dos cuidados de saúde terá um desempenho superior ao do mercado.
John Suddeth, diretor de investimentos da Naples Global Advisors, considera que manter os setores defensivos para a estabilidade ainda é válido, mas a vantagem pode ter passado porque a pandemia alterou o ciclo tradicional.
“Os setores defensivos provaram ser os mais fortes no pior da crise em março, com a tecnologia também no mix como o outlier cíclico”, disse Suddeth à Saude Teu. “Era necessário ter exposição a esses setores em fevereiro para que isso fosse mais importante em março.”
A oportunidade parece estar nos sectores mais vendidos – viagens, consumo discricionário, financeiro e industrial – e a história parece confirmar isso. Os sectores financeiro, de consumo discricionário e industrial têm sido os sectores com melhor desempenho seis meses após o fundo da recessão. É claro que cada um destes setores tem os seus próprios obstáculos e desafios.
Discricionário do Consumidor
Surgirão oportunidades de negócios de lazer, viagens, hotéis e restaurantes duramente atingidos pelas políticas de isolamento social e de distanciamento social. A indústria de viagens projetou uma perda de receitas de US$ 400 bilhões em 2020 como resultado da pandemia do coronavírus. A indústria regista uma recuperação acentuada no primeiro trimestre de 2021 face à procura reprimida, com níveis de viagens normais em 2023.O resultado? As pessoas querem viajar e comer fora depois que as restrições forem relaxadas.
Finanças
O aumento da inadimplência em dívidas, cartões de crédito, empréstimos para aquisição de automóveis, empréstimos comerciais e hipotecas, além de taxas de juros baixas e crescimento dos empréstimos são obstáculos. As preocupações com o fracasso não são as mesmas de 2008 e 2009, porque as posições de capital dos bancos são muito mais fortes e a Fed interveio agressivamente para estabilizar as condições financeiras, fornecendo, entre outras coisas, até 2,3 biliões de dólares em empréstimos para apoiar a economia. Historicamente, as finanças têm tido um bom desempenho à medida que ocorre a recuperação.
Industriais
A forte retração da economia atingiu os setores industriais em geral, com as reduções de viagens afetando especialmente as companhias aéreas. Os gastos de capital estão paralisados. Os gastos com defesa parecem seguros, pelo menos por enquanto. Os setores industriais tradicionalmente apresentam um bom desempenho no início das recuperações devido aos baixos estoques e à demanda reprimida.
Assistência médica
A pandemia de coronavírus tem algumas implicações negativas para os cuidados de saúde, tal como tudo o resto. Uma maior participação no Medicaid devido à perda de emprego resulta em reembolsos mais baixos. A atribuição de recursos à COVID-19 também perturba potencialmente outras atividades de investigação e desenvolvimento. Menos consultas médicas e menores volumes de exames e prescrições podem reduzir os serviços faturáveis.
No entanto, a população continua a envelhecer e a procura de serviços continua a aumentar. As inovações em tecnologia médica, impressão 3D, cirurgias robóticas e inteligência artificial continuam a desenvolver e melhorar procedimentos e resultados.
Investir durante e após um colapso económico
Há muitas correntes cruzadas para enfrentar. Por exemplo, restrições de viagem, distanciamento social, taxas de juro, mudanças permanentes na utilização dos espaços de escritório e na forma como os consumidores compram, só para citar alguns. Por que se inscrever para isso? Porque as avaliações continuam atractivas e a pandemia não mudou a única verdade universal do investimento: comprar na baixa, vender na alta.
O que procurar
A ampla liquidação criou “outliers”. Estas são empresas com balanços sólidos e poder de permanência que se tornaram mais acessíveis aos investidores comuns. Segundo Suddeth, existem oportunidades no mercado.
“Estas são jóias corporativas com balanços fantásticos (baixa ou nenhuma dívida) que lhes permitirão sobreviver quando outros não conseguem, mesmo saindo mais fortes com menos concorrentes”, disse Suddeth. “Estamos vendo isso acontecer nos desgastados setores de seguros, bancos, viagens e imobiliário.”
Observação
Encontrar as joias, porém, é um trabalho árduo. Em um mercado volátil, considere trabalhar com um consultor financeiro profissional se você não tiver tempo ou experiência para fazer a pesquisa sozinho.
O que vem a seguir
Há muito no horizonte. O impacto total da pandemia, nomeadamente a forma como as pessoas trabalham, educam os seus filhos, viajam, compram as suas mercearias e muito mais, permanece desconhecido. As cadeias de abastecimento foram alteradas e as inovações surgirão por necessidade. Esta é mais uma razão para nos concentrarmos em empresas com balanços e registos sólidos.
Perguntas frequentes (FAQ)
Qual é a métrica mais importante para investir durante uma recessão?
Não existe uma métrica que funcione melhor para investir entre todos os investidores. Alguns investidores enfatizam certas métricas, enquanto outros não prestam atenção a elas, mas isso não significa necessariamente que um desses grupos de investidores seja melhor que o outro. Em geral, você pode pensar nas recessões como tempos de defesa para os investidores, e isso significa que você provavelmente desejará observar as métricas relacionadas à liquidez e à lucratividade, em vez do crescimento. Se uma empresa puder ser rentável e cumprir as suas actuais obrigações de dívida, então não estará tão dependente de condições económicas mais amplas favoráveis como outras empresas que ainda precisam de crescer e tornar-se rentáveis.
Quais ações nunca caem?
Não existem valores absolutos no mercado, mas há uma afirmação que quase certamente se aplica a todos: todas as ações caem às vezes. Nenhum investimento garante que seu principal permanecerá intacto e é saudável que as ações caiam um pouco após um período de alta. Em vez de procurar ações sem desvantagens, o que você deseja procurar são ações de baixa volatilidade, que normalmente são empresas grandes, bem estabelecidas e lucrativas de setores defensivos. Há momentos em que uma ação de baixa volatilidade cairá, mas é improvável que haja grandes movimentos de preços (em qualquer direção), e os fundamentos empresariais subjacentes provavelmente não estarão em perigo existencial durante os períodos em que a ação cai.
