Taxas de câmbio fixas: prós, contras e exemplos

Uma taxa de câmbio fixa ocorre quando um país vincula o valor de sua moeda a alguma outra mercadoria ou moeda amplamente utilizada. O dólar é usado para a maioria das transações no comércio internacional. Hoje, a maioria das taxas de câmbio fixas estão atreladas ao dólar americano. Os países também fixam as suas moedas às dos seus parceiros comerciais mais frequentes.

Breve História e Definição

No passado, as moedas eram fixadas em uma onça de ouro. No Acordo de Bretton Woods de 1944, os países concordaram em atrelar todas as moedas ao dólar americano. Os Estados Unidos concordaram em trocar todos os dólares por ouro. Em 1971, o presidente Nixon retirou o dólar do padrão ouro para acabar com a recessão. A ação de Nixon encerrou a história de 100 anos do padrão ouro. Ainda assim, muitos países mantiveram as suas moedas atreladas ao dólar, porque o dólar é a moeda de reserva mundial.

Uma taxa de câmbio fixa indica que você sempre pode trocar seu dinheiro em uma moeda pelo mesmo valor em outra moeda. Ele permite determinar quanto de uma moeda você pode negociar por outra. Por exemplo, se você for para a Arábia Saudita, você sempre sabe que um dólar lhe comprará 3,75 riais sauditas, já que a taxa de câmbio do dólar em riais é fixa. A Arábia Saudita fez isso porque o seu principal produto de exportação, o petróleo, é cotado em dólares americanos. Todos os contratos de petróleo e a maioria dos contratos de commodities em todo o mundo são redigidos e executados em dólares.

Vantagens

Uma taxa de câmbio fixa proporciona estabilidade monetária. Os investidores sempre sabem quanto vale a moeda. Isso torna os negócios do país atraentes para investidores diretos estrangeiros. Eles não precisam se proteger de oscilações bruscas no valor da moeda. Eles estão protegendo seu risco cambial.

Um país pode evitar a inflação se fixar a sua moeda numa moeda popular como o dólar americano ou o euro. Beneficia da força da economia daquele país. À medida que os Estados Unidos ou a União Europeia crescem, a sua moeda também cresce. Sem essa taxa de câmbio fixa, a moeda do país mais pequeno irá cair. Como resultado, as importações da grande economia tornam-se mais caras. Isso importa inflação, assim como bens. 

Por exemplo, o valor do dólar americano é de 3,75 riais sauditas. Se o dólar se fortalecer 20% em relação ao euro, o valor do rial, que é fixado ao dólar, também aumentou 20% em relação ao euro. Para comprar doces franceses, os sauditas pagam menos do que pagavam antes do fortalecimento do dólar. Por esta razão, os sauditas não precisaram limitar a oferta já que os preços do petróleo caíram para US$ 50 o barril em 2014. O valor do dinheiro é o que ele compra para você. Se a maior parte das importações do seu país for para um único país, então uma taxa de câmbio fixa nessa moeda estabilizará os preços.

Um país que está afrouxando sua taxa de câmbio fixa é a China. Vincula o valor da sua moeda, o yuan, a uma cesta de moedas que inclui o dólar. Em agosto de 2015, permitiu que a taxa prefixada variasse de acordo com a taxa de fechamento do dia anterior. Isso mantém o yuan em uma faixa de negociação estreita de 2% em torno desse valor. 

A China precisa ajustar manualmente a taxa de câmbio do yuan em relação ao dólar. Isto é vantajoso para a China, mas não para os EUA. É por isso que o governo dos EUA pressionou o governo chinês para permitir que o valor do yuan subisse. Essa ação tornaria efetivamente as exportações dos EUA mais baratas na China, enquanto as exportações chinesas seriam mais caras nos EUA. Por outras palavras, é uma tentativa dos EUA de reduzir o seu défice comercial com a China.

Desvantagens

Uma taxa de câmbio fixa pode ser cara de manter. Um país deve ter reservas cambiais suficientes para administrar o valor de sua moeda. 

Uma taxa de câmbio fixa pode tornar a moeda de um país um alvo para especuladores. Eles podem vender a moeda a descoberto, reduzindo artificialmente seu valor. Isso obriga o banco central do país a converter as suas divisas, para que possa sustentar o valor da sua moeda. Se não tiver moeda estrangeira suficiente em mãos, terá de aumentar as taxas de juros. Isso causará uma recessão.

Isso aconteceu com a libra britânica em 1992. A libra estava indexada ao marco alemão, mas a Grã-Bretanha tinha uma inflação mais elevada do que a Alemanha, e as taxas de juro já elevadas no Reino Unido deixavam o seu banco central com pouca margem de manobra para se ajustar às diferenças de inflação. George Soros continuou vendendo a descoberto na libra até que o banco central do Reino Unido cedeu e permitiu que a libra flutuasse. Em 2015, aconteceu quando a Suíça teve de libertar o franco suíço da sua fixação ao euro, cujo valor tinha despencado.

Exemplos

Existem várias maneiras pelas quais os países mantêm uma taxa de câmbio fixa. A forma mais pura é quando sua moeda está indexada a um valor definido em relação a uma moeda única. Alternativamente, muitos países fixam um valor definido para um cabaz de moedas, em vez de apenas uma moeda. Outros países fixam-no a uma moeda única ou a um cabaz de moedas, mas depois permitem que flutue dentro de um intervalo da moeda indexada. Aqui estão exemplos de cada tipo.

Moedas fixadas em um valor definido para uma moeda única:Estas são as nações que prometem dar sempre o mesmo valor em sua moeda para cada unidade monetária à qual está fixada. A lista é baseada num relatório divulgado em abril de 2019 pelo Fundo Monetário Internacional.

Além dos países na mesa, há 14 países que utilizam moedas fixas comuns. Existem sete países na África Central que utilizam o franco CFA da África Central: Camarões, República Centro-Africana, Chade, Guiné Equatorial, Gabão e República do Congo. Existem sete países na África Ocidental que utilizam o franco CFA da África Ocidental: Benin, Burkina Faso, Guiné-Bissau, Costa do Marfim, Mali, Níger, Senegal e Togo. Cada moeda está vinculada ao euro na mesma proporção: 655.957 CFA para um euro.

Existem também quatro países que mantêm uma taxa de câmbio fixa, mas para um cabaz de moedas em vez de uma moeda única: Fiji, Kuwait, Marrocos e Líbia.

Moedas vagamente fixas:Estes países fixam as suas moedas a uma faixa de negociação vinculada a uma única moeda ou a um cabaz de moedas.

Perguntas frequentes (FAQ)