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Uma das maneiras de os investidores americanos deterem ações estrangeiras de empresas localizadas em outros países é por meio de algo conhecido como American Depository Receipts, ou ADRs. Somadas às despesas de propriedade de ações estrangeiras estão as taxas de ADR, também conhecidas como taxas de repasse de ADR ou taxas de serviço de ADR. Vamos dar uma olhada no que são e como funcionam.
Principais conclusões
- Os American Depository Receipts (ADRs) proporcionam aos investidores norte-americanos uma forma de deter ações de empresas estrangeiras.
- Os bancos comerciais compram ações estrangeiras e colocam-nas num fundo fiduciário nos EUA, depois vendem certificados para as ações no mercado.
- Os bancos cobram diversas taxas de ADR por toda essa comodidade e pelo pagamento de dividendos em dólares americanos.
- As taxas de ADR podem aparecer no extrato da sua conta como “taxas de manutenção” e não são caras, talvez US$ 5 ou mais por 1.000 ADRs.
Noções básicas de ADR: por que existem taxas
Para explicar por que existem taxas de ADR, precisamos primeiro analisar como funcionam as ADR, como são estruturadas e por que os bancos as criam.
A versão resumida e simplificada é que um banco comercial vai a um mercado de ações estrangeiro e compra ações estrangeiras. Em seguida, traz essas ações de volta aos Estados Unidos, coloca-as numa espécie de fundo fiduciário, emite certificados representando as ações que estão agora no cofre do banco e vende esses certificados no mercado de ações.
Quando a empresa estrangeira paga dividendos em, digamos, libras esterlinas, euros, ienes ou qualquer outra moeda nativa que utilize, o banco pega o dinheiro, converte-o em dólares americanos e distribui-o aos titulares dos certificados.
Isso realiza várias coisas. Primeiro, permite ao investidor americano comprar ou vender ADR em dólares americanos. Isso é muito mais conveniente do que abrir uma conta de negociação global em uma corretora internacional. Também permite, devido às economias de escala do próprio ADR, adquirir investimentos menores de forma rentável. Se você fosse comprar ações diretamente no mercado estrangeiro, teria que investir pelo menos US$ 10.000 a US$ 100.000 na maioria dos casos para que fosse rentável.
Em segundo lugar, o ADR permite receber dividendos em dólares americanos. Para a grande maioria das pessoas que vivem nos Estados Unidos, não faz muito bem receber dólares australianos, won sul-coreanos ou pesos mexicanos. Você não pode ir ao McDonald’s local e usá-los para comprar um Big Mac, nem pode pagar o aluguel com ele. Como um bónus adicional, ao converter os muitas vezes milhões e milhões de dólares recebidos pelas ações detidas no ADR, o banco comercial pode obter taxas de conversão muito melhores, o que significa que, no final, mais poder de compra acaba no seu bolso.
Em troca de tudo isso, o banco comercial irá cobrar uma taxa de ADR na maioria dos casos. As taxas de ADR são relativamente pequenas e muitas vezes avaliadas por ADR. Eles cobrem as despesas do banco e permitem que ele obtenha um lucro razoável com o serviço.
Um exemplo de como pode ser uma taxa de ADR
Vamos usar Total, SE como ilustração. A Total é uma das maiores gigantes do petróleo do mundo. A empresa francesa possui um ADR aqui nos Estados Unidos que é negociado sob o símbolo TOT. Imagine que você possui 1.000 desses ADR em sua conta de corretagem.
Digamos que o banco patrocinador tenha dividido os dólares finais que trocou, pagando cerca de US$ 0,825238 por ADR. Os investidores que foram suficientemente espertos para se inscreverem para tirar partido do tratado entre os Estados Unidos e a França obtêm a taxa de retenção de dividendos mais baixa, de 15%, em vez de 30%. Nesse caso, teria sido em torno de US$ 0,123795 por ADR. Por fim, o banco cobrou meio centavo, ou US$ 0,005, por ADR para facilitar o negócio.
Para seus 1.000 ADR, o extrato da sua conta de corretagem pode ser mais ou menos assim:
- 20/06/2020 Dividendo Qualificado = $ 825,30
- 20/06/2020 Imposto estrangeiro pago = -$123,80
- 20/06/2020 Taxa de administração de ADR = -$5,00
Em outras palavras, você pode ter visto os US$ 825,30 aparecerem em sua conta e, em seguida, ver imediatamente um saque de US$ 123,80 para o governo francês e outros US$ 5,00 para taxas bancárias. Isso teria deixado você com um depósito líquido em dinheiro de $ 696,50. Em suma, dado o serviço prestado pelo banco, é uma troca maravilhosa que tornou a sua vida como investidor muito mais fácil.
Cuidado com os cálculos de taxas de ADR em sites financeiros
Uma desvantagem de tudo isto é que muitos websites financeiros, incluindo os principais portais financeiros, têm diferentes formas de lidar tanto com os impostos estrangeiros pagos como com as taxas de ADR. Quando você olha para a cotação de ações de uma empresa dos EUA – General Electric ou Coca-Cola seriam bons exemplos – a taxa de dividendos e o rendimento de dividendos são mostrados em números antes de impostos.
Por outro lado, alguns programadores pegam olíquidoDistribuição de ADR, que é um valor após impostos, fazendo parecer que a ação tem um rendimento de dividendos muito menor do que realmente tem; uma comparação entre maçãs e laranjas. Isto tem algumas consequências interessantes. A Nestlé, uma das maiores e mais antigas ações de primeira linha do mundo, é quase sempre tratada desta forma, fazendo com que muitos investidores americanos que fariam bem em considerar tê-la na sua carteira familiar de longo prazo procurassem outro lugar, pois parece artificialmente caro.
