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Os investidores que compram um ETF inverso para títulos apostam que os preços dos títulos cairão. Estes ETFs apresentam uma certa medida de risco que requer um nível de perspicácia e conhecimento de mercado que a maioria dos investidores não possui. Tenha isso em mente enquanto explicamos os detalhes sobre o que são esses ETFs, como funcionam e quais são seus prós e contras.
O que são ETFs inversos para títulos?
Os ETFs de títulos inversos são fundos negociados em bolsa projetados para se mover na direção oposta de seu índice de títulos alvo. Se o preço do índice de títulos estiver caindo, o preço do ETF de títulos inversos aumentará. Devido à natureza dos ETFs de títulos inversos, os investidores podem comprá-los quando acreditam que os preços dos títulos cairão.
Como o desempenho dos ETFs de títulos inversos é oposto ao do índice de títulos alvo, eles podem ser usados como hedges (proteção) contra perdas no mercado de títulos. Além disso, uma vez que os preços das obrigações geralmente se movem na direcção oposta às taxas de juro, os ETF inversos para obrigações são considerados coberturas contra o risco da taxa de juro.
Por exemplo, se as taxas de juro subirem, os preços dos títulos cairão. Para se protegerem contra a queda dos preços dos títulos, os investidores podem comprar um ETF de títulos inversos como hedge.
Observação
Isto é diferente dos fundos de obrigações convencionais, que são geralmente detidos por investidores que esperam gerar retornos, esperando que os preços das obrigações subam ao longo do tempo.
Como funcionam os ETFs de títulos inversos
Para obter o desempenho oposto, os ETFs inversos utilizam títulos de investimento derivativos, como contratos futuros e opções. Se você comprar um ETF de títulos inversos, ele usará um índice de títulos como índice de referência.
Por exemplo, se o preço de um índice cair 1%, o ETF de obrigações inversas desse índice procurará proporcionar um ganho de 1%.
ETFs inversos alavancados
Um ETF de obrigações inversas pode ser concebido para proporcionar um desempenho mais do que igualmente negativo na direção oposta do seu índice de referência.
Esses tipos de ETFs inversos são conhecidos como “ETFs alavancados” e geralmente incluem a palavra “ultra” em seu nome. Os ETFs inversos normalmente vêm em três níveis diferentes de correlação: -1x, -2x ou -3x.
Por exemplo, um índice de referência/alvo comum para títulos é o Barclays U.S. Aggregate Bond Index. Espera-se que um ETF de títulos inversos -3 que rastreie esse índice tenha -3 vezes o ganho, ou um ganho de 3% se o índice tiver um declínio de -1% (-3 x -1 = 3).
O oposto também é verdadeiro. Este ETF de títulos inversos -3 incorreria em um declínio de 3% no valor se o índice de referência tivesse um ganho de 1% (-3 x 1 = -3).
Períodos de redefinição do ETF de títulos inversos
É importante que os investidores compreendam que o desempenho dos ETFs inversos pode diferir significativamente em comparação com o índice de referência quando mantidos por mais de um dia. Um período de espera durante semanas ou meses aumentará dramaticamente este efeito. Isso ocorre porque os ETFs inversos redefinem sua alavancagem. Se o ETF inverso redefinir sua alavancagem diariamente, o efeito composto pode tornar extremos seus ganhos ou perdas.
Considere este exemplo da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA):
“Entre 1º de dezembro de 2008 e 30 de abril de 2009, um determinado índice ganhou 2 por cento. No entanto, um ETF alavancado que busca entregar o dobro do retorno diário desse índice caiu 6 por cento – e um ETF inverso que busca entregar o dobro do inverso do retorno diário do índice caiu 26 por cento.”
Riscos e benefícios dos ETFs de títulos inversos
Existe um risco primário e um benefício principal em investir em ETFs de títulos inversos.
Mercado Imprevisível
Tal como acontece com todos os mercados de capitais, o mercado obrigacionista é difícil de prever. Uma vez que investir em ETFs de obrigações inversas é como apostar que os preços das obrigações cairão, os investidores perdem se os preços das obrigações subirem. Isto torna os ETFs de obrigações inversas investimentos especulativos, que podem potencialmente ter um risco de mercado maior do que os investimentos em obrigações convencionais.
Proteja-se contra o aumento das taxas de juros
Uma vez que os ETFs de obrigações inversas se movem na direção oposta ao seu valor de referência alvo, os investidores podem beneficiar ao utilizá-los como uma cobertura contra o aumento das taxas de juro e a queda dos preços das obrigações. As estratégias de hedge são empregadas principalmente por investidores sofisticados e instituições financeiras.
Quando comprar ETFs de títulos inversos
O ambiente ideal para ETFs de obrigações inversas coincidiria geralmente com uma economia saudável e em crescimento. Nestes períodos de crescimento, o Conselho de Governadores da Reserva Federal pode aumentar as taxas para ajudar a combater a inflação.
Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem. A razão pela qual os preços das obrigações caem num ambiente de taxas de juro crescentes é porque as novas obrigações que pagam taxas mais elevadas são mais atractivas do que as obrigações antigas que pagam taxas mais baixas.
Posteriormente, quando os preços dos títulos caírem, os preços dos ETFs de títulos inversos subirão, beneficiando assim o investidor.
Observação
Se estivermos no meio de um ambiente económico e de taxas saudável, pode não valer a pena comprar ETFs de obrigações inversas, assumindo ao mesmo tempo o risco de mercado adicional.
Principais conclusões
- Os ETFs inversos para títulos podem ser uma boa proteção contra o aumento das taxas de juros e a queda dos preços dos títulos. No entanto, a complexidade e a natureza especulativa destes fundos tornam-nos bastante inadequados para a maioria dos investidores.
- Dominar os ETFs inversos para títulos exige que você preveja com precisão as condições econômicas e a direção das taxas de juros. O investidor médio pode não conseguir fazer isso bem ou de forma consistente.
- Os investidores devem ter em mente que investir em ETFs de títulos inversos não é o mesmo que investir em ETFs de títulos convencionais, títulos ou fundos mútuos de títulos. As obrigações são geralmente consideradas investimentos de risco baixo a moderadamente baixo devido ao seu preço relativamente estável. Os ETFs de títulos inversos, entretanto, são considerados de alto risco.
