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Os retornos passados podem ser enganosos, a menos que você saiba como interpretá-los. A maioria dos retornos dos investimentos é apresentada na forma de retorno anual. Este é o valor que um investimento retorna de dividendos, valorização de capital e outras fontes durante um período. Esses retornos podem ser retornos contínuos ou um retorno médio anual (AAR).
Os retornos médios anuais e contínuos podem representar um período de vários anos. Na maioria das vezes, estes serão mostrados como retornos de 5 e 10 anos. Mas um retorno anual representa um único ano ou um determinado período de 12 meses. Além disso, esses resultados são anualizados para mostrar a média dos retornos. Inclui a capitalização e o reinvestimento de juros e dividendos.
Por exemplo, digamos que um investimento afirma que teve um retorno de 9% em um ano no ano passado. Isso geralmente significa que se você investiu em 1º de janeiro e vendeu seu investimento em 31 de dezembro, obteve um retorno de 9%.
Agora, digamos que o investimento afirma ter um retorno anualizado de 8% em 10 anos. Isso significaria que se você investisse em 1º de janeiro e vendesse seu investimento em 31 de dezembro, exatamente 10 anos depois, ganharia o equivalente a 8% ao ano.
Mas durante esses 10 anos, os retornos não foram exactamente os mesmos todos os anos. Um ano, o investimento pode ter subido 20%. Mais um ano, pode ter caído 10%. Quando você calcula a média dos 10 anos, obtém o retorno percentual “médio anualizado”.
Principais conclusões
- Os retornos médios equilibram o desempenho ruim e o desempenho superior ao longo do período que está sendo medido.
- Os retornos contínuos são um tipo de retorno médio. Eles calculam a média dos períodos dentro do período total que está sendo medido.
- Os retornos contínuos podem oferecer uma visão mais abrangente do desempenho de um investimento. Eles podem ajudar a controlar o risco.
Qual é o perigo de usar retornos médios?
Esse retorno médio é como dizer que você fez uma viagem e percorreu em média 80 quilômetros por hora. Você sabe que na verdade não viajou a 80 km/h o tempo todo. Em alguns pontos, você estava indo muito mais rápido; outras vezes, você estava indo muito mais devagar.
Nassim Taleb, em seu livro “O Cisne Negro”, tem uma seção chamada “Não atravesse um rio se ele tiver (em média) mais de um metro de profundidade”.Vale a pena pensar nisso. A maioria das projeções financeiras utiliza médias. Não há garantia de que você alcançará o retorno médio.
Volatilidade é a variação dos retornos em relação à sua média. Por exemplo, observe os retornos históricos do mercado de ações de 1939 a 2018, medidos pelo índice S&P 500. Ao longo de 80 anos, o retorno médio foi de 10,7% ao ano.
Mas essa média inclui anos em que caiu 37,5% (1931) e subiu 52,8% (1933). Também inclui anos mais recentes, como 2008, quando caiu 37,1%, e 2009, quando subiu 23,1%.
Essa variação dos retornos em relação à média aparece como risco de sequência. O risco de sequência é o risco de uma retirada resultar negativamente na taxa geral de retorno. Você pode projetar um resultado com base no retorno médio esperado. Mas você pode ter um resultado diferente devido à volatilidade dos retornos reais incorridos.
O que é o retorno médio anual (AAR)?
O retorno médio anual é apresentado em percentagem; ele relata retornos históricos. Você verá essa porcentagem listada em ações ou fundos mútuos. Representa a valorização dos ativos detidos, distribuição e reinvestimento de ganhos de capital e dividendos.
O AAR pode não mostrar a consistência com que um investimento produz a percentagem declarada. Uma vez que é calculado em média, equilibra anos de baixo desempenho com anos de desempenho superior.
Os retornos contínuos oferecem uma visão mais abrangente
Os retornos contínuos fornecem uma maneira mais realista de analisar os retornos. Você poderá destacar melhor os períodos de desempenho mais forte ou mais fraco. Esses resultados são ciclos sobrepostos que remontam ao passado enquanto houver dados. Isso também é conhecido como retornos dos últimos 12 meses (TTM).
Um retorno contínuo de 10 anos mostraria os melhores 10 anos e os piores 10 anos que você pode ter vivido. Serão analisados períodos de 10 anos; não só começará em janeiro, mas também considerará os períodos que começam em 1º de fevereiro, 1º de março, 1º de abril ou qualquer outra data.
Pense naquele investimento que teve um AAR de 8% em 10 anos. Pode ter um melhor retorno contínuo em 10 anos de 16% e um pior retorno contínuo em 10 anos de -3%. Agora, e se você estiver se aposentando? Isso significa que, dependendo da década em que você se aposentou, você poderia ter tido um ganho de 16% ao ano em seu portfólio ou uma perda de 3% ao ano. Os retornos contínuos dão-lhe uma ideia mais realista do que pode realmente acontecer ao seu dinheiro. Tudo depende do conjunto específico de 10 anos em que você investiu.
Usar um retorno contínuo seria como dizer que durante uma viagem longa, dependendo do clima, você pode ter uma média de 45 mph ou uma média de 65 mph. Gráficos de retornos contínuos anteriores para vários índices de ações e títulos podem mostrar como os melhores momentos parecem diferentes quando comparados aos piores momentos. Você deve analisar os retornos contínuos antes de definir as expectativas de retorno em seu plano de renda de aposentadoria.
O que acontece se você usar uma calculadora de aposentadoria on-line e presumir que poderá obter um retorno muito maior do que a realidade pode proporcionar? Isso pode colocar sua renda de aposentadoria em perigo. É melhor planejar para o pior e acabar conseguindo algo melhor do que ter um plano que só funciona se você obtiver resultados acima da média. Você não está garantido apenas o melhor clima na aposentadoria.
