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Os investidores muitas vezes olham para os retornos e rendimentos sem levar em conta o impacto da inflação. O “retorno real” de um título leva em conta a taxa de inflação e descreve com mais precisão o ganho ou perda do seu investimento ao longo do tempo.
Sem incluir os efeitos da inflação, o retorno de um ativo é o seu aumento percentual no valor em relação ao custo original. O rendimento de um ativo é ligeiramente diferente, pois descreve o montante do rendimento, como dividendos, que foi devolvido sobre um ativo em relação ao seu custo original. Observe que o cálculo do rendimento não inclui ganhos de capital, enquanto o cálculo do retorno inclui.
Como calcular o retorno real e o rendimento real
O retorno real é simplesmente o retorno que um investidor recebe após a taxa de inflação ser levada em conta. A matemática é simples: se um título rende 4% em um determinado ano e a taxa atual de inflação é de 2%, então o retorno real é de 2%.
Retorno Real = Retorno Nominal – Inflação
O mesmo cálculo pode ser usado para um fundo de títulos ou qualquer outro tipo de investimento.
Da mesma forma, o rendimento real é o rendimento nominal de um título menos a taxa de inflação. Se um título rende 5% e a inflação está em 2%, o rendimento real é de 3%.
Rendimento Real = Rendimento Nominal – Inflação
Olhando para retornos reais e rendimentos reais
Esses cálculos existem porque a inflação reduz o poder de compra de cada dólar de poupança que você possui. Se você guardar o seu dinheiro num cofre, o seu valor nominal permanece o mesmo, mas o valor real de cada dólar diminui pela taxa de inflação.
Pense desta forma: suponha que este ano sejam necessários US$ 200 para alimentar sua família por uma semana. Se a inflação estiver em 2%, no próximo ano o mesmo carrinho de compras de alimentos custará US$ 204. Se o retorno dos seus investimentos for de apenas 1%, então você terá apenas $202 no final do ano porque o seu poder de compra foi diminuído pela diferença entre o seu retorno nominal de 1% e a taxa de inflação de 2%. Isso significa que seu retorno real é negativo em 1%. Para administrar adequadamente seus investimentos, é importante estar atento aos retornos reais.
Aplicando esses conceitos ao investimento
Os rendimentos reais e os retornos reais são considerações importantes no investimento, mas não são de forma alguma as únicas. Às vezes, os investidores aceitarão um rendimento abaixo da taxa de inflação em troca de segurança. Isto pode ser especialmente verdadeiro para investidores mais velhos, cujos investimentos seguros podem incluir Certificados de Depósito (CDs), fundos do mercado monetário, títulos de capitalização e letras do Tesouro dos EUA.
A virtude destes investimentos é que o perigo de inadimplência é mínimo. O Tesouro dos EUA, por exemplo, nunca deixou de pagar os juros programados de um título. O problema compensatório, contudo, é que estes investimentos têm rendimentos nominais não superiores à taxa de inflação ou, pior, ainda mais baixos. Esta situação é conhecida como rendimento real negativo.
Rendimentos reais negativos
Rendimentos reais negativos é o termo usado para descrever quando o rendimento nominal de um investimento é igual ou inferior à taxa de inflação. Como parte da sua estratégia para recuperar uma economia em queda após a grave recessão económica que começou em 2007, a Reserva Federal dos EUA cortou a taxa dos fundos federais para perto de zero no final de 2008.
Ao fazê-lo, a Fed tornou menos dispendioso para as empresas o empréstimo de dinheiro para investimentos e expansão – uma estratégia chamada flexibilização quantitativa. Um dos muitos benefícios desta estratégia é que ela tende a reduzir as taxas reais de desemprego, que o Instituto de Política Económica estima ter aumentado em 2009 para mais de 10%.
Mas, como resultado desta mesma estratégia, os veículos de investimento seguros que a comunidade de investimento financeiro recomenda frequentemente aos reformados e aos que se aproximam da reforma caíram abaixo da taxa de inflação.
Esta é uma situação incomum; ao longo da história, os títulos do Tesouro normalmente ofereceram rendimentos reais positivos. Mas após a Grande Recessão, os investidores continuaram a comprar títulos do Tesouro devido ao seu estatuto de “porto seguro”, mesmo quando os rendimentos reais destes investimentos eram negativos.
O resultado final
O rendimento real de um investimento não é a única consideração ou, por vezes, mesmo a principal consideração. Os investidores também precisam de se concentrar noutras considerações, incluindo os seus objectivos a longo prazo, a duração do seu horizonte de investimento e a sua tolerância ao risco.
Em todos os casos, é importante estar ciente do impacto que a inflação está tendo no retorno do seu investimento. Ao avaliar um investimento, certifique-se de considerar o seu retorno real e o seu rendimento real, em vez de simplesmente olhar para o seu retorno nominal ou rendimento nominal. Ter isso em mente o ajudará a gerenciar o poder de compra de suas economias.
Perguntas frequentes (FAQ)
O que impulsiona os rendimentos reais?
Para entender o que move os rendimentos reais, é necessário decompor o que move os dois componentes do rendimento real: o rendimento nominal e a inflação. O rendimento de um determinado título aumenta e diminui com as forças do mercado; quando mais investidores querem comprar títulos, o rendimento cai e vice-versa. Existem três causas principais da inflação: atração pela demanda, pressão pelos custos e expansão da oferta monetária.
O que acontece com o crescimento real do PIB quando os rendimentos do Tesouro diminuem?
Os rendimentos do Tesouro normalmente estão correlacionados com o crescimento real do PIB e outras medidas de saúde económica. Quando a economia está geralmente bem e o PIB real está a crescer, os investidores podem preferir activos mais arriscados, pelo que os rendimentos do Tesouro precisam de aumentar para atrair investidores. Quando a economia sofre um revés, os investidores podem preferir a relativa segurança dos títulos do Tesouro, que então não têm de pagar rendimentos tão elevados.
