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Os investidores que estão pensando em comprar um fundo mútuo de títulos ou um fundo negociado em bolsa (ETF) querem saber como descobrir o rendimento potencial de sua compra. Os investidores iniciantes podem simplesmente observar o rendimento que está no topo da página ao navegar pelas ofertas de sua empresa de gestão de investimentos. No entanto, determinar o rendimento é um pouco mais complicado do que pode parecer à primeira vista.
Existem duas formas principais de determinar os rendimentos: o rendimento da distribuição e o rendimento da SEC. É útil saber como cada tipo de rendimento é calculado para que você possa usar ambos para ter uma noção melhor do seu retorno.
Qual é o rendimento da distribuição?
O rendimento de distribuição – também conhecido como “rendimento de 12 meses” ou “TTM” – é calculado comparando as distribuições de um fundo nos 12 meses anteriores com o valor patrimonial líquido (NAV) do fundo no final desse período de 12 meses.
Variações no cálculo do rendimento da distribuição
Nem todo fundo, analista ou site calcula o rendimento da distribuição da mesma maneira. Alguns pegarão a distribuição de dividendos mais recente e a multiplicarão por 12 para calcular a média dos dividendos do ano.
Calcular a média do rendimento de 12 meses com base no dividendo mais recente é muito mais fácil do que desenterrar cada dividendo e calcular o valor exato. Pode dar-lhe rapidamente uma ideia do rendimento, mas muitas vezes é uma estimativa aproximada – e imprecisa – do retorno anual.
Três problemas com cálculos de rendimento baseados em suposições
A primeira e mais óbvia questão é a suposição muitas vezes imprecisa de que o rendimento dos últimos 30 dias multiplicado por 12 é igual ao retorno de 12 meses. Em muitos casos, esta é uma aproximação razoavelmente próxima do retorno real de 12 meses. Outras vezes, porém, o rendimento médio calculado e o rendimento real podem ser bastante diferentes.
A segunda suposição é que o NAV atual representa o NAV médio dos últimos 12 meses. Embora os fundos de obrigações sejam menos voláteis do que as penny stocks, haverá um elemento de volatilidade e movimento de preços em qualquer investimento – mesmo em fundos de obrigações.
A terceira suposição que pode comprometer a precisão do cálculo do rendimento da distribuição é que a versão simplificada não leva em conta as diversas durações dos meses. Se você calcular o retorno no final de fevereiro, estará usando um período de distribuição de 28 dias. Se você calcular em julho, estará usando um período de 31 dias. A diferença pode distorcer o seu resultado, embora possa não ser a mais importante das imprecisões.
O que é o cálculo de rendimento da SEC?
Para resolver a questão dos vários cálculos de rendimento de distribuição, o rendimento SEC foi criado pela Securities and Exchange Commission como um padrão para todo o mercado. As empresas devem usar este cálculo ao reportar informações de rendimento à SEC.
A fórmula real de rendimento da SEC é um pouco complicada, mas em termos simplificados, o rendimento da SEC é calculado dividindo o valor da renda dos 30 dias anteriores pelo melhor preço da ação no último dia do período.
O rendimento da SEC não é perfeito, mas tem uma vantagem clara sobre outros cálculos de rendimento: é padronizado e permite que os investidores comparem maçãs com maçãs.
O cálculo completo leva em conta pequenos detalhes, como taxas de administração, despesas, renúncias e reembolsos do fundo. Também pressupõe que cada obrigação do fundo será mantida até ao vencimento e que todos os rendimentos serão reinvestidos. Contudo, dependendo do tipo de fundo, essas suposições podem não ser precisas. Por exemplo, os fundos geridos ativamente têm maior probabilidade de negociar obrigações, enquanto os fundos geridos passivamente têm maior probabilidade de mantê-los até ao vencimento.
Usando ambos os cálculos de rendimento
Embora seja importante compreender as diferenças, um investidor pode achar vantajoso considerar ambos os cálculos de rendimento. Você deverá encontrar ambos os cálculos no site do fundo ou em um site de triagem de fundos. Ao considerar ambos, você poderá ter uma visão mais completa do fundo.
Observação
Nem o rendimento de distribuição nem o rendimento da SEC podem dizer qual a renda que seu fundo de títulos produzirá desde o momento em que você o compra até a venda. Os fundos de obrigações estão sujeitos a riscos, incluindo risco de taxa de juro e risco de crédito.
Em geral, o rendimento da distribuição pode ser usado como uma estimativa de como o fundo afetará a sua carteira no longo prazo. O rendimento da SEC, por outro lado, fornece dados mais recentes e direcionados, que podem ajudá-lo a ter uma noção melhor do desempenho de curto prazo e do rendimento regular do fundo. Ao utilizar ambas as medidas em conjunto, os investidores poderão comprar fundos que provavelmente oferecerão rendimento estável e estabilidade a longo prazo.
Perguntas frequentes (FAQ)
O que é um bom rendimento da SEC?
Os rendimentos flutuam constantemente e são altamente dependentes do mercado mais amplo que está sendo negociado. Um bom rendimento da SEC hoje pode não ser um bom rendimento da SEC em dois meses. Um bom rendimento da SEC para uma nota do Tesouro pode não ser um bom rendimento da SEC para um REIT. Para ter uma ideia do que esperar de seus investimentos, consulte um índice que rastreia seu mercado-alvo. Por exemplo, você pode ter uma ideia do rendimento médio em todo o mercado de títulos consultando o rendimento da SEC para o Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index. (Você também pode usar o rendimento SEC de um ETF que rastreia o índice.) Se um título individual tiver um rendimento mais alto que o índice, pode ser considerado um rendimento “bom”, mas você deve considerar os riscos que acompanham rendimentos mais elevados.
Qual é o rendimento de dividendos?
Um rendimento de dividendos é o mesmo que um rendimento de distribuição. O nome diferente decorre simplesmente do fato de que a renda dos fundos mútuos é normalmente chamada de “distribuição”, enquanto a renda das ações é chamada de “dividendo”. Para calcular o rendimento de dividendos, basta somar o total anual de dividendos em dólares e dividir pelo preço da ação.
