Renda Fixa: Explicação, Tipos e Impacto na Economia

A renda fixa é um investimento que proporciona um fluxo constante de fluxos de caixa. Exemplos comuns incluem pensões, títulos e empréstimos com benefícios definidos. A renda fixa também inclui certificados de depósito, contas poupança, fundos do mercado monetário e anuidades de taxa fixa. Você pode investir em títulos de renda fixa por meio de fundos mútuos de títulos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e derivativos de renda fixa. 

Tipos de renda fixa

Existem quatro categorias amplas de investimentos em renda fixa. Os produtos de curto prazo retornam uma taxa baixa, mas só retêm seu dinheiro por alguns meses, no máximo. Produtos de longo prazo pagam taxas mais altas, mas você deve deixar seu dinheiro investido durante anos.

Curto Prazo

As taxas de juros sobre contas de renda fixa de curto prazo refletem a taxa dos fundos federais. Quando a taxa dos fundos federais foi reduzida para zero em 2008, estes produtos obtiveram taxas de juro extremamente baixas. Para obter um rendimento mais elevado, muitos investidores individuais migraram de investimentos de curto prazo para investimentos de longo prazo. As empresas utilizam empréstimos de curto prazo para cobrir o fluxo de caixa necessário para pagar as operações do dia-a-dia.

• Contas poupança:O banco paga a você uma taxa de juros fixa, com base na taxa dos fundos federais. Você pode adicionar ou retirar quando quiser.
• Contas do mercado monetário:O banco paga a você uma taxa fixa de juros um pouco mais alta. Em troca, você deve manter um valor mínimo depositado. Você está limitado no número de transações que pode fazer em um ano.
• Certificados de depósito:Você deve manter seu dinheiro investido por um período combinado para obter a taxa de retorno prometida. 
• Fundos do mercado monetário:São fundos mútuos que investem em uma variedade de investimentos de curto prazo. Você recebe uma taxa fixa com base em títulos de curto prazo. Isso inclui letras do Tesouro, notas de agências federais e depósitos de eurodólares. Eles também incluem acordos de recompra, certificados de depósito e títulos comerciais corporativos. Baseiam-se em obrigações de estados, cidades ou outros tipos de órgãos municipais. 
• Fundos de obrigações de curto prazo:Esses fundos mútuos investem em títulos de um a quatro anos, em grande parte títulos corporativos com grau de investimento.

Longo Prazo

Este tipo de instrumento reflete um acordo de dívida entre um emitente empresarial ou governamental e um investidor (credor). Para emissões corporativas, as taxas de juros oferecidas dependem das taxas do Tesouro, bem como do risco de crédito e do risco de duração associado à emissão.

Os títulos com grau de investimento são geralmente considerados investimentos estáveis. Por esta razão, normalmente oferecem retornos mais baixos do que ativos de maior risco, como ações. Historicamente, os preços das obrigações têm apresentado uma correlação mínima com os preços das ações, mesmo uma correlação negativa durante períodos de recessão. No entanto, isso mudou nos últimos anos, uma vez que as duas classes de activos exibiram um grau de correlação muito mais elevado.

Aqui estão os diferentes tipos de títulos:

• Os títulos do governo são os mais seguros, porque são garantidos. Por serem os mais seguros, oferecem os retornos mais baixos. As notas e títulos do Tesouro dos EUA são os mais populares, com US$ 16,6 trilhões em circulação em 2019.Os títulos de capitalização também são garantidos pelo Tesouro dos EUA. Eles são projetados para pequenos investidores. Títulos municipais, com circulação de US$ 3,8 trilhões, são vendidos por cidades, estados e outros municípios.
• Títulos corporativos oferecem uma taxa mais alta. As empresas os vendem quando precisam de dinheiro, mas não querem emitir ações. Atualmente, há US$ 8,1 trilhões nesses títulos em circulação.
• Existem dois híbridos de títulos corporativos e ações. As ações preferenciais pagam dividendos regulares, mesmo sendo um tipo de ação. Títulos conversíveis são títulos que podem ser convertidos em ações. As ações que pagam dividendos regulares são frequentemente substituídas por títulos de renda fixa. Embora não sejam tecnicamente de renda fixa, os gerentes de portfólio muitas vezes os tratam como tal.
• Eurobonds é o nome comum para títulos de eurodólares. Trata-se de obrigações internacionais denominadas numa moeda diferente da moeda nacional do mercado em que são emitidas. Um exemplo é uma empresa europeia que emite obrigações no Japão, denominadas em dólares americanos.
• Os fundos mútuos de títulos são fundos mútuos que possuem um grande número de títulos. Isso permite que o investidor individual obtenha os benefícios de possuir títulos sem o incômodo de comprá-los e vendê-los. Os fundos mútuos proporcionam maior diversificação do que a maioria dos investidores poderia obter por conta própria. 
• Os fundos negociados em bolsa (ETFs) acompanham o desempenho de um índice de títulos. Eles não são administrados ativamente como fundos mútuos. Os ETFs de títulos são populares porque têm custos baixos.

Derivativos de renda fixa

Existem muitos derivativos financeiros que baseiam seu valor em produtos de renda fixa. Eles têm o maior retorno potencial porque você investe menos do seu dinheiro. Mas se perderem dinheiro, você poderá perder muito mais do que seu investimento inicial. Investidores sofisticados, empresas e firmas financeiras os utilizam para se protegerem contra perdas.

• As opções dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de negociar um título a um determinado preço em uma data futura acordada. O direito de comprar um título é chamado de opção de compra. O direito de vender um título é a opção de venda. Eles são negociados em uma bolsa regulamentada. 
• Os contratos futuros são como opções, exceto que obrigam os participantes a executar a negociação. Eles são negociados em bolsa.
• Os contratos a termo são como os contratos futuros, exceto que não são negociados em bolsa. Em vez disso, são negociados no mercado de balcão (OTC), diretamente entre as duas partes ou através de um banco. Freqüentemente, são muito personalizados de acordo com as necessidades específicas de ambas as partes.
• Os títulos garantidos por hipotecas (MBS) derivam seu valor de pacotes de empréstimos imobiliários. Tal como uma obrigação, oferecem uma taxa de retorno baseada nas taxas do Tesouro, bem como nos riscos específicos dos activos subjacentes.
• As obrigações de dívida garantida (CDO) derivam seu valor de uma variedade de ativos subjacentes, incluindo empréstimos bancários corporativos, empréstimos para automóveis e dívidas de cartão de crédito.
• Os papéis comerciais garantidos por ativos são pacotes de títulos corporativos de um ano. Baseiam-se em ativos comerciais subjacentes. Isso inclui imóveis, frotas automotivas corporativas ou outras propriedades comerciais.
• Swaps de taxas de juros são contratos que permitem aos investidores trocar seus pagamentos (ou recebimentos) de taxas de juros futuras. Muitas vezes, esse acordo envolve um pagador (ou recebedor) de um fluxo de juros de taxa fixa e um pagador (ou recebedor) de um fluxo de juros de taxa flutuante. Eles negociam OTC. Swaps são opções sobre um swap de taxa de juros subjacente – um derivativo baseado em um derivativo. Geralmente, os swaps e as swaptions devem ser utilizados para coberturas propostas por investidores sofisticados; não devem ser utilizados por investidores inexperientes que procuram especular sobre movimentos das taxas de juro.
• Os swaps de retorno total são como os swaps de taxas de juros, exceto que envolvem a troca de fluxos de caixa associados a um ativo e outro vinculado a um índice de referência ou índice (como o S&P 500).

Fluxos de pagamento de renda fixa de terceiros

Alguns fluxos de renda fixa não dependem do valor de um investimento. Em vez disso, o pagamento é garantido por terceiros.

Seguro Social

Pagamentos fixos disponíveis após uma certa idade. É garantido pelo governo federal e é calculado com base nos impostos sobre a folha de pagamento que você pagou. É administrado pelo Fundo Fiduciário da Segurança Social.

Pensões

Pagamentos fixos garantidos pelo seu empregador, com base no número de anos que você trabalhou e no seu salário. Empresas, sindicatos e governos utilizam fundos de pensões para garantir que há dinheiro suficiente para efetuar os pagamentos. À medida que mais trabalhadores se aposentam, menos empresas oferecem este benefício. 

Anuidades de taxa fixa

As anuidades de taxa fixa são um produto de seguro que garante um pagamento fixo durante um período acordado. Estes estão a aumentar porque menos trabalhadores recebem pensões. Uma variação deste produto que pode proporcionar alguma vantagem a longo prazo é uma anuidade variável. Em certos casos, pode oferecer um fluxo de pagamentos fixo acordado, que é subscrito com base num cabaz de ações financiado com a sua contribuição inicial. A cesta de ações pode aumentar o valor da anuidade no caso de um grande aumento no mercado acionário, mas ainda assim proporcionar uma renda fixa de nível básico.

Como a renda fixa afeta a economia dos EUA

A renda fixa fornece a maior parte da liquidez que mantém a economia dos EUA funcionando. As empresas recorrem aos mercados obrigacionistas para angariar fundos para crescer (para necessidades de curto prazo, utilizam os mercados monetários, que também são compostos por títulos de rendimento fixo de muito curto prazo). Eles usam instrumentos do mercado monetário para obter o dinheiro necessário para as operações diárias.

Letras, notas e títulos do Tesouro servem como referência para outras taxas de juros. Quando a procura por dívida do Tesouro diminui, os rendimentos aumentam. Os investidores exigem então taxas de juro mais elevadas sobre outros produtos de rendimento fixo. Isso aumenta as taxas para tudo, desde empréstimos para automóveis a empréstimos escolares e hipotecas residenciais.

Inflação

Taxas de juros baixas podem desencadear inflação. Isso ocorre porque há muita liquidez em busca de poucos bens. Se a inflação não aparecer nos gastos do consumidor, poderá criar bolhas de activos nos investimentos.

Em algumas situações, os rendimentos do Tesouro podem ser utilizados para prever condições económicas futuras. Por exemplo, uma curva de rendimentos invertida (taxas de curto prazo mais altas do que as taxas de longo prazo) anuncia frequentemente uma recessão, o que poderia então levar a um rápido declínio das taxas de curto prazo (induzidas pela Fed) e a taxas de longo prazo persistentemente baixas – até que uma recuperação económica e sinais de inflação comecem a surgir. Quando as taxas são reduzidas, outras taxas de juro da economia também caem, tais como as taxas de juro hipotecárias. Isso, por sua vez, afeta a demanda por imóveis. Assim, as alterações nas taxas de juro podem repercutir-se na economia e afectar os preços no consumidor.

O valor de um dólar

A demanda por dívida do Tesouro é um fator importante que influencia o valor do dólar. Isso porque a dívida do Tesouro é denominada em dólares americanos. Aliás, como investimento seguro, é cobiçado por investidores avessos ao risco, tanto no mercado interno como no estrangeiro, especialmente em tempos de volatilidade. Isto tornou-se evidente na sequência da recessão de 2008, quando a política monetária expansionista da Reserva Federal, que incluiu um grau sem precedentes de flexibilização quantitativa, causou um aumento na procura de títulos do Tesouro e de outros instrumentos de dívida de alta qualidade.