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Ao analisar uma empresa para determinar quanto você acha que ela vale, você deve colocar as mãos no balanço dela. Este relatório geralmente está localizado no último relatório anual da empresa, no arquivamento do Formulário 10-K e no arquivamento do Formulário 10-Q. Cada documento tem um propósito diferente e oferece outros insights sobre o negócio.
Quais são as diferenças entre um 10-Q, um 10-K e um relatório anual?
| 10-Q | 10K | Relatório anual | |
|---|---|---|---|
| Frequência de arquivamento | Trimestralmente para o primeiro e terceiro trimestres | Anualmente | Anualmente |
| Nível de detalhe | Menos detalhes, demonstrações financeiras não auditadas | Demonstrações financeiras auditadas e extremamente detalhadas | Uma visão refinada do que está no 10-K |
| Data de vencimento: grandes arquivadores acelerados (>=US$ 700 milhões flutuantes) | 40 dias | 60 dias | Arquivado com 10-K |
| Data de vencimento: arquivadores acelerados (flutuação de US$ 75 milhões a US$ 700 milhões) | 40 dias | 75 dias | Arquivado com 10-K |
| Data de vencimento: arquivadores não acelerados (flutuação <$75 milhões) | 45 dias | 90 dias | Arquivado com 10-K |
| Propósito | Fornece visão contínua da posição financeira da empresa durante o ano | Fornece uma visão abrangente de tudo sobre o estado financeiro de uma empresa | Oferece uma visão mais sucinta e digerível das finanças da empresa do que o 10-K |
Os relatórios 10-Q, 10-K e anual fornecem uma visão da saúde financeira de uma empresa. Eles devem ser arquivados dentro do prazo junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Aqui estão os principais aspectos de cada relatório:
- Frequência de arquivamento:Um 10-Q é apresentado trimestralmente à SEC após os três primeiros trimestres do ano. O relatório anual e 10-K é publicado uma vez por ano após o final do ano fiscal.
- Nível de detalhe:Enquanto o 10-Q fornece uma visão rápida e não auditada das informações financeiras da empresa, o 10-K investiga profundamente cada aspecto da situação da empresa e se baseia em dados auditados. O relatório anual oferece uma visão resumida e refinada do que está no 10-K.
- Duas datas:As datas de vencimento dos 10-Qs variam de 40 a 45 dias após o fechamento do trimestre.Os relatórios anuais e os 10-Ks são arquivados juntos 60 a 90 dias após o final do ano fiscal, dependendo do tamanho da empresa.
Vejamos cada formulário e sua finalidade com mais detalhes para que você possa entender melhor suas funções.
Formulário 10-Q
O 10-Q é como o 10-K, mas cobre apenas um quarto dos dados financeiros. Contém muito menos detalhes que o 10-K, devido ao curto período de medição. Pode ser muito útil de vez em quando se você estiver procurando mudanças de curto prazo em uma empresa.
O Formulário 10-Q pode fornecer informações sobre as mudanças dentro de uma empresa, muito antes de essas mudanças aparecerem nos números dos lucros. Por exemplo, você pode perceber que o giro de estoque está melhorando (ou pior) ou que o giro de contas a receber está melhorando. Você pode até ver sinais de alerta de que há um problema de crédito com os clientes, porque as cobranças são lentas. Podem ser mencionadas alterações no capital de giro, ações judiciais e outros riscos legais para os quais as reservas de caixa ainda não foram constituídas.
Observação
O tamanho do capital aberto de uma empresa, que é o valor de suas ações ordinárias não detidas por suas afiliadas, determina quanto tempo uma empresa tem para apresentar seu 10-K ou 10-Q.
Formulário 10-K
O Formulário 10-K é um registro anual que as empresas de capital aberto devem enviar à SEC após o encerramento do ano fiscal.
O 10-K é um relatório anual, mas não se parece e não se parece em nada com o relatório anual. Em vez disso, ele contém todos os dados do ano que podem levar dias para serem analisados. Abrange tudo, desde a fonte geográfica de receita até o cronograma de vencimento dos títulos que a empresa emitiu. Não há fotos ou cartas floridas do CEO: apenas fatos, números e decisões tomadas. O 10-K também discute quaisquer procedimentos contábeis que a empresa utiliza, além daqueles exigidos por lei.
Algumas pessoas consideram o 10-K uma leitura terrível. Se você adora finanças e gosta de calcular números, isso é inestimável. Negócios verdadeiramente complexos podem ter 10-Ks com centenas de páginas.
Observação
Às vezes, você pode se deparar com uma empresa sem demonstrações financeiras ou outras divulgações no Formulário 10-K. Em vez disso, pode ter uma passagem semelhante a “incorporado aqui por referência”. Isso significa que as informações foram divulgadas em outro lugar, como no relatório anual, e você deve procurar lá os dados de que precisa.
Relatório anual
Uma empresa de capital aberto divulga o relatório anual aos acionistas vários meses após o final do ano fiscal. Inclui quase tudo que você precisa saber sobre a empresa. Isso pode ser mais distinto do que o relatório anual apresentado no formulário 10-K à SEC.
O relatório anual é enviado aos acionistas antes da assembleia anual da empresa. Também deve ser publicado no site da empresa.
Um relatório anual geralmente contém uma carta do CEO que fala sobre o desempenho da empresa. Geralmente alinha suas expectativas para o próximo ano e reitera a visão e as filosofias. Escondido no final da maioria dos relatórios anuais está uma coleção de documentos, notas de rodapé, gráficos e relatórios que você deveria ler, pois eles podem ajudá-lo a construir uma imagem real da empresa.
Você deve poder acessar o relatório anual de uma empresa, mesmo que não seja acionista. Clique no link de relações com investidores no site da empresa. A partir daí, você poderá baixar o relatório em formato PDF.
Observação
Uma empresa de capital aberto também deve apresentar um Formulário 8-K para informar a SEC e os acionistas sobre qualquer evento que possa afetar o preço das ações.
Obtenha suas informações da fonte
Você pode acessar os dados financeiros de uma empresa em portais como MarketWatch ou Yahoo! Finanças, mas é melhor ir diretamente ao próprio relatório da empresa, porque erros podem se infiltrar em dados que foram transferidos para terceiros.
Os dados que você acessa nesses sites têm escopo muito limitado. Você não pode construir nenhum contexto ou saber o que está acontecendo observando o beta, o preço das ações e o histórico de preços de uma empresa. É importante ler você mesmo o relatório anual, 10-K ou 10-Q, porque há todo tipo de coisas que podem não estar incluídas nesses sites.
Pense na AIG antes da Grande Recessão de 2008 e 2009. A empresa recebeu um enorme resgate governamental depois de perder milhares de milhões após a crise. Se você tivesse lido atentamente o relatório anual, ficaria aterrorizado com a exposição a derivativos e swaps de hipotecas subprime. Isto não apareceu nos sites financeiros; tudo o que se podia ver era o crescimento do lucro líquido, o crescimento dos ativos e a expansão do fluxo de caixa.
Você nunca deve esquecer que, com uma ação, você está comprando a propriedade de uma empresa. Você está emprestando dinheiro a uma empresa se for um investidor em títulos.
Observação
Não existem atalhos. Você tem que fazer o trabalho e compreender o risco que está assumindo para receber os dividendos e o pagamento de juros.
Comparando 10-Qs, 10-Ks e relatórios entre concorrentes
Esses formulários são muito úteis na comparação de empresas. Certifique-se de solicitar os relatórios anuais, 10-Ks e 10-Qs dos concorrentes de uma empresa se quiser compreender seus pontos fortes e fracos. Por exemplo, pode ajudá-lo a entender melhor uma grande empresa petrolífera se você estiver estudando todas as grandes empresas petrolíferas ao mesmo tempo. Você pode analisar as afirmações e perguntar-se: “O que há de diferente?”
Você descobrirá que as empresas podem ter estruturas de capital diferentes. Você pode observar as variáveis ROE da DuPont e ver o que está gerando retornos. Você também pode obter insights sobre quais empresas sairão vitoriosas observando indicadores como a tendência nas vendas por metro quadrado e os índices de cobertura de juros.
Se uma empresa explica uma nova regra contábil que mudará muito a forma como ela relata os resultados, e outra apenas a ignora, você deverá ouvir os sinos de alerta em sua mente sobre esta última empresa. Da mesma forma, uma empresa pode apontar uma oportunidade que o setor enfrenta, enquanto uma empresa mais conservadora não reporta nada além dos seus resultados durante o período mais recente. A primeira empresa parece ser o melhor investimento naquele momento, porque você tem mais informações.
O resultado final
Se você planeja investir em ações ou títulos, aprender a ler e avaliar 10-Qs, 10-Ks e relatórios anuais é uma habilidade vital a ser cultivada. Investidores informados são investidores de sucesso; não deixe de revisar esses documentos importantes quando eles forem publicados.
Principais conclusões
- Os arquivamentos do Formulário 10-Q são arquivados trimestralmente e contêm muito menos detalhes do que os arquivamentos 10-K.
- Os arquivamentos do Formulário 10-K são relatórios anuais arquivados na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e contêm montanhas de dados financeiros.
- Os relatórios anuais são enviados aos acionistas uma vez por ano e geralmente incluem quase tudo o que você precisa saber sobre o negócio.
- Você pode obter cópias desses relatórios em sites financeiros, mas é melhor obtê-los diretamente da empresa.
