Quanto dinheiro devo manter em minha carteira?

Os novos investidores querem muitas vezes saber quanto dinheiro devem manter na sua carteira, especialmente num mundo de taxas de juro baixas.

Quanto devo manter em reservas de caixa?

Não faz muito tempo, você podia abrir uma conta de corretora, selecionar uma conta no mercado monetário ou uma alternativa semelhante e esperar pacientemente para encontrar um investimento atraente enquanto coletava 4%, 5% ou até 6% do seu dinheiro. Você poderia receber dividendos e juros como recompensa por manter a liquidez em mãos.

A lógica por trás da questão do dinheiro pode ser perigosa. Geralmente é mais ou menos assim: “Se eu tenho uma porcentagem de dinheiro em meu portfólio, e o dinheiro não está rendendo nada, por que não investir tudo em ações de primeira linha, fundos de índice ou outros títulos, para que eu pelo menos receba alguma coisa, mesmo que seja apenas alguns pontos percentuais?” Pode parecer razoável superficialmente, mas se você olhar com atenção, verá que vale a pena manter o dinheiro em mãos.

Determinando o nível de dinheiro a ser mantido em sua carteira

Para a maioria das pessoas, o nível mínimo absoluto de dinheiro para manter em mãos é um fundo de emergência que cobriria despesas normais durante pelo menos seis meses. Os fundos de emergência permitem que você supere desastres ou surpresas inesperadas sem ter que vender seus ativos. Ser forçado a vender activos num momento inoportuno pode desencadear impostos excessivos e retornos abaixo do ideal – potencialmente numa altura em que já se encontra em dificuldades financeiras.

Para investidores com menos de US$ 500.000 em patrimônio líquido e que estão pelo menos 10 anos longe da aposentadoria, pode fazer sentido manter sua conta de corretagem 100% investida em ações, diretamente ou por meio de algum tipo de fundo. No entanto, isso só deve ser feito se você tiver um fundo de emergência no banco local.

Se você decidir investir seu fundo de emergência, os fundos deverão ser administrados com uma estratégia de preservação de capital ou proteção de ativos. Você não deve correr riscos com seus fundos de emergência. Ganhar retorno é secundário. O segredo é continuar a calcular a média do custo em dólares em seu portfólio.

Depois de construir seu fundo de emergência

Uma vez que você consiga ir além da média do custo em dólar, os níveis mínimos de caixa considerados prudentes podem variar. Aqueles que se abrem a grandes exposições em busca de retornos extraordinários têm dificuldade em escapar quando o mercado se volta contra eles.

Podem produzir retornos de 21%, 43% e 41% após taxas, por exemplo, do primeiro ao terceiro ano, mas no quarto ano uma recessão poderia efectivamente anular todos esses ganhos.

Uma estratégia de bom senso

Uma estratégia de bom senso pode ser alocar pelo menos 5% do seu portfólio em dinheiro, e muitos profissionais prudentes podem preferir manter entre 10% e 20% disponíveis. As evidências indicam que a compensação máxima entre risco/retorno ocorre em algum ponto próximo deste nível de alocação de caixa. Se você combinar dinheiro com títulos de renda fixa, o nível máximo de risco/recompensa é um pouco mais alto, algo em torno de 30%. Para uma carteira de US$ 5 milhões, isso pode significar algo entre US$ 250.000 e US$ 1,5 milhão em dinheiro.

É claro que algumas famílias contratam gestores de carteiras e instruem-nos a permanecerem totalmente investidos. Por exemplo, se você abordasse um gestor de ativos de nicho e dissesse que estava cuidando de suas necessidades de liquidez, seria perfeitamente razoável que ele não mantivesse fundos em mãos. Basicamente, você disse a eles: “Tenho dinheiro coberto, meu fundo de emergência está guardado em outro lugar, quero que você invista sem se preocupar com dinheiro e liquidez”.

O dinheiro em um portfólio tem múltiplas funções

Os melhores investidores da história são conhecidos por manter grandes quantias de dinheiro em mãos. Eles sabem, por experiência própria, como as coisas podem ficar terríveis de vez em quando, muitas vezes sem aviso prévio. Em agosto de 2019, Warren Buffett e sua empresa Berkshire Hathaway detinham um recorde de US$ 122 bilhões em dinheiro.Charlie Munger passaria anos acumulando enormes reservas de caixa até sentir que encontrou algo de baixo risco e altamente inteligente para investir.

Particularmente, as pessoas ricas também gostam de acumular dinheiro. Um relatório Capgemini World Wealth de 2019 divulgado descobriu que pessoas com pelo menos US$ 1 milhão em ativos para investir mantinham quase 28% de suas carteiras em dinheiro.Se (ou quando) a economia entrar noutra recessão, essas reservas de caixa permitirão a estes investidores ricos comprar casas, acções e outros activos baratos.

Na linguagem de investimento, isso é conhecido como “pó seco”. Os fundos existem para explorar oportunidades interessantes – para comprar ativos quando estão baratos, reduzir a sua base de custos ou adicionar novos fluxos de rendimento passivos.

Dinheiro como reservas de liquidez

Outra função que o dinheiro desempenha em seu portfólio é servir como uma reserva de liquidez que você pode sacar quando os mercados param ou as bolsas de valores ficam fechadas por meses a fio. Nessas circunstâncias, é quase impossível liquidar ativos. Nesses momentos, você não pode transformar seus investimentos em dinheiro real.

Buffett gosta de dizer que o dinheiro é como o oxigênio: todo mundo precisa dele e o considera um dado adquirido quando é abundante, mas, em caso de emergência, é a única coisa que importa.

Nessa qualidade, o dinheiro vai além de lhe dar a capacidade de adquirir ativos atraentes: é uma apólice de seguro quando você precisa cobrir as contas e não pode utilizar seus outros fundos. Benjamin Graham disse uma vez que o verdadeiro investidor raramente é forçado a vender seus títulos – se o sistema de gerenciamento de portfólio for bom o suficiente, você terá o dinheiro para sobreviver nos momentos mais sombrios.

Imagine que você determine que uma taxa segura de retirada de aposentadoria é de 3%, se todo o resto for igual, para seu portfólio. Você reservou $ 500.000 e investiu com um rendimento em dinheiro de 2,8%. Ao manter pelo menos 10% em dinheiro, ou 50.000 dólares, a economia poderia experimentar um colapso ao estilo de 1929, e não teria de vender nenhuma das suas participações para financiar as suas necessidades de fluxo de caixa, por pior que fosse.

Dinheiro é conforto

Outra função do dinheiro em sua carteira é psicológica. Isso pode fazer com que você siga sua estratégia de investimento em todos os tipos de ambientes econômicos, de mercado e políticos, proporcionando tranquilidade. Ao analisar conjuntos de dados de referência, como os reunidos por Roger Ibbotson, você pode examinar os resultados históricos de volatilidade para diferentes composições de portfólio.

Embora estes estudos tendam a utilizar uma configuração de ações/obrigações, a lição básica é que as carteiras diversificadas minimizam as perdas sem perder significativamente os ganhos. Ter um poço de capital de reserva no qual você pode mergulhar e que serve de âncora quando os mercados caem é uma fonte de conforto que pouco mais na vida financeira pode oferecer.

Perguntas frequentes (FAQ)