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A carga da dívida dos Estados Unidos aumentou substancialmente desde o início do milénio, levantando preocupações relativamente à saúde financeira do país a longo prazo entre alguns cidadãos.
Mas quem é o dono de toda essa dívida? A dívida de uma nação consiste no montante total de títulos que ela emitiu ou vendeu. A dívida dos EUA era de quase US$ 30,6 trilhões no segundo trimestre de 2022.Os maiores investidores em títulos do Tesouro dos EUA são outros governos e bancos centrais.
Principais conclusões
- A China, que possui cerca de 972 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, é o segundo investidor entre os governos estrangeiros.
- A China compra títulos do Tesouro para ajudar a desvalorizar a sua moeda, o yuan. Um yuan mais barato torna as exportações do país mais baratas para os compradores estrangeiros.
- A economia chinesa sofreria tanto, se não mais, a dos Estados Unidos se a China parasse subitamente de comprar dívida dos EUA.
A grande posição da China nos títulos do Tesouro dos EUA
A China, que possui cerca de 972 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, é o segundo investidor entre os governos estrangeiros, de acordo com os números de agosto de 2022 divulgados pelo Tesouro dos EUA.Isto equivale a mais de 13% da dívida dos EUA mantida no exterior e a cerca de 3,2% da carga total da dívida dos Estados Unidos.
Por que esses grandes números não são necessariamente um problema
O enorme investimento da China em títulos do governo dos EUA suscitou controvérsia nos últimos anos por duas razões relacionadas com o risco percebido.
Crescimento mais lento nos EUA
Se a China parar de comprar ou decidir vender, mesmo que seja uma pequena parte da sua posição, os preços do Tesouro dos EUA cairiam e os rendimentos aumentariam. O resultado de taxas mais elevadas, por sua vez, seria provavelmente um crescimento económico mais lento e custos de financiamento mais elevados para o governo dos EUA. Alguns também consideram que a enorme posição do Tesouro da China deixa os Estados Unidos economicamente vulneráveis às decisões de um governo estrangeiro.
Isto pode parecer um perigo potencial até considerarmos por que razão a China compra tanta dívida dos EUA. Embora a razão possa ser altamente técnica, em suma, a China compra títulos do Tesouro para ajudar a desvalorizar a sua moeda, o yuan. Um yuan mais barato torna as exportações do país mais baratas para os compradores estrangeiros, mantendo assim a economia do país baseada nas exportações.
Observação
Se a economia dos EUA sofrer, isso muitas vezes terá impacto na economia chinesa porque os dois têm uma relação comercial muito interligada. A China é o maior parceiro comercial da América.
Consequentemente, a economia chinesa sofreria tanto, se não mais, do que a dos Estados Unidos se a China parasse subitamente de comprar dívida dos EUA.
China tem interesse na dívida dos EUA
Uma vez que a China detém uma posição tão grande na dívida dos EUA, a nação tem interesse em manter a saúde do mercado do Tesouro. Posteriormente, isto motiva a China a evitar ações que possam fazer com que os preços do Tesouro despenquem.
A China utilizou a sua grande posição em títulos do governo japonês para influenciar as discussões em torno da compra de ilhas disputadas pelo Japão durante setembro de 2012. Além disso, o governo chinês sentiu-se obrigado a comentar o debate sobre o teto da dívida dos EUA em outubro de 2013.
Faltando menos de duas semanas para os Estados Unidos ultrapassarem o limite, aumentando assim a possibilidade de um incumprimento, o vice-ministro dos Negócios Estrangeiros da China, Zhu Guangyao, alertou os políticos norte-americanos que “o tempo está a contar”. Guangyao disse: “Pedimos que os Estados Unidos tomem medidas sérias para resolver em tempo hábil as questões políticas em torno do teto da dívida e evitar um calote da dívida dos EUA para garantir a segurança dos investimentos chineses nos Estados Unidos”.
Observação
É improvável que a China venda a dívida dos EUA devido aos efeitos que isso teria na economia do país.
Isto ajuda a demonstrar que a China pode de facto tentar influenciar o curso dos acontecimentos nos Estados Unidos quando percebe uma ameaça aos seus interesses.
A China pararia de comprar títulos do Tesouro dos EUA?
Um aspecto da economia da China argumenta contra a sua capacidade de investir tanto em títulos do Tesouro como fez nas décadas de 1990 e 2000. Durante anos, a China gerou uma enorme quantidade de ganhos em dólares em virtude do seu excedente comercial com os Estados Unidos.
Estes dólares precisam de ser investidos em algum lugar, e o mercado do Tesouro dos EUA, devido à sua enorme dimensão, foi um dos poucos locais onde a China conseguiu reciclar os seus excedentes de dólares sem perturbar o mercado. Hoje, porém, o excedente comercial da China está a diminuir, o que significa menos dólares para investir em títulos do Tesouro.
Não enfatize demais as tendências globais
O resultado final aqui é que o nível crescente da dívida dos EUA é problemático. Para muitos cidadãos, a elevada percentagem de títulos do Tesouro agora propriedade de um rival económico em ascensão parece ainda mais problemática. Embora existam poucas razões para esperar que a China se envolva em quaisquer acções equivalentes a uma guerra económica, ainda poderá ser obrigada a comprar menos títulos do Tesouro devido à diminuição do seu excedente comercial.
Os investidores individuais são mais bem servidos se construírem as suas carteiras de obrigações com base na sua própria situação específica, em vez de manchetes ou tendências globais mais amplas.
