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Principais conclusões
- O índice fluxo de caixa/dívida é uma comparação entre o fluxo de caixa operacional de uma empresa e sua dívida total.
- Você pode calculá-lo dividindo o fluxo de caixa operacional anual na demonstração do fluxo de caixa da empresa pela dívida atual e de longo prazo na planilha Saúde Teu.
- O índice reflete a capacidade de uma empresa de pagar suas dívidas e em que prazo. Uma proporção ideal é 1 ou superior.
- O rácio deve ser visto no contexto de empresas comparáveis e juntamente com outras demonstrações financeiras.
Definições e exemplos da relação fluxo de caixa/dívida
O índice fluxo de caixa/dívida mede o fluxo de caixa operacional de uma empresa em relação à sua dívida total. Ele informa quanto dinheiro uma empresa ganhou em um período contábil operando o negócio, em vez de receber dinheiro de empréstimos ou investimentos.
Se você estivesse pensando em comprar ações de uma empresa, mas estivesse preocupado com o fato de ela estar contraindo mais dívidas do que poderia suportar, você poderia calcular a relação entre fluxo de caixa e dívida. Isso permitiria que você visse como o fluxo de caixa operacional da empresa se compara ao seu passivo geral.
Como você calcula a relação entre fluxo de caixa e dívida?
Para calcular a relação fluxo de caixa/dívida de uma empresa, primeiro calcule seu fluxo de caixa operacional anual. Este é um dos três fluxos de caixa listados na demonstração de fluxo de caixa. O fluxo de caixa operacional é calculado como lucro antes de juros e impostos (EBIT), mais depreciação, menos impostos. O próprio EBIT equivale ao lucro líquido anual, mais despesas com juros, mais despesas com imposto de renda.
Em seguida, some os passivos circulantes e de longo prazo (mostrados no balanço patrimonial da empresa) para calcular a dívida total.
Por último, divida o fluxo de caixa operacional pela dívida total para obter a relação fluxo de caixa/dívida.
Observação
Algumas empresas usam fluxo de caixa livre em vez de fluxo de caixa operacional. O fluxo de caixa livre equivale ao fluxo de caixa operacional, menos o capital de giro líquido, menos os gastos líquidos de capital.
Como funciona a relação fluxo de caixa/dívida
A proporção diz duas coisas sobre uma empresa:
- Sua capacidade de pagar suas dívidas:Quanto maior o índice, maior será a capacidade da empresa de saldar dívidas.
- O período de tempo necessário para pagar suas dívidas:Dividir 1 pela relação fluxo de caixa/dívida informa quantos anos serão necessários para pagar a dívida total.
Um índice de 1 ou superior é o melhor, enquanto um índice inferior a 1 mostra que uma empresa não está gerando fluxo de caixa suficiente – e não tem liquidez – para cumprir suas obrigações de dívida.Isto é fundamental, pois uma empresa que pode não ser capaz de pagar as suas dívidas está fadada a ter problemas e pode não ser uma ação que queira possuir.
Por exemplo, suponha que a ABC Corp. tenha um fluxo de caixa operacional de US$ 5 bilhões, mas tenha uma dívida total de US$ 20 bilhões. Tem um rácio fluxo de caixa/dívida de 0,25, o que significa que seriam necessários quatro anos para saldar a sua dívida (1 dividido por 0,25).
A XYZ Corp., por outro lado, tem um fluxo de caixa operacional de US$ 20 bilhões e uma dívida de apenas US$ 16 bilhões. Seu índice de fluxo de caixa/dívida é mais sólido, 1,25. Pode pagar a sua dívida em menos de 10 meses. Poderá até conseguir pagar a sua dívida mais cedo através de pagamentos maiores, ou poderá contrair mais dívidas e expandir-se.
Observação
Durante tempos económicos difíceis, o fluxo de caixa pode ser prejudicado, o que impede o pagamento da dívida ou a redução da dívida total. Quanto maior for o rácio fluxo de caixa/dívida, melhor será a capacidade da empresa de enfrentar períodos difíceis.
Limitações da relação fluxo de caixa/dívida
O rácio tem duas restrições principais: métodos diversos de cálculo e falta de contexto para os números.
Diversos métodos de cálculo
As variáveis usadas para calcular a proporção não são imutáveis. Se um analista usar fluxo de caixa livre em vez de fluxo de caixa operacional, por exemplo, o cálculo exclui capital de giro e gastos de capital. Estes podem ser substanciais para uma empresa em crescimento. Da mesma forma, se apenas a dívida de longo prazo for considerada no cálculo da dívida, o rácio pode ocultar a elevada dívida corrente de uma empresa. Tome cuidado para observar não apenas a proporção, mas também como ela foi calculada.
Falta de contexto para as figuras
A equação não informa como a proporção mudou ao longo do tempo. Como resultado, não consegue demonstrar se a capacidade de uma empresa para pagar a sua dívida está a melhorar ou a piorar. A equação também não informa se o índice é competitivo com os de outros no mesmo setor. Por exemplo, algumas indústrias podem ter um rácio fluxo de caixa/dívida mais baixo do que outras. Se você confiar demais no índice, poderá dar baixa em investimentos potencialmente sólidos.
Você pode investir em uma empresa que tenha um índice muito inferior ao de outras empresas do mesmo setor, mesmo que seja superior a 1. É por isso que é importante comparar maçãs com maçãs. Observe os índices de fluxo de caixa/dívida de empresas do mesmo setor. Adote uma abordagem holística ao avaliar as demonstrações financeiras de uma empresa.
