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O que é surpreendente sobre o mercado de ações é que existem várias maneiras de obter lucro. Os exemplos vão desde a tradicional estratégia de investimento “comprar na baixa, vender na alta” até vendas a descoberto e até mesmo negociação de contratos de derivativos, como opções.
Duas estratégias de opções populares entre os traders avançados são os spreads de venda e as opções de venda a descoberto. Antes de nos aprofundarmos no que são spreads de venda e opções de venda a descoberto, aprenda mais sobre negociação de opções e, em seguida, decida se um deles é adequado para sua estratégia de investimento.
Como funciona a negociação de opções
Um contrato de opções dá ao seu titular o direito – mas não a obrigação – de comprar ou vender um título fixo a um preço predeterminado num determinado período de tempo. Também oferece aos investidores oportunidades adicionais para gerir o risco da sua carteira. Cada contrato de opções geralmente permite ao proprietário comprar ou vender até 100 ações do ativo correspondente.
“As opções diferem da compra e manutenção de longo prazo porque têm uma data de expiração, e é essa dimensão adicional que altera enormemente o processo de avaliação”, disse Emmet Savage, CEO do aplicativo de investimento MyWallSt, à Saude Teu por e-mail. “Decidir se as perspectivas de uma empresa são boas ou ruins é uma habilidade. Decidir se o mercado concordará com você antes de uma determinada data é uma competência totalmente separada.”
Existem dois tipos de opções – opções de compra e venda – que os investidores podem comprar ou vender no mercado aberto.
Observação
Os contratos de opções atraem um prêmio, um preço que o comprador do contrato paga para compensar o risco ao vendedor do contrato.
Comprando opções de chamada
Os investidores se beneficiam da compra de uma opção de compra se esperarem que o valor do ativo subjacente aumente.
Por exemplo, digamos que as ações da ABC estejam atualmente sendo negociadas a US$ 100 por ação e você acredita que provavelmente serão negociadas a US$ 115 por ação em um futuro próximo. Por causa disso, você decide comprar uma opção de compra com prêmio de US$ 5 por ação.
Como você lucraria com essa opção de compra? Se as ações da ABC subirem para US$ 115 por ação, você poderá comprar 100 ações dessa ação por US$ 100 por ação (de acordo com o contrato de opções) e pagará US$ 500 em prêmio (US$ 5 x 100). Você receberia 100 ações por US$ 10.500, embora valessem US$ 11.500. Isso gera um lucro imediato de US$ 10 por ação (US$ 15 de crescimento por ação – prêmio de US$ 5 = US$ 10).
Comprando opções de venda
Os investidores se beneficiam da compra de uma opção de venda se esperarem que o valor da ação subjacente diminua.
Por exemplo, digamos que as ações XYZ estejam atualmente sendo negociadas a US$ 100 por ação e você espera que sejam negociadas a US$ 85 por ação em um futuro próximo. Você decide comprar uma opção de venda com um prêmio de US$ 5 por ação.
Como você lucra com essa opção de venda? Se as ações XYZ caírem para $ 85 por ação, você poderá comprar 100 ações XYZ ao preço atual de $ 85, com seu custo sendo $ 9.000 após pagar o prêmio de $ 5 por ação. Você pode então vender essas ações a US$ 100 por ação (conforme indicado no contrato de opções), obtendo um lucro de US$ 10 por ação.
Escrevendo opções de chamada e venda
Outra forma de os investidores se beneficiarem dos contratos de opções é vendendo contratos de opções. O vendedor de um contrato de opções ganha dinheiro com o prêmio recebido na venda do contrato.
Observação
A venda de um contrato de opções também é chamada de redação de um contrato de opções.
Por exemplo, se você comprasse um contrato de opções para 100 ações e o prêmio fosse de US$ 2,20 por ação, você pagaria US$ 220 pelo contrato. O vendedor embolsaria esses $ 220.
O que é uma colocação nua?
Uma opção de venda a descoberto é um contrato de venda vendido que não possui posições compensatórias. Você pode vender um contrato de opção de venda sem realmente possuir posições vendidas nas ações subjacentes no momento da venda. Os vendedores de opções de venda a descoberto se beneficiam do contrato de opções quando o preço das ações subjacentes sobe.
O benefício máximo nas opções de venda a descoberto é o valor do prêmio cobrado pelo vendedor no contrato de opção vendido. O risco, contudo, pode ser substancial dado que, teoricamente, o preço das ações pode cair até zero. Se isso acontecer, o vendedor da opção de venda a descoberto teria que comprar uma ação sem valor ao preço de exercício.
Em contraste, uma opção de venda coberta significa que você tem uma posição curta na ação subjacente ao vender o contrato de venda. Por exemplo, você pode vender um contrato de venda no EFG e ao mesmo tempo estar vendido em pelo menos 100 ações do EFG para proteger sua posição
O que é um spread de venda?
Um spread de venda é uma estratégia de negociação de opções em que os investidores compram e vendem a mesma quantidade de opções de venda ao mesmo tempo para proteger suas posições.
Por exemplo, alguém pode implementar uma estratégia de spread de venda vendendo uma opção de venda de ações ABC e, ao mesmo tempo, comprando uma opção de venda de ações ABC. Caso a compra da opção de venda fracasse, eles limitaram a sua perda vendendo simultaneamente uma opção de venda sobre a mesma ação.
Spreads de venda de alta e baixa
Existem estratégias de alta e de baixa para spreads de venda, ambas consistindo na compra e venda de opções de venda sobre a mesma ação subjacente ao mesmo tempo para limitar o seu risco.
Os spreads de venda de alta consistem na venda de uma opção de venda com um preço de exercício mais alto e, ao mesmo tempo, na compra de um contrato de venda a um preço de exercício ligeiramente inferior. Você poderá ganhar dinheiro com o prêmio recebido se o preço das ações subjacentes aumentar. Se o preço da ação subjacente diminuir, você terá limitado sua perda comprando um contrato de venda para compensar a opção de venda que vendeu.
Os spreads de venda de baixa consistem na compra de um contrato de venda com um preço de exercício mais alto e, ao mesmo tempo, na venda de uma opção de venda a um preço de exercício ligeiramente inferior. Você poderá ganhar dinheiro se o preço das ações subjacentes diminuir. Se a ação subjacente aumentar, você terá limitado sua perda vendendo uma opção de venda para compensar o contrato de venda que comprou.
Observação
Tanto nos spreads de venda de alta quanto de baixa, você está limitando suas perdas potenciais ao compensar suas posições com um contrato de venda que gera dinheiro caso sua estratégia principal não saia como planejado.
Puts nus vs. Put Spreads: qual você deve escolher?
A escolha de opções de venda a descoberto ou spreads de venda depende inteiramente de sua tolerância geral ao risco com seu portfólio de investimentos. As opções de venda a descoberto apresentam mais risco, mas também têm potencial para retornos mais elevados. Os spreads de venda apresentam um risco ligeiramente menor ao custo de retornos potenciais ligeiramente mais baixos.
Essas estratégias não são para todos os investidores e é melhor deixá-las para aqueles com mais experiência em negociação. Se você estiver interessado em opções de venda a descoberto ou spreads de venda, primeiro analise o risco do seu portfólio. Alinhe isso com os objetivos atuais do seu portfólio e escolha a estratégia de negociação de opções que se adapta a ambos.
O resultado final
Comprar um contrato de opções não é o mesmo que comprar diretamente ações de uma empresa. É um contrato para comprar uma ação a um preço predeterminado dentro de um prazo determinado. As opções de venda a descoberto e os spreads de venda são apenas dois tipos de estratégias de negociação de opções que podem ajudar os investidores a proteger suas posições.
A negociação de opções tem seus benefícios, mas não se esqueça de que esses benefícios trazem riscos. Os investidores iniciantes podem ser sábios em trabalhar com um consultor antes de adicionar opções aos seus portfólios. No final, a estratégia de opções que você escolhe implementar depende da sua tolerância ao risco e dos objetivos gerais do portfólio.
