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De todos os factores que podem afectar o preço de uma acção – crescimento potencial, mudanças na liderança de uma empresa, sentimento geral do mercado, entusiasmo, rumores e cerca de uma dúzia de outros elementos – talvez o mais importante e directo sejam os lucros de uma empresa.
Se você estivesse pensando em comprar uma empresa existente, revisaria seus registros contábeis para ver vários componentes. Estes incluem quanto dinheiro a empresa ganhou no ano passado (e provavelmente mais), quanto gastou para operar e quanto dinheiro sobrou – ou seja, seu lucro. Os investidores que compram ações de empresas públicas desejam as mesmas informações.
Compreender como interpretar o relatório de lucros de uma empresa ajudará você a se tornar um investidor melhor. Neste artigo, examinaremos os componentes de um relatório de lucros e exploraremos as diferentes formas como os lucros são expressos.
O que é um relatório de ganhos?
As empresas de capital aberto nos EUA são obrigadas a emitir um relatório de lucros à Securities and Exchange Commission (SEC) a cada três meses.Isso é conhecido como relatório de lucros trimestrais e revela quanto dinheiro uma empresa ganhou, quanto gastou e quanto sobrou. Espera-se também que as empresas relatem o que ganham em um ano em um relatório anual de lucros.
Observação
Os relatórios de lucros também são chamados de demonstrações de resultados ou demonstrações de lucros e perdas (P&L).
Todos os relatórios de lucros estão disponíveis no site da empresa, geralmente na seção de relações com investidores.
Os relatórios de ganhos geralmente incluem as seguintes informações:
- Informações básicas da empresa e financeiras:Onde a empresa está sediada, lucro e fluxo de caixa do período e balanço patrimonial
- Avaliação de gestão:Uma sinopse do desempenho da empresa em um trimestre ou ano, em comparação com o desempenho do trimestre anterior e do mesmo período do ano anterior. Esta seção também inclui expectativas futuras, muitas vezes chamadas de orientação.
- Divulgações qualitativas e quantitativas: A SEC exige que as empresas divulguem informações sobre práticas contábeis, bem como verifiquem informações quantitativas e qualitativas sobre exposições a riscos de mercado.
- Procedimentos usados para garantir que as informações sejam precisas:Uma lista dos esforços feitos pela empresa para cumprir os padrões de precisão
Compreendendo os ganhos
Os analistas de ações analisam os relatórios trimestrais e anuais para avaliar se uma empresa está atendendo às expectativas e se parece estar no caminho certo para um crescimento contínuo. Se os lucros de uma empresa no período superarem as expectativas dos analistas e/ou os seus próprios lucros projetados, o preço das ações muitas vezes sobe mais. Se uma empresa ficar aquém dos lucros esperados para um trimestre, isso poderá fazer com que o preço das ações caia.
Por exemplo, em 18 de fevereiro de 2021, o Walmart relatou seus resultados financeiros do último trimestre e de todo o ano civil de 2020 no início da manhã, antes da abertura do mercado de ações.Os lucros do varejista ficaram abaixo das expectativas dos analistas e o preço das ações caiu.As ações do Walmart naquele dia abriram em queda, pouco mais de 5% nas negociações em relação ao fechamento do dia anterior, e encerraram o pregão com queda de 6,48%.
Mas a quais métricas os analistas se referem quando falam sobre uma superação ou perda de lucros?
Lucro por ação
Existem maneiras de quantificar os lucros de uma empresa que ajudam a torná-los mais significativos do que simplesmente listar o valor total do lucro. O lucro por ação (EPS) é uma métrica comum que ajuda os acionistas a quantificar o impacto dos lucros daquele período de relatório e a estimar o valor das ações da empresa.
Observação
Embora nenhum número possa resumir todo o quadro financeiro de uma empresa, o EPS é considerado um dos mais importantes porque mostra o montante dos lucros que estão disponíveis para distribuição aos acionistas.
O EPS é calculado pegando o lucro líquido de uma empresa e dividindo-o pelo número de ações em circulação.
Quando um relatório trimestral é divulgado, os líderes da empresa geralmente discutem o desempenho em uma teleconferência ou webcast conhecida como teleconferência de resultados. Eles comparam o lucro por ação real com o lucro por ação projetado da empresa e as expectativas dos analistas e, em seguida, explicam por que a empresa atingiu ou não o lucro por ação esperado. Conforme mencionado, as diferenças entre o lucro por ação projetado e o lucro por ação real podem criar volatilidade no preço das ações.
Relação preço/lucro
Outra métrica financeira importante retirada do relatório trimestral ou anual de uma empresa é a relação preço/lucro (P/L).
O índice P/L é uma forma de avaliar as ações e pode ser usado para comparar duas empresas do mesmo setor. Também é uma forma de saber se o preço de uma ação está alto ou baixo em comparação com o passado. O índice P/L também pode avaliar se o mercado de ações (como um todo ou como um determinado setor) está alto ou baixo em comparação com outros períodos.
Observação
Vários fatores devem ser considerados ao determinar se vale a pena investir em uma empresa. No entanto, ao comparar os índices P/L de duas empresas, aquela com o menor P/L geralmente tem um valor melhor.
Os índices EPS e P/E podem ser medidos em três intervalos de tempo básicos. Estes são o lucro por ação ou o preço/lucro final (dos 12 meses anteriores); o preço/lucro atual; ou lucros futuros ou P/E futuro (a projeção para o próximo ano).
EBITDA
Outra métrica que aparece com destaque nos relatórios de lucros e nas chamadas de lucros das empresas é o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização – ou EBITDA. Um EBITDA elevado é considerado um sinal de boa saúde financeira do negócio. Mas uma das maiores desvantagens deste rácio é que exclui itens como juros sobre dívidas, despesas de capital e despesas não monetárias. Como tal, não apresenta o quadro completo das finanças da empresa.
Quando os relatórios de ganhos podem ser enganosos
Os relatórios de lucros, em alguns casos, podem esconder mais do que divulgam.
Observação
As empresas por vezes projectam propositadamente lucros trimestrais mais baixos num relatório público do que esperam em privado, a fim de criar uma oportunidade para superar de forma sólida essa projecção. Isso é chamado de “saco de areia”.
Às vezes, as empresas apresentam uma imagem mais otimista da sua posição financeira do que a verdadeira. Inflar as demonstrações financeiras e enganar os investidores podem colocar as empresas em apuros. Um dos exemplos mais famosos de uma empresa que utilizou práticas contabilísticas para aumentar o valor dos seus activos e dos seus lucros foi a Enron, a sétima maior empresa dos EUA na altura. Em 2001, uma cadeia de eventos desvendou tanto a empresa como o preço das suas ações. A SEC iniciou uma investigação sobre as suas práticas contabilísticas e a Enron reapresentou os seus resultados financeiros dos quatro anos anteriores. Os seus lucros nesse período diminuíram em 591 milhões de dólares e a sua dívida em 2000 aumentou em 658 milhões de dólares.
O preço das ações da empresa, que tinha crescido exponencialmente – de 7 dólares no início da década de 1990 para 90 dólares em meados de 2000 – caiu para menos de 1 dólar no final de 2001.Os investidores perderam milhares de milhões de dólares e a Enron declarou falência em Dezembro de 2001.
Nesta era de intermináveis comentários sobre investimentos online e conselhos não solicitados, muitas emoções podem estar envolvidas nas decisões de investimento. Uma abordagem mais deliberada que inclua a análise de relatórios de lucros será útil para determinar se um investimento é adequado para você.
Principais conclusões
- Os ganhos referem-se ao lucro líquido de uma empresa durante um trimestre ou ano fiscal.
- Os lucros ajudam os investidores a determinar se uma ação está devidamente avaliada.
- As métricas de lucros, como o lucro por ação (EPS) ou a relação preço/lucro (P/E), podem ajudar os investidores a comparar diferentes ações. Os ganhos podem ser medidos em termos de desempenho passado, ano atual ou ganhos futuros (projetados).
- Às vezes, as empresas oferecem orientações mais baixas para superar as expectativas, entregando-se ao que é chamado de sandbagging.
