Table of Contents
A política monetária expansionista ocorre quando um banco central usa suas ferramentas para estimular a economia. Isso aumenta a oferta de moeda, reduz as taxas de juros e aumenta a demanda. Isso estimula o crescimento econômico. Reduz o valor da moeda, diminuindo assim a taxa de câmbio. É o oposto da política monetária contracionista.
A política monetária expansionista dissuade a fase contracionista do ciclo económico. Mas é difícil para os decisores políticos perceberem isto a tempo. Como resultado, normalmente você vê uma política expansionista usada após o início de uma recessão.
Principais conclusões
- Para contrariar uma recessão económica, a Fed estimula a procura aumentando a oferta monetária.
- Fá-lo alterando a taxa dos fundos federais, a taxa de desconto, as reservas obrigatórias e participando em operações de mercado aberto.
- A meta de taxa de inflação do Fed é de 2%.
- A Reserva Federal criou novos programas como TALF, AMLF e QE para combater a recessão de 2008.
Como funciona
O banco central dos EUA, o Federal Reserve, é um bom exemplo de como funciona a política monetária expansionista. Geralmente usa três de suas muitas ferramentas para impulsionar a economia. Raramente utiliza uma quarta ferramenta, alterando o compulsório.
Operações de mercado aberto
A ferramenta mais comumente usada pelo Fed são as operações de mercado aberto. É quando compra notas do Tesouro de seus bancos membros.Onde consegue os fundos para fazer isso? O Fed simplesmente cria o crédito do nada. É isso que as pessoas querem dizer quando dizem que o Fed está imprimindo dinheiro.
Ao substituir as notas do Tesouro dos bancos por crédito, o Fed dá-lhes mais dinheiro para emprestar. Para emprestar o excesso de dinheiro, os bancos reduzem as taxas de empréstimo. Isso torna os empréstimos para automóveis, escolas e residências mais baratos. Eles também reduzem as taxas de juros do cartão de crédito. Todo esse crédito extra aumenta os gastos do consumidor.
Observação
Quando os empréstimos comerciais são mais acessíveis, as empresas podem expandir-se para acompanhar a procura do consumidor.
Contratam mais trabalhadores, cujos rendimentos aumentam, permitindo-lhes comprar ainda mais. Isso geralmente é suficiente para estimular a demanda e impulsionar o crescimento econômico a uma taxa saudável de 2% a 3%.
Taxa de fundos federais
O Comitê Federal de Mercado Aberto também pode reduzir a taxa dos fundos federais. É a taxa que os bancos cobram entre si pelos depósitos à ordem.O Fed exige que os bancos mantenham uma certa quantia de seus depósitos em reserva na filial local do Federal Reserve todas as noites. Os bancos que têm mais do que necessitam emprestarão o excedente aos bancos que não têm o suficiente, cobrando a taxa dos fundos federais.
Quando a Fed reduz a taxa alvo, torna-se mais barato para os bancos manterem as suas reservas, dando-lhes mais dinheiro para emprestar. Como resultado, os bancos podem reduzir as taxas de juro que cobram aos seus clientes.
Taxa de desconto
A taxa de desconto é a taxa de juros que o Fed cobra dos bancos que tomam empréstimos em sua janela de desconto.Os bancos raramente usam a janela de desconto porque há um estigma associado. O Fed é considerado um credor de última instância. Os bancos só usam a janela de desconto quando não conseguem empréstimos de nenhum outro banco. Os bancos mantêm este ponto de vista, embora a taxa de desconto seja inferior à taxa dos fundos federais. O Fed reduz a taxa de desconto quando diminui a taxa dos fundos federais.
Exigência de Reserva
A quarta ferramenta do Fed é reduzir o requisito de reservas. Embora isto aumente imediatamente a liquidez, também exige muitas políticas e procedimentos novos para os bancos membros.É muito mais fácil reduzir a taxa dos fundos federais e é igualmente eficaz. Durante a crise financeira, o Fed criou muito mais ferramentas de política monetária.
Política Monetária Expansionista vs. Contracionista
Se o Fed colocar muita liquidez no sistema bancário, correrá o risco de provocar inflação. É quando os preços sobem mais do que a meta de inflação de 2% do Fed.O Fed estabelece esta meta para estimular uma procura saudável. Quando os consumidores esperam que os preços aumentem gradualmente, é mais provável que comprem mais agora.
O problema começa quando a inflação ultrapassa 2% a 3%. Os consumidores começam a estocar para evitar preços mais altos posteriormente. Isso acelera a procura, o que faz com que as empresas produzam mais e contratem mais trabalhadores. A renda adicional permite que as pessoas gastem mais, estimulando mais demanda.
Às vezes, as empresas começam a aumentar os preços porque sabem que não conseguem produzir o suficiente. Outras vezes, aumentam os preços porque os seus custos estão a aumentar. Se a inflação ficar fora de controle, poderá criar hiperinflação. É quando os preços sobem 50% ou mais ao mês. A hiperinflação é um dos quatro principais tipos de inflação, categorizados pela velocidade com que ocorrem.
Observação
Para deter a inflação, o Fed pisa no freio implementando uma política monetária contracionista.
A Fed aumenta as taxas de juro e vende as suas participações em títulos do Tesouro e outras obrigações.Isso reduz a oferta monetária, restringe a liquidez e arrefece o crescimento económico. O objetivo do Fed é manter a inflação perto da meta de 2% e, ao mesmo tempo, manter o desemprego baixo.
Ferramentas que venceram a grande recessão
Em 2008, o Fed criou uma sopa de letrinhas de ferramentas inovadoras de política monetária expansionista para combater a crise financeira. Todas eram novas formas de injetar mais crédito no sistema financeiro.
O mecanismo de empréstimo de títulos garantidos por ativos a prazo
O Term Auction Facility permitiu que os bancos vendessem seus títulos garantidos por hipotecas subprime ao Fed.Em conjunto com o Departamento do Tesouro dos EUA, o Fed ofereceu o Mecanismo de Empréstimo de Títulos Garantidos por Ativos a Prazo.Fez o mesmo com as instituições financeiras que detinham dívidas de cartão de crédito subprime.
O Mecanismo de Financiamento ao Investidor do Mercado Monetário
Em 16 de setembro de 2008, houve uma corrida destrutiva aos fundos do mercado monetário.Em 22 de setembro, o Fed estabeleceu o mecanismo de liquidez do fundo mútuo do mercado monetário de papel comercial garantido por ativos.Este programa emprestou US$ 122,8 bilhões aos bancos para emprestar a fundos do mercado monetário. Em 21 de Outubro, a Fed criou o Mecanismo de Financiamento ao Investidor do Mercado Monetário para emprestar directamente aos próprios mercados monetários.
Observação
A boa notícia é que a Fed reagiu rápida e criativamente para evitar o colapso económico.
Os mercados de crédito congelaram. Sem a resposta decisiva da Fed, o dinheiro diário que as empresas utilizam para continuarem a funcionar teria esgotado. A má notícia é que o público não entendeu o que os programas faziam. Eles suspeitaram dos motivos e do poder do Fed. Isso levou a um esforço para auditar o Fed, o que foi parcialmente cumprido pela Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street e Proteção ao Consumidor.
Flexibilização Quantitativa
O Fed também criou uma forma mais poderosa de operações de mercado aberto, conhecida como flexibilização quantitativa. Com o QE, o Fed adicionou títulos garantidos por hipotecas às suas compras. Em 2011, o Fed criou a Operação Twist.Quando suas notas de curto prazo venceram, ela as vendeu e usou os recursos para comprar notas do Tesouro de longo prazo. Isso reduziu as taxas de juros de longo prazo, tornando as hipotecas mais acessíveis.
Perguntas frequentes (FAQ)
Por que a política monetária expansionista faz com que as taxas de juros caiam?
É uma função simples de oferta e demanda. À medida que a oferta de fundos disponíveis aumenta devido às políticas expansionistas da Fed, mais credores têm dinheiro para emprestar. Tal como noutros mercados, o aumento da oferta faz baixar os preços, pelo que, neste caso, empurra naturalmente para baixo as taxas de juro.
Qual é a diferença entre política monetária expansionista e política fiscal expansionista?
Embora a Fed controle a política monetária, a política fiscal envolve um conjunto diferente de ferramentas e é controlada pelo Congresso. A política fiscal expansionista também se destina a aumentar a oferta monetária, mas o Congresso consegue isso através da redução de impostos ou do aumento dos gastos do governo. A implementação de mudanças no Congresso pode demorar mais tempo, mas, uma vez promulgadas, as políticas fiscais tendem a ter impacto mais rapidamente do que as monetárias.
