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Paul Volcker foi presidente do Federal Reserve de 1979 a 1987. Em 1980, o Choque Volcker elevou a taxa dos fundos federais ao seu ponto mais alto da história para acabar com a inflação de dois dígitos. Em 2015, a Regra Volcker proibiu os bancos de utilizarem os depósitos dos clientes para negociar com fins lucrativos.Em 2014, Volcker apelou a um novo Acordo de Bretton Woods para estabelecer regras que orientem a política monetária mundial.
Volcker lutou contra taxas de inflação anuais superiores a 10% com uma política monetária contracionista e corajosamente aumentou a taxa dos fundos federais para 20% em março de 1980. Ele a baixou brevemente em junho. Quando a inflação regressou, Volcker aumentou a taxa de volta para 20% em Dezembro e manteve-a acima de 16% até Maio de 1981.Esse aumento extremo e prolongado das taxas de juro foi chamado de Choque Volcker. Acabou com a inflação. Infelizmente, também criou a recessão de 1981. O presidente Jimmy Carter o nomeou e o presidente Ronald Reagan o renomeou em 1983.
Por que o choque Volcker funcionou
Volcker sabia que deveria tomar medidas dramáticas e consistentes para que todos acreditassem que ele poderia domar a inflação. O presidente Nixon contribuiu para a inflação ao acabar com o padrão ouro em 1973.O valor do dólar despencou nos mercados cambiais. Isso elevou os preços das importações, criando inflação. Nixon tentou impedi-lo com controles de preços e salários em 1971, que restringiram a atividade empresarial, desaceleraram o crescimento e criaram a estagflação.
O presidente da Fed, Alfred Hayes, tentou combater a inflação e a recessão ao mesmo tempo que aumentava e baixava alternadamente as taxas de juro. A sua política monetária stop-go confundiu consumidores e empresas. As empresas preocupadas apenas aumentaram os preços para se manterem à frente das futuras taxas de juro elevadas. Os consumidores continuaram comprando antes que os preços subissem ainda mais. O Fed perdeu credibilidade e a inflação subiu para dois dígitos.
Graças a Volcker, os banqueiros centrais percebem a importância de gerir a inflação expectativas. Enquanto as pessoas pensassem que os preços continuariam a subir, tinham o incentivo para gastar agora. A demanda adicional elevou ainda mais a inflação. Os consumidores pararam de gastar quando perceberam que Volcker acabaria com a inflação. As empresas pararam de aumentar os preços pelo mesmo motivo.
Como Volcker criou sua própria regra
Em 2008, o presidente Obama nomeou Volcker para o Conselho Consultivo de Recuperação Econômica (2009-11). Volcker desempenhou um papel crucial na formação do conselho ao trazer líderes empresariais e acadêmicos. Forneceram uma perspectiva independente sobre como lidar com a crise financeira. Volcker, que tinha 81 anos quando aceitou o cargo, participou ativamente da campanha de Obama.
Volcker culpou a crise financeira de 2008 à má regulamentação do setor financeiro. Como presidente do conselho, ele defendeu regulamentações bancárias mais rígidas com a Regra Volcker. Proíbe os grandes bancos de utilizarem os depósitos dos clientes para negociar com fins lucrativos. Eles só podem fazer isso em nome de seus clientes.É por estes tipos de riscos que os resgates de 2008 foram necessários. Os bancos só podem negociar para compensar riscos cambiais ou para negociar para um cliente.
Um novo Bretton Woods
Em 2014, Volcker pediu um novo Acordo de Bretton Woods. O acordo de 1944 estabeleceu o dólar como moeda global vinculada ao seu valor em ouro. Volcker observou que as crises cambiais aumentaram quando o presidente Nixon anulou o acordo. Incluem as crises monetárias da América Latina, do México e da Ásia.
Um novo acordo criaria um sistema monetário e financeiro internacional coordenado que estabeleceria regras para orientar a política monetária mundial. O acordo pode incluir uma nova moeda global para substituir o dólar, o que criaria equilíbrio na balança de pagamentos dos países. Isso garantiria que eles tivessem reservas cambiais adequadas.
Volcker fez essas observações na reunião do Comitê Bretton-Woods. É um grupo de líderes globais que buscam cooperação entre instituições financeiras internacionais, incluindo o Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional. Também inclui os bancos centrais, tesouros e bancos privados do mundo.
Educação e antecedentes
Volcker nasceu em setembro de 1927 em Cape May, Nova Jersey. Ele obteve um bacharelado. de Princeton em 1949. Seu mestrado é em economia política e governo. Ele o recebeu em 1951 da Escola de Pós-Graduação em Administração Pública da Universidade de Harvard. De 1951 a 1952, foi bolsista da Fundação Rotária na London School of Economics.
Volcker começou sua carreira como assistente de pesquisa no Fed de Nova York em 1949. Retornou como economista em 1952. Em 1957, Volcker tornou-se economista no Chase Manhattan Bank. Em 1962, ele trabalhou no Departamento do Tesouro dos EUA. Ele se tornou Diretor do Escritório de Análise Financeira.
No ano seguinte, tornou-se Subsecretário Adjunto de Assuntos Monetários. Em 1965, ele retornou ao Chase Manhattan como vice-presidente de planejamento futuro. De 1969 a 1974, foi Subsecretário do Tesouro para Assuntos Monetários. Em 1974-75, foi membro sênior da Escola Woodrow Wilson de Assuntos Públicos e Internacionais da Universidade de Princeton.
Volcker trabalhou tanto em funções públicas como privadas depois de deixar o Fed. Ele foi presidente da J. Rothschild, Wolfensohn & Company, uma empresa de banco de investimento. Ele liderou investigações sobre os escândalos da Enron. Ele também examinou a corrupção no programa petróleo por alimentos das Nações Unidas no Iraque.
Volcker era o presidente do Grupo dos 30. É um grupo consultivo económico com sede em Washington, D.C. Ele chefiou um painel que investigou a forma como os bancos suíços lidavam com as contas das vítimas do Holocausto. Ele também atuou na Arthritis Foundation.
De acordo com a revista Forbes, “Volcker é um gigante (literalmente – ele tem 6’7″ – e figurativamente) no esporte da pesca com mosca.” Ele pescou bonefish e tarpão na Flórida e seu favorito, salmão do Atlântico, em Quebec. Ele foi diretor da Federação do Salmão do Atlântico. Ele também atuou no Fundo do Salmão do Atlântico Norte. Ambos defendem a conservação.
Volcker morreu em 8 de dezembro de 2019, aos 92 anos.
