Uma nova dor de cabeça inflacionária pode estar a caminho, uma vez que os preços das matérias-primas – e não estamos apenas a falar do custo mais elevado da gasolina – começaram o ano com uma recuperação robusta.
O Índice Bloomberg Commodity, que inclui preços de energia, cereais, metais industriais e preciosos, pecuária e matérias-primas agrícolas como o café e o algodão, subiu mais de 10% em relação ao final do ano passado e agora permanece no nível mais elevado desde 2014, como mostra o gráfico abaixo.
A Reserva Federal, já a debater-se com a inflação que atinge o nível mais elevado desde 1982, está prestes a embarcar numa série de aumentos na sua taxa de referência dos fundos federais, com o objectivo de arrefecer a procura dos consumidores e controlar os preços. Taxas de juros mais altas tornam os empréstimos mais caros, o que, por sua vez, reprime os gastos. Mas com um aumento generalizado do preço das matérias-primas utilizadas na produção de tudo, desde alimentos e vestuário até aquecimento e electrónica, o trabalho da Fed poderá revelar-se mais desafiante, dizem alguns economistas.
“Dado o início observado em 2022, os preços das matérias-primas continuarão a causar dores de cabeça crescentes aos decisores políticos”, escreveu Jim Reid, estratega de investigação do Deutsche Bank, num comentário. “É evidente que estas coisas podem mudar rapidamente”, mas não há qualquer sinal de que os preços irão reverter este ano, como o Fed esperava.
Grande parte do aumento dos preços das matérias-primas deve-se ao esgotamento dos stocks, numa altura em que tanto a procura como a produção estão a aumentar, dizem os analistas.Embora alguns dos aumentos se devam a perturbações no fornecimento relacionadas com a COVID-19, outros factores incluem anos de subinvestimento – na extracção de cobre, por exemplo – e mau tempo (como no caso do café).
Entretanto, os consumidores poderão ter de esperar que os desequilíbrios entre a oferta e a procura se resolvam. “Historicamente, os preços das matérias-primas não sobem para sempre”, disse Kevin Kliesen, economista empresarial e responsável por pesquisas do Federal Reserve Bank de St. “A cura para os preços altos são os preços altos.”
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