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Os investidores de varejo – as mesmas pessoas que ajudaram a impulsionar a Robinhood à proeminência no comércio on-line – também podem ter sido os que tiraram o brilho da oferta pública inicial da empresa.
Principais conclusões
- Em um movimento incomum, Robinhood reservou até 35% de sua participação no mercado de estreia para seus usuários.
- Talvez irritados com a interrupção das negociações da GameStop no início deste ano, muitos desses clientes ficaram de fora do IPO na semana passada.
- As instituições desconfiadas da volatilidade evitaram possuir ações em conjunto com os investidores retalhistas da Robinhood, resultando no que uma análise concluiu ser “o pior IPO de sempre” para uma empresa que levantou tanto dinheiro.
As ações da Robinhood Markets foram negociadas pela primeira vez na última quinta-feira e fecharam abaixo do preço de abertura, visto como um resultado decepcionante para uma empresa que atraiu uma nova geração de traders para o mercado de ações. Até 35% das ações ordinárias Classe A da Robinhood foram reservadas para seus clientespara comprar por meio do recurso IPO Access em seu popular aplicativo de negociação gratuito. O que inicialmente pode ter sido visto como uma grande jogada de marketing para a empresa cuja missão declarada é “democratizar as finanças para todos” pode ter sido um passo em falso. Uma análise da Bloomberg descobriu que o desempenho da Robinhood no dia da abertura foi o pior já registado entre 51 empresas com IPOs a levantar tanto dinheiro ou mais.
A empresa avançou com a oferta apesar do sentimento negativo. Afinal, estava acostumado à polêmica. Desentendimentos com vários reguladores resultaram em multas pesadas. No início deste ano, os traders que usaram o Robinhood para se juntarem a fundos de hedge, negociando ações voláteis e de baixo preço, como a GameStop, sentiram-se traídos quando a empresa restringiu subitamente as suas negociações, fazendo com que muitos deles perdessem dinheiro. Nas audiências no Congresso que investigaram o desastre, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, defendeu as restrições comerciais, bem como a forma como a empresa ganha o seu dinheiro – cobrando taxas das empresas que executam transações em vez de garantir aos seus clientes o melhor preço.
“Acho que há um segmento de seus usuários que os está punindo efetivamente pelo que lhes fizeram no início deste ano”, disse Matthew Matigian, CEO da Blue World Asset Managers. “Acho que a empresa realmente contou com esses usuários para impulsionar as licitações e não conseguiu acender o fusível.”
Com um começo difícil
Na véspera de seu IPO, Robinhood divulgou uma nova investigação de conformidade realizada pela Autoridade Reguladora da Indústria Financeira de alguns dos executivos da empresa, incluindo Tenev.
As ações abriram na faixa inferior de US$ 38 a US$ 42 que a empresa e seus subscritores tinham como meta e fecharam 8,4% mais baixas. O fraco desempenho pode ter ficado a dever-se, em parte, ao fraco interesse de Wall Street resultante da atribuição de acções IPO a investidores de retalho.
“Uma alocação tão elevada ao retalho cria mais risco, e os banqueiros tendem a preferir alocar ações do IPO a instituições, que deterão ações por um longo período de tempo”, alertou Alex Sword, analista de ações da New Concepts, num relatório uma semana antes do IPO. “Os investidores de varejo, por outro lado, tendem a ter horizontes de investimento mais curtos e são conhecidos por negociar frequentemente dentro e fora de ações para obter lucros rápidos, aumentando assim a volatilidade potencial nas ações de Robinhood.”
‘Ignore isso’
Sem respaldo institucional, a empresa contava com o carinho de seus usuários. Infelizmente para Robinhood, esses usuários não estavam sentindo o amor.
“O IPO da Robinhood está previsto para chegar ao mercado na quinta-feira… NÃO SE APROXIME!!!” foi a manchete de um comentário no Reddit antes do IPO que dizia: “Robinhood, Citadel e todos os outros [obscenidades] com posições curtas no GME [GameStop] estão perfeitamente cientes de quanto ódio os comerciantes de varejo têm pelo Robinhood por causa das restrições de compra impostas ao GME em janeiro. Eles estão Saude Teu cientes de que muitos comerciantes de varejo serão tentados a vender Robinhood a descoberto como uma demonstração de desafio… NÃO TOQUE NO IPO DO ROBINHOOD!! NÃO VENHA LONGO, NÃO VENHA, IGNORE.”
Na verdade, embora 301.573 clientes da Robinhood tenham adquirido ações através do IPO Access, disse a porta-voz da empresa, Nora Chan, num e-mail, isso representa menos de 2% dos 17,7 milhões de utilizadores ativos mensais que a empresa tinha no final de março.
Os investidores de varejo compraram US$ 18,85 milhões em ações do IPO da Robinhood, “um número relativamente baixo em comparação com outros IPOs de alto perfil”, de acordo com um relatório da Vanda Track, que fornece dados diários sobre as compras líquidas de ações individuais e ETFs dos EUA por investidores de varejo.
A empresa chinesa de plataforma de transporte DiDi, por exemplo, viu investidores de varejo comprarem US$ 69 milhões em ações de IPO, e a bolsa de criptomoedas Coinbase arrecadou US$ 57,35 milhões de investidores de varejo apenas alguns meses atrás, observou Vanda Track.
Robinhood levantou US$ 2 bilhões na oferta. Na segunda-feira, a ação fechou a US$ 38, exatamente onde começou.
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