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Um swap é um contrato entre dois investidores que envolve “troca” ou troca de fluxos de caixa. Por exemplo, uma parte receberá uma taxa de juros fixa e pagará à outra parte uma taxa variável. Esses fluxos de caixa são derivados de algum ativo ou ativos subjacentes, mas esses ativos, entretanto, não mudam de propriedade.
Os swaps são negociados “no mercado de balcão” (OTC), o que significa que os investidores de retalho normalmente não os negociam, a menos que sejam utilizados como parte do veículo do fundo em que estão investidos. Ainda assim, estão a surgir métodos que permitem aos investidores e comerciantes adicionar swaps às suas carteiras.
Saiba mais sobre swaps, como funcionam e como podem ser investidos com fundos negociados em bolsa (ETFs).
O que são trocas?
Um swap é um acordo entre duas partes para trocar os benefícios de um ativo em uma data específica, na troca de uma série de pagamentos. Não se limita a um tipo de investimento. Um swap pode ser acordado para ações, títulos, ETFs, commodities, moedas estrangeiras ou até mesmo taxas de juros.
Como funcionam as trocas?
As empresas utilizam swaps para cobrir o risco de escolhas financeiras, como a emissão de títulos ou ações. Se uma empresa quiser emitir títulos, mas não se sentir confortável com os pagamentos de juros que precisaria fazer sobre eles aos detentores, ela poderia procurar outra empresa com quem trocar.
Por exemplo, suponha que a Empresa X emita títulos com taxa variável, mas está preocupada com o aumento das taxas. Nesse caso, poderá procurar outra empresa que concorde em pagar os juros do título por ela.
Se a Empresa Y concordasse em pagar os juros à Empresa X, poderia solicitar um pagamento de juros de taxa fixa sobre uma determinada quantia de dinheiro. Se as taxas subissem, a Empresa X beneficiaria mais, porque poderia estar a pagar menos juros à Empresa Y. Se as taxas caíssem, a Empresa Y poderia sair na frente, porque receberia mais da Empresa X.
Observação
Freqüentemente, um lado do contrato em um swap é definido, enquanto o outro lado é variável.
Um swap pode ter muitas trocas financeiras durante a vida do contrato, que podem durar o tempo que a empresa desejar. Há momentos em que uma das partes do contrato de swap pode querer encerrá-lo antes que expire. Nesse ponto, ambos os traders podem chegar a acordo sobre a entrega, liquidar o equivalente em dinheiro para o contrato ou até mesmo criar uma nova posição contratual. Antes de 2010, os contratos de swap não eram negociados em bolsas públicas e não eram regulamentados. Ambas as partes eram livres para criar contratos como bem entendessem.
Em 21 de julho de 2010, o Congresso aprovou a Lei Dodd-Frank de Reforma e Proteção ao Consumidor de Wall Street, que colocou a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) responsáveis pela regulação das negociações de swap, que se transformaram num mercado multitrilionário.
O que os swaps significam para os investidores?
Na maioria das vezes, os contratos de swap são feitos pelas principais instituições financeiras e bancos. Como tal, os investidores que negoceiam em swaps devem ter muito capital e ser capazes de efetuar os pagamentos acordados.
Os ETFs são um dos mais novos tipos de investimentos disponíveis. O primeiro ETF chegou ao mercado dos EUA em 1993 e ainda é negociado hoje.Os swaps foram combinados com ETFs para disponibilizá-los ao investidor em geral.
Trocar ETFs
Em Outubro de 2020, a SEC votou para dar às empresas de investimento a capacidade de incluir derivados nos seus fundos, permitindo que empresas como fundos mútuos e ETFs tenham swaps nos seus fundos.
Observação
Os ETFs baseados em swaps devem seguir determinados critérios, tais como ter um programa de gestão de risco, limites ao risco alavancado e manutenção de registos específicos para salvaguardar os investidores.
Os investidores individuais que procuram maneiras de investir em swaps podem encontrar ETFs baseados em swaps, também chamados de “ETFs sintéticos”. Derivativos e swaps são usados nesses ETFs para ajudar a manter o fundo alinhado com o índice que o ETF acompanha.
Esses ETFs não possuem nenhum dos ativos subjacentes, mas podem ser financiados ou não.
Um ETF sintético financiado dá as participações conjuntas à contraparte. Em troca, a contraparte paga os rendimentos. Um ETF baseado em swap não financiado segue um índice, mas pode não deter nenhum dos títulos do índice.
O ETF não financiado paga à contraparte os retornos dos títulos do ETF. Em seguida, a contraparte paga os retornos dos títulos do índice.
Riscos de troca
A aprovação da Lei Dodd-Frank de 2010 reduziu o anterior elevado risco de incumprimento que acompanhava o mercado de swaps não regulamentado. Os swaps podem ser um local sólido para investir para aqueles que podem se dar ao luxo de participar deles, porque são iniciados por empresas de alto valor. Mesmo assim, ainda existem riscos.
As pessoas enfrentam riscos além do risco de mercado decorrentes dos investimentos subjacentes. Os riscos da contraparte incluem o risco de que a outra parte do swap possa deixar de pagar o que deve.
Um conflito de interesses surge se as partes envolvidas no swap assumirem mais de uma função dentro do fundo ou swap. A emissão vem de uma parte que investiu muito no swap.
Se forem oferecidas garantias, os riscos assumem a forma de uma diminuição do valor ou não têm qualquer influência no objetivo do ETF. Se um ETF de swap estiver concentrado num segmento de mercado específico, os investidores enfrentam o risco de concentração.
- Swaps são contratos entre dois investidores para trocar fluxos de caixa, pagamentos ou passivos sobre um ativo.
- Os swaps podem ser derivados de ações, títulos, commodities, moedas ou qualquer outro instrumento de investimento.
- Os swaps não são negociados em bolsa, mas sim no mercado de balcão entre entidades privadas.
- Os investidores médios não têm acesso a swaps, a menos que façam parte de um ETF ou outro tipo de fundo.
