O que são títulos e como funcionam?

Títulos são essencialmente empréstimos concedidos a grandes organizações, como corporações, cidades e governos nacionais. Um título individual é uma parte de um empréstimo enorme. Eles são emitidos porque o tamanho dessas entidades exige que elas tomem dinheiro emprestado de mais de uma fonte.

Os investidores compram obrigações porque proporcionam um fluxo de rendimento seguro e previsível e podem equilibrar os riscos colocados por ações voláteis mas de maior rendimento e outros ativos de carteira mais arriscados. Os investidores também compram títulos para ganhar juros regularmente até que seu capital original seja devolvido.

Os títulos são um tipo de investimento em renda fixa, que é uma ampla classe de ativos. Outros tipos de investimentos incluem dinheiro, ações, imóveis, commodities e derivativos.

Como funcionam os títulos?

A organização mutuária promete pagar o título em uma data acordada. Até então, o mutuário paga juros ao detentor do título. As pessoas que possuem títulos também são chamadas de credores ou devedores. No passado, quando as pessoas mantinham títulos de papel, elas resgatavam os pagamentos de juros cortando os cupons dos títulos.Hoje, esse processo é todo feito eletronicamente.

O devedor reembolsa o principal, denominado “valor de face”, no vencimento do título.A maioria dos detentores de títulos revende títulos antes do vencimento, no final do período do empréstimo. Eles só podem fazer isso porque existe um mercado secundário para títulos. Os títulos são negociados publicamente em bolsas ou vendidos de forma privada entre um corretor e o credor.Como podem ser revendidos, o valor de um título sobe e desce até seu vencimento.

Elementos de ligação

Os títulos têm vários aspectos comuns com os quais os investidores devem estar familiarizados, incluindo:

• Emissor: Qualquer pessoa jurídica que busca arrecadar dinheiro através da venda de títulos, como títulos, para financiar novos projetos ou investimentos, ou para expandir operações.
• Valor nominal: também conhecido como “valor nominal”, é um valor estático atribuído quando uma empresa traz ações ou títulos ao mercado. Ao contrário do valor de mercado, o valor nominal não muda. Você encontrará o valor nominal impresso no certificado de ações ou títulos.
• Taxa de cupom: A taxa de juros nominal ou declarada sobre um título de renda fixa, como um título. Esta é a taxa de juros anual paga pelo emissor do título, com base no valor nominal do título. Esses pagamentos de juros geralmente são feitos semestralmente. 
• Data de emissão: A data de emissão é a data em que um título é emitido e começa a acumular juros.
• Data de vencimento: a data em que você pode esperar o reembolso do principal do seu título. É possível comprar e vender um título no mercado aberto antes de sua data de vencimento. Lembre-se de que isso altera o valor que o emissor pagará a você como detentor do título, com base no preço atual de mercado do título.
• Preço: À medida que o preço de um título flutua, o preço é descrito em relação ao valor nominal original, ou valor nominal pelo qual foi vendido; o título é denominado negociação acima do valor nominal ou abaixo do valor nominal.
• Colheita: A taxa de desconto que vincula os fluxos de caixa do título ao seu preço atual em dólares.

Exemplo de como funcionam os títulos

Imagine que a Coca-Cola Co. quisesse pedir emprestado 10 mil milhões de dólares a investidores para adquirir uma grande empresa de chá na Ásia. Acredita que o mercado lhe permitirá fixar a taxa de cupão em 2,5% para a data de vencimento desejada, que é daqui a 10 anos. Ela emite cada título com valor nominal de US$ 1.000 na data de emissão e promete pagar juros pro-rata semestralmente. Por meio de um banco de investimento, aborda investidores que investem nos títulos. Neste caso, a Coca-Cola precisa de vender 10 milhões de obrigações a 1.000 dólares cada para levantar os desejados 10 mil milhões de dólares antes de pagar as taxas em que incorreria.

Cada título de US$ 1.000 receberá US$ 25 por ano em juros. Como o pagamento de juros é semestral, será de US$ 12,50 semestralmente. Se tudo correr bem, ao final de 10 anos, os US$ 1.000 originais serão devolvidos e o título deixará de existir.

Tipos de títulos

Existem muitos tipos diferentes de títulos. Eles variam de acordo com quem os emite, duração até o vencimento, taxa de juros e risco.

As mais seguras são as letras do Tesouro dos EUA de curto prazo, mas também pagam menos juros.Os títulos do Tesouro de longo prazo, como a nota de referência de 10 anos, oferecem um risco ligeiramente menor e rendimentos ligeiramente mais elevados. TIPS são títulos do Tesouro que protegem contra a inflação.

Os títulos municipais são emitidos por cidades e localidades. Eles retornam um pouco mais do que os títulos do Tesouro, mas são um pouco mais arriscados.

Outros tipos de títulos

Além disso, alguns outros tipos de títulos são colocados à venda no mercado. Eles incluem:

• Títulos de cupom zero: Títulos que não pagam juros durante a vida dos títulos. Em vez disso, os investidores compram títulos de cupom zero com um grande desconto em relação ao seu valor nominal, que é o valor que o investidor receberá quando o título vencer.
• Títulos conversíveis: pode ser convertido em um título diferente – normalmente ações ordinárias da mesma empresa. Na maioria dos casos, o titular do conversível determina se e quando converter. Às vezes, a empresa pode determinar quando a conversão ocorrerá.
• Títulos exigíveis: Também conhecidos como títulos resgatáveis, podem ser resgatados ou pagos pelo emissor antes da data de vencimento dos títulos. Quando um emitente resgata as suas obrigações, paga aos investidores o preço de resgate (geralmente o valor nominal) juntamente com os juros acumulados até à data e, nesse momento, deixa de efetuar pagamentos de juros. Às vezes, um prêmio de chamada também é pago. As provisões de resgate costumam ser uma característica dos títulos corporativos e municipais.

Prós explicados

• Pode gerar renda por meio de juros ou revenda: Os títulos podem gerar uma renda estável em sua carteira e pagar de duas maneiras: por meio do pagamento de juros e do reembolso do principal no vencimento. Além disso, você pode lucrar se revender o título por um preço mais alto do que o comprado. Às vezes, os negociadores de títulos aumentam o preço do título além do seu valor nominal.
• Investimento seguro e confiável: Os títulos são considerados seguros porque você não pode perder seu investimento, a menos que o emissor entre em default. Eles ajudam a diversificar o risco nas carteiras.

Contras explicados

• Retorno inferior ao das ações: No longo prazo, os títulos pagam menos retorno sobre o seu investimento do que as ações.
• Pode não superar a inflação: um risco dos títulos é que você pode não ganhar o suficiente para superar a inflação.Investir apenas em títulos pode não permitir que você economize o suficiente para a aposentadoria.
• Potencial de inadimplência do emissor: As empresas podem deixar de pagar títulos. É por isso que você precisa verificar as classificações S&P do emissor.Títulos e empresas com classificação BB e piores são especulativos.Eles poderiam entrar em default rapidamente. Eles devem oferecer uma taxa de juros muito mais elevada para atrair compradores.
• Os rendimentos dos títulos podem cair: Normalmente, quando o preço de uma obrigação sobe, possivelmente devido ao aumento da procura ou à queda das taxas de juro, o seu rendimento, ou retorno do investimento, diminui. Isto é visto como um sinal de desaceleração da economia. Quando isso acontece, o titular pode perceber uma diminuição do retorno do título.

Tipos de risco de títulos

Embora geralmente considerados seguros, os títulos apresentam algum risco.

Risco de crédito

O risco de crédito refere-se à probabilidade de não receber o principal ou os juros prometidos no prazo contratualmente garantido devido à incapacidade ou relutância do emissor em distribuí-los a você. O risco de crédito é frequentemente gerenciado classificando os títulos em dois grandes grupos: títulos com grau de investimento e títulos “junk”. O título com grau de investimento mais alto é um título com classificação Triple-A.

Risco de inflação

Há sempre uma hipótese de o governo aprovar políticas, intencionalmente ou não, que conduzam a uma inflação generalizada. A menos que você possua um título de taxa variável, ou o próprio título tenha algum tipo de proteção embutida, uma alta taxa de inflação pode destruir seu poder de compra. No momento em que receber o seu principal de volta, você poderá viver em um mundo onde os preços dos bens e serviços básicos são muito mais altos do que o previsto.

Risco de reinvestimento

Quando você investe em um título, você sabe que provavelmente ele lhe enviará receitas de juros regularmente. No entanto, você não pode prever com antecedência a taxa exata na qual poderá reinvestir o dinheiro. Se as taxas de juros caírem consideravelmente, você terá que aplicar sua nova receita de juros em títulos que produzam retornos mais baixos do que os que você vinha desfrutando.

Risco de Liquidez

Alguns títulos são muito menos líquidos do que as ações de primeira linha. Isso significa que, depois de adquiri-los, você poderá ter dificuldade em vendê-los pelo preço mais alto. Como resultado, é aconselhável limitar as compras de títulos individuais, a menos que você pretenda mantê-los até o vencimento.

Rendimento do título versus preço do título

Para muitas pessoas, avaliar títulos pode ser confuso. Eles não entendem por que os rendimentos dos títulos se movem inversamente aos valores dos títulos.Em outras palavras, quanto maior a demanda por títulos, menor será o rendimento. Isso parece contra-intuitivo.

A razão está no mercado secundário. À medida que as pessoas exigem títulos, pagam um preço mais elevado por eles. Mas o pagamento de juros ao detentor do título é fixo; foi definido quando o título foi vendido pela primeira vez. Os compradores no mercado secundário recebem o mesmo valor de juros, embora tenham pago mais pelo título. Dito de outra forma, o preço que pagaram pelo título produz um retorno menor.

O que os títulos dizem sobre a economia

Como os títulos retornam um pagamento de juros fixos, eles parecem atraentes quando a economia e o mercado de ações entram em declínio. Quando o ciclo econômico está em contração ou em recessão, os títulos são mais atraentes.

Títulos e o mercado de ações

Quando o mercado de ações vai bem, os investidores ficam menos interessados ​​em comprar títulos, então seu valor cai.Os mutuários devem prometer pagamentos de juros mais elevados para atrair compradores de títulos. Isso os torna anticíclicos. Quando a economia está em expansão ou no seu auge, os títulos são deixados para trás.

Quando os rendimentos dos títulos caem, você pode dizer que a economia está desacelerando. Quando a economia se contrair, os investidores comprarão obrigações e estarão dispostos a aceitar rendimentos mais baixos apenas para manter o seu dinheiro seguro. Aqueles que emitem títulos podem pagar taxas de juros mais baixas e ainda assim vender todos os títulos de que precisam. O mercado secundário aumentará o preço dos títulos além do seu valor nominal. O pagamento de juros será então uma percentagem inferior ao preço inicial pago. O resultado? Um menor retorno sobre o investimento, portanto, um menor rendimento.

Títulos e taxas de juros

Os títulos afetam a economia influenciando as taxas de juros. Os investidores em títulos escolhem entre todos os diferentes tipos de títulos. Eles comparam o risco versus a recompensa oferecida pelas taxas de juros. Taxas de juros mais baixas sobre títulos significam custos mais baixos para coisas que você compra a crédito. Isso inclui empréstimos para automóveis, expansão de negócios ou educação. Mais importante ainda, os títulos afetam as taxas de juros das hipotecas.

Perguntas frequentes (FAQ)