O que são títulos de catástrofe?

Definição e exemplo de títulos de catástrofe

Títulos de catástrofe são títulos de investimento que incorporam aspectos de produtos de seguros.

• Nome alternativo:Vínculo de gato

As empresas utilizam esses títulos para se protegerem de perdas financeiras em grandes desastres naturais, como furacões e terremotos. Os investidores compram estas obrigações de alto rendimento e esperam que os desastres subjacentes não ocorram. Se os desastres não acontecerem, eles poderão ficar com os lucros sem pagar para cobrir as perdas da empresa relacionadas ao desastre.

Como funcionam os títulos de catástrofe?

Para compreender como funcionam os títulos de catástrofe, pode ser útil começar relembrando como funcionam os títulos em geral. Títulos são obrigações de dívida emitidas por entidades, como empresas ou governos. Ao comprar um título individual, você essencialmente empresta seu dinheiro à entidade por um determinado período.

Em troca do seu empréstimo, a entidade pagará juros até o final de uma data definida (a “data de vencimento” do título). No vencimento, você receberá o valor total do investimento original (o “empréstimo” ou o “principal”).

No caso de títulos catastróficos, a entidade emissora é uma seguradora que atua como intermediária entre a empresa que busca o seguro e os investidores que buscam títulos catastróficos.

Os investidores em títulos Cat permitirão que a empresa emissora mantenha seu principal em troca de pagamentos de juros durante toda a vida do título. No caso de uma catástrofe coberta, a empresa emissora pode suspender temporariamente o pagamento de juros ou pode não ser responsável pelo reembolso do principal. Em outras palavras, o diretor está “perdoado” do ponto de vista da empresa. Do ponto de vista do investidor, o principal está perdido.

Os títulos de catástrofe podem ser amplos, mas geralmente cobrem um desastre específico e também podem impor um limite de danos. Por exemplo, um título de gato pode cobrir danos causados ​​por terremotos superiores a US$ 10 milhões ou danos por tempestades em uma região específica.

Exemplos

Considere estes exemplos de um vínculo catastrófico. A entidade emissora, XYZ Insurance Company, emite títulos de catástrofe de três anos com valor nominal de US$ 1.000 e pagamentos de juros anuais de 8%. O título protege uma empresa contra danos causados ​​por furacões que excedem US$ 1 milhão. O investidor em títulos cat compra 10 títulos enviando $ 10.000 para a Companhia de Seguros XYZ.

Se não houver um furacão que afete a empresa segurada, ou se os danos do furacão à empresa não excederem US$ 1 milhão, o título funcionará perfeitamente para o investidor. O investidor em títulos recebe pagamentos de juros de 8% todos os anos, ou três pagamentos anuais de US$ 800, totalizando US$ 2.400. Após três anos sem que a catástrofe subjacente ocorra, o título vence e o investidor é reembolsado pelo seu investimento inicial de $ 10.000.

Se passarem dois anos sem catástrofe, mas um grande furacão atingir a empresa coberta no terceiro ano, o investidor poderá ser impactado. Se os danos excederem US$ 1 milhão, a seguradora terá que pagar à empresa coberta, e esses pagamentos reduzirão os pagamentos de juros que os investidores em títulos de gato recebem. Como resultado, o investidor poderá não receber nenhum pagamento de juros naquele terceiro ano.

Se os danos do furacão forem incrivelmente graves, a empresa coberta poderá receber um pagamento enorme da seguradora. O dinheiro para esse pagamento não só consumirá o pagamento de juros do investidor, mas também poderá consumir o principal do investidor. Se a seguradora usar todos os $ 10.000 do principal do investidor para pagar à empresa coberta, o investidor do título cat perderá todo o seu principal – ele manterá apenas os pagamentos de juros dos primeiros dois anos.

Riscos de investir em Cat Bonds

O risco mais óbvio de investir em títulos de catástrofe é que uma catástrofe ocorra e o investidor possa não receber os juros ou o principal. No entanto, a compensação para este nível de risco é um rendimento mais elevado do que os títulos do Tesouro.

Os períodos de maturidade relativamente curtos atenuam alguns riscos, mas os acontecimentos catastróficos são ainda mais difíceis de prever do que os mercados de capitais. Portanto, comprar títulos de catástrofe não é diferente de apostar que um grande evento catastrófico não ocorrerá nos próximos anos. É como apostar contra uma quebra do mercado de ações – não é uma questão de saber se isso vai acontecer, mas de quando.

Acima de tudo, os investidores devem manter uma carteira de investimentos devidamente diversificada e adequada aos seus objectivos, tolerância ao risco e capacidade de absorver perdas.

Como obter títulos para catástrofes

A maioria dos investidores de varejo normalmente não compra títulos cat. Em vez disso, os investidores em obrigações catastróficas são geralmente fundos de cobertura, fundos de pensões e outros investidores institucionais.

Algumas empresas de fundos mútuos investem em títulos de gato acompanhando um índice subjacente como o Swiss Re Cat Bond Performance Index. Os investidores de varejo que buscam exposição a cat bonds podem considerar a compra de ações em fundos mútuos que incluam esses títulos. Dessa forma, o investidor pode manter uma cesta de muitos títulos diferentes, em vez de comprar apenas alguns. Este método reduz os riscos de investimento em títulos de gato por meio da diversificação.