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Principais conclusões
- Os investimentos fungíveis podem ser comprados e vendidos em diferentes bolsas.
- A negociação fungível funciona quando você pode comprar/vender em uma bolsa e vender/comprar em outra bolsa, zerando sua posição de ações e obtendo lucro.
- As oportunidades de lucrar com as diferenças de preços são conhecidas como arbitragem e surgem e desaparecem rapidamente à medida que os mercados e as taxas de câmbio se movem.
Definição e exemplo de investimento fungível
Fungibilidade é a capacidade de substituir uma unidade de um instrumento financeiro por outra unidade do mesmo instrumento financeiro.Isso funciona com papel-moeda quando você troca seu dólar pelo de outra pessoa. Não funciona se você tentar trocar um dólar americano por um dólar canadense – eles não compartilham o mesmo valor.
Na negociação, a fungibilidade implica a capacidade de comprar ou vender o mesmo instrumento financeiro em dois ou mais mercados diferentes. Um instrumento financeiro (como um contrato de ações, obrigações ou futuros) é considerado fungível se puder ser comprado ou vendido num mercado ou bolsa e depois vendido ou comprado noutro mercado ou bolsa.
Existem muitos instrumentos financeiros fungíveis, sendo os mais populares ações cotadas em múltiplas bolsas, mercadorias (como ouro e prata) e moedas.
Observação
A maioria dos ativos físicos indiferenciados são considerados fungíveis, pois você pode comprá-los ou vendê-los em diversos locais. Por exemplo, você pode comprar ouro ou prata em um negociante e vendê-lo para outro negociante.
Por exemplo, se você puder comprar 100 ações na Nasdaq nos EUA e vender as mesmas 100 ações dessa ação na Bolsa de Valores de Londres no Reino Unido, com o resultado líquido sendo zero ações (100 compradas e 100 vendidas), então a ação é fungível.
Como funciona um investimento fungível
Em termos mais simples, os títulos fungíveis permitem que investidores e especuladores comprem na baixa e vendam na alta para obter lucro. Isso funciona por meio de um processo conhecido como “arbitragem”. Um trader tira vantagem de uma diferença de preço em dois mercados diferentes, comprando a um preço mais baixo num mercado e vendendo a um preço mais alto no outro mercado.
Por exemplo, considere uma ação listada nos mercados de ações austríacos e alemães. Num mercado as ações são negociadas a 6,23 e no outro as ações são negociadas a 6,27 (ambas cotadas em euros). Um trader pode comprar as ações a 6,23 numa bolsa e vendê-las a 6,27 na outra, obtendo um lucro líquido de 0,04 euros por ação.
Observação
As negociações de arbitragem são mais prováveis de ocorrer quando uma taxa de câmbio está envolvida, pois os traders podem identificar oportunidades de arbitragem na mesma moeda muito rapidamente. Como resultado, essas oportunidades não duram muito.
Torna-se mais complexo quando uma ação ou outro ativo é precificado em moedas diferentes em cada bolsa. Por exemplo, pode haver mais de 300 (o número varia) listadas nos mercados de ações do Canadá e dos EUA.
As ações no mercado canadense estão listadas em dólares canadenses, enquanto as mesmas ações serão cotadas em dólares americanos nas bolsas dos EUA. Como os preços das ações flutuam constantemente, assim como as taxas de câmbio, as ações fungíveis têm maior probabilidade de ter oportunidades de arbitragem. Porém, devido às taxas de câmbio, identificar boas oportunidades exige mais esforço.
O que isso significa para investidores individuais
Suponha que você encontre uma ação negociada na bolsa dos EUA, atualmente com um preço de venda de US$ 10 e uma taxa de câmbio dólar americano (USD)/dólar canadense (CAD) de 1,30.
Se o melhor negócio que você conseguir for uma taxa USD/CAD de 1,30, então espera-se que a ação seja negociada a cerca de C$13 na bolsa canadense. (US$ 10 em ações dos EUA vezes 1,30 equivalem a C$ 13.)
De segundo para segundo, pode haver pequenas discrepâncias, pois a taxa de câmbio muda e a ação está sujeita às suas próprias alterações de preço devido a pressões de compra e venda. Se os traders virem uma oportunidade de arbitragem suficientemente grande para obter um lucro rápido, intervirão. Isto empurra o mercado subvalorizado para cima (compra) e o mercado sobrevalorizado para baixo (com venda), trazendo os dois mercados de volta ao equilíbrio.
