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Principais conclusões
- Vanna mede a mudança no delta para cada mudança de 1% na volatilidade implícita.
- É um grego de segunda ordem na negociação de opções porque é um derivado do delta grego.
- Vanna é positiva para opções de compra e negativa para opções de venda.
Como funciona Vanna
Para entender completamente vanna, você precisa entender o popular grego em opções, delta. A Delta mede o quanto o preço de uma opção muda à medida que o título subjacente muda em US$ 1 por ação. Os valores delta podem variar de -1 a +1 com valor 0, o que significa que o preço das opções não é afetado conforme o preço do título subjacente muda.
Como o delta muda quando a volatilidade implícita muda? Essa medida é chamada de “vanna”. Como vanna é um derivado de delta, é classificado como um grego de “segunda ordem”. À medida que a volatilidade implícita de uma opção aumenta, a probabilidade dessa opção passar para o dinheiro também aumenta. Por esse motivo, vanna é positivo para opções de compra e negativo para opções de venda.
Exemplo de Vanna
Steve é um negociante de opções e decide comprar opções de compra de US$ 175 na ABC Holdings e na 123 Computers. A opção de compra da ABC Holdings custou-lhe US$ 1, e a opção de compra da 123 Computers custou-lhe US$ 10. A diferença nos preços das opções de cada um se deve à diferença na volatilidade implícita e no delta.
Abaixo estão detalhes adicionais de cada empresa para este exemplo:
| Participações ABC | 123 Computadores | |
|---|---|---|
| Preço das ações | US$ 100 | US$ 100 |
| Delta | 0,05 | 5h00 |
| Descrição da empresa | Uma holding que possui várias cadeias de alimentos, imóveis e lojas de varejo (por exemplo, Berkshire Hathaway) | Um fabricante de computadores e desenvolvedor de software (por exemplo, a Apple em seus primeiros anos) |
| Volatilidade implícita | Baixa volatilidade implícita porque as operações da empresa são muito tradicionais, simples e já existem há muito tempo; altamente improvável que esta empresa mude o mundo tão cedo. | Alta volatilidade implícita porque as operações da empresa são muito inovadoras e tem lançamentos de tecnologia disruptivos regularmente |
Se o preço das ações da ABC Holdings aumentar apenas $1, o preço da opção permanecerá relativamente o mesmo porque é duvidoso que salte de $100 para $175 devido à natureza do negócio (uma holding que existe há décadas).
No entanto, se o preço das ações da 123 Computers aumentar apenas 1 dólar, o preço da opção provavelmente subirá muito mais como resultado da maior volatilidade implícita inerente à natureza do seu negócio (uma empresa de informática e tecnologia inovadora e em rápida mudança).
Suponhamos que ocorreu um novo desenvolvimento e que a ABC Holdings acaba de anunciar a compra de um retalhista online que está prestes a ultrapassar a quota de mercado da Amazon. Como resultado, a volatilidade implícita e o delta da ABC Holdings aumentaram de 0,05 para 10. A alteração medida no delta e na volatilidade implícita resultante da compra de uma grande empresa é vanna.
O que isso significa para investidores individuais
A maioria dos investidores individuais provavelmente nunca usará vanna em suas estratégias de negociação, a menos que sejam grandes negociadores de opções ou gerenciem um fundo de hedge de opções para uma grande instituição. No entanto, compreender como funciona o vanna fornece uma perspectiva adicional para os investidores que desejam aprofundar o seu conhecimento sobre opções de negociação e estratégias de negociação de opções relacionadas. Sempre consulte um profissional financeiro antes de tomar decisões importantes de investimento.
Perguntas frequentes (FAQ)
Quais são as opções dos gregos?
Os principais gregos em opções são delta, gama, theta, vega e rho, e cada um mede como diferentes fatores podem afetar a mudança no preço de um contrato de opções.Os gregos de segunda ordem são derivados dos gregos primários e incluem vanna.
O que é gama nas opções?
Gamma mede a taxa de variação de um delta de opções e o preço do ativo subjacente.Assim como Vanna, é considerado um grego de segunda ordem.
Como a volatilidade implícita altera o delta nas negociações?
Essa mudança é medida com vanna. À medida que a volatilidade implícita de uma opção aumenta, a probabilidade dessa opção passar para o dinheiro também aumenta. Portanto, vanna é positiva para opções de compra e negativa para opções de venda.
