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Uma recompra de ações ocorre quando uma empresa compra ações em circulação de suas próprias ações com excesso de dinheiro ou fundos emprestados. Essa recompra reduz o número total de ações disponíveis aos investidores. Também pode aumentar o valor das ações que sobraram, uma vez que há menos oferta.
Saiba como e por que as empresas recompram ações, os diferentes tipos de recompras e se as recompras são boas para os investidores.
Importante
A Lei CARES proíbe recompra de ações para empresas que receberam empréstimos ou garantias de empréstimo da Lei CARES. Impede que as empresas usem dinheiro de ajuda para financiar recompras de ações. A proibição se estende por 12 meses após o pagamento do empréstimo.
O que é uma recompra?
Indivíduos e instituições compram ações de uma empresa para ver seu investimento crescer por meio da valorização do preço das ações ou dos dividendos. Outra forma de uma empresa devolver valor aos seus investidores é através da recompra de ações.
Em uma recompra de ações, uma empresa compra ações de sua própria ação. Em seguida, retira-os permanentemente de circulação ou retém-nos para revenda no mercado no futuro. Diminuir o total de ações em circulação aumenta a participação acionária que cada ação restante representa. Isso aumenta o valor para os acionistas.
- Nome alternativo: recompra de ações
Como funcionam as recompras?
Os planos de recompra de ações são frequentemente propostos por executivos e autorizados pelo conselho de administração da empresa. Mas anunciar uma recompra planeada nem sempre significa que esta irá ocorrer. Em alguns casos, o preço-alvo das ações selecionado por uma empresa pode não ser alcançado ou uma oferta pública pode não ser aceita.
Observação
As empresas podem iniciar recompras para evitar que terceiros assumam a propriedade do controle acionário das ações de uma empresa.
Um exemplo de recompra de ações
Digamos que uma empresa tenha 100.000 ações em circulação a US$ 50 por ação para uma capitalização de mercado de US$ 5 milhões. A empresa teve alguns bons anos consecutivos, mas o preço das suas ações permanece estável e não reflete esse crescimento. Os executivos podem sentir que as ações estão subvalorizadas. Eles decidem iniciar uma recompra de ações.
Os executivos usam US$ 1 milhão em dinheiro proveniente do lucro líquido para comprar 20.000 ações pelo mesmo preço de US$ 50 por ação. Esta compra diminui o total de ações em circulação para 80.000. Cada ação não representa mais os 0,001% de propriedade que tinha quando havia 100.000 ações disponíveis. Em vez disso, representa 0,00125%, um aumento de 20% no valor por ação.
Tipos de recompras
Existem dois tipos de recompra: mercado aberto e oferta pública.
Mercado aberto
As empresas podem recomprar ações no mercado aberto em horários pré-programados ou quando a administração considerar que é a melhor utilização do capital.
Oferta de aquisição
Em uma oferta pública, a empresa se oferece para recomprar suas ações. Esta oferta é muitas vezes a um preço mais elevado do que o custo das ações no mercado aberto. Todas as ofertas públicas estão sujeitas à regulamentação da Securities and Exchange Commission (SEC).
Uma oferta pública também pode vir de um terceiro que deseja obter o controle acionário da empresa. Nesse caso, a transação é uma oferta pública de terceiros e não uma recompra.
Alternativas para recompras
As recompras de ações são uma forma pela qual uma empresa pode usar o capital para aumentar o valor para os acionistas. Outras opções incluem:
- Devolução de dinheiro disponível aos investidores na forma de dividendos
- Reinvestir capital em pesquisa e desenvolvimento
- Utilizar capital para adquirir títulos ou outras empresas
As alternativas são uma parte importante da compreensão das recompras; os programas de recompra têm sido examinados nos últimos anos.
Críticas e desvantagens de recompra
As empresas são frequentemente criticadas por recompras de ações. Alguns argumentaram que as empresas recompram ações para cumprir objetivos de curto prazo em detrimento dos objetivos de longo prazo.
Outra desvantagem é que as empresas abrem vulnerabilidades quando se endividam para comprar ações. A medida pode custar caro se uma empresa recomprar ações a um preço que se revele sobrevalorizado. Existe também alguma preocupação de que as decisões de recompra de ações sejam muitas vezes tomadas para enriquecer os executivos das empresas. Ao mesmo tempo, poderá abrandar as taxas de crescimento do stock e criar quedas a longo prazo nos rendimentos dos trabalhadores.
Os acionistas também poderiam questionar as recompras. Eles podem preferir dividendos a recompras. Dessa forma, eles podem controlar como seus retornos são reinvestidos. Eles podem comprar suas próprias ações adicionais por meio de um plano de reinvestimento de dividendos (DRIP). Ou podem colocar o dinheiro para trabalhar de alguma outra forma.
Recompras vs. Dividendos
Um pagamento de dividendos representa dinheiro em mãos para um investidor ou mais ações para aqueles que reinvestem os dividendos. A recompra de ações não oferece retorno imediato ao investidor. Mas poderá aumentar o valor da empresa e, ao mesmo tempo, adiar as consequências fiscais.
| Recompras de ações | Dividendos | |
|---|---|---|
| Devoluções | Aumenta o valor das ações através do aumento do lucro por ação. | Fornece retorno real por meio de dinheiro ou ações adicionais. |
| Impostos | Tributado como renda ordinária se você manteve as ações por menos de um ano. Tributados como ganhos de capital de longo prazo se mantidos por pelo menos um ano, mas aqueles que ganham menos de US$ 80.000 não podem pagar nenhum imposto. | Frequentemente tributado como rendimento ordinário, resultando em taxas de imposto mais elevadas em comparação com os impostos sobre ganhos de capital. |
| Liquidez do investidor | Prende os investidores às fortunas da empresa. | Oferece aos investidores a opção de usar o dinheiro como renda ou investir em outro lugar. |
A recompra de ações e os dividendos são frequentemente vistos como opções concorrentes. Mas as empresas podem utilizar ambos para oferecer valor aos investidores.
“Na verdade, achamos que dividendos versus recompras de ações é uma espécie de falsa dicotomia”, disse Dan Lefkovitz, estrategista da Morningstar, em um vídeo da empresa sobre recompras. “O facto é que muitas empresas hoje em dia fazem as duas coisas. As recompras de acções tornaram-se muito mais proeminentes e, de facto, eclipsaram os dividendos como forma de devolver dinheiro aos accionistas.
O que uma recompra significa para investidores individuais
Se uma recompra de ações é boa ou má para investidores individuais não é uma questão simples. Muitas variáveis influenciam a resposta: o preço das ações no momento da compra, se existem melhores opções de investimento e se um investidor prefere dividendos.
Principais conclusões
- Uma recompra de ações ocorre quando uma empresa compra ações em circulação de suas próprias ações com excesso de dinheiro ou fundos emprestados.
- Uma recompra aumenta o valor das ações em circulação. Reduz o número total de ações no mercado, o que aumenta o lucro por ação (EPS).
- Uma alternativa é pagar dividendos aos investidores. Esse pagamento pode ser em dinheiro ou ações adicionais.
- Uma recompra mal programada, como quando o preço das ações está sobrevalorizado, pode ser prejudicial.
