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Definição e exemplos de opção de compra
Uma opção de compra é um contrato entre duas partes que dá ao comprador da opção de compra o direito de comprar o título, mercadoria ou contrato subjacente. Também estão definidos no contrato os termos desta transação – o preço definido pelo qual ela ocorreria (preço de exercício) e o prazo para sua execução (data de exercício). O comprador paga uma pequena taxa ou prêmio por esse direito. Os contratos de opções de compra são vendidos em lotes de 100 ações. Após a data de exercício, a opção deixa de existir.
Observação
O comprador de uma opção de compra não é obrigado a exercer a opção de compra e executar a compra. O comprador ainda paga o prêmio, mesmo que a chamada não tenha sido executada. O vendedor, por outro lado, é obrigado a vender o título pelo preço especificado, a pedido do comprador.
Como funcionam as opções de chamada
Você pode comprar ou vender opções de compra dependendo de suas expectativas quanto ao preço do título subjacente. Dependendo da sua estratégia de negociação, você pode optar por exercer a opção, deixá-la expirar ou vender o contrato de opção.
Observação
Faz sentido comprar uma opção de compra se você acredita que o valor do título pode aumentar antes da data de exercício.
Por exemplo, esta é a aparência de uma opção de compra: XYZ 80 de dezembro Ligue por US$ 1,20
Isso significa que se trata de um contrato de opção de compra de ações XYZ, com vencimento em dezembro, com preço de exercício de $ 80 e prêmio de $ 1,20.
Geralmente, os contratos de opções tradicionais expiram na terceira sexta-feira de cada mês. Alguns contratos de opções especificam outras datas de vencimento.
Então, como você determina o lucro do comprador de uma opção de compra? Se você estiver exercendo a opção, comece com o preço do título subjacente; subtrair o preço de exercício, o prêmio da opção e quaisquer taxas de transação; e você chega ao lucro da sua opção, ou ao valor intrínseco. O preço de exercício determina, em última análise, se uma opção tem valor intrínseco. Embora você também possa fazer uma negociação lucrativa vendendo o contrato de opção, para os fins deste artigo, consideraremos apenas opções de compra em que o comprador exerce ou deixa as opções expirarem.
Por exemplo, digamos que Sam possua 100 ações da XYZ, avaliadas em US$ 70 por ação. Se Mary acreditar que as ações dessas ações vão aumentar de valor, ela poderá comprar uma opção de compra para comprar essas ações a um preço de exercício de $ 80. Se o preço da ação atingir US$ 90 antes da data de exercício e Mary exercer a opção, ela terá um lucro de US$ 10 por ação. Isso cria um ganho total de US$ 1.000 (100 ações x US$ 10 de lucro por ação).
Lembre-se de que Mary pagou a Sam US$ 1,20 pelo preço premium de cada ação, totalizando um prêmio de US$ 120. Isso diminui o ganho líquido de Mary para US$ 880 (US$ 1.000 – US$ 120). As taxas de transação podem reduzir ainda mais o ganho líquido.
Quando as opções de chamada ganham ou perdem dinheiro
Chamadas dentro do dinheiro:Quando o preço de exercício está abaixo do preço das ações Conforme explicado no exemplo acima, o lucro do comprador da opção de compra é o ganho no preço das ações menos o prêmio e as taxas de transação.
Chamadas no dinheiro:Quando o preço de exercício é igual ao preço das ações. Um comprador de opção de compra pode optar por não exercer seu direito de comprar as ações porque, líquido do prêmio, a compra da transação não traria nenhum ganho.
Chamadas fora do dinheiro:Quando o preço das ações cai abaixo do preço de exercício, tornando o exercício da opção inútil, pois as ações são mais caras para comprar.
Observação
Se o preço não ultrapassar o preço de exercício, o comprador não exercerá a opção. A única perda é o prêmio. Isso é verdade mesmo que o estoque caia para zero.
Se você acredita que as ações vão aumentar, por que compraria uma opção de compra em vez de simplesmente comprar ações dessa ação? Um dos motivos é limitar sua exposição à perda. Digamos que você compre uma opção de compra por US$ 300 (100 ações com prêmio de US$ 3 por ação) e a empresa vá à falência naquela semana. Você não exercerá a opção e sua perda será limitada a US$ 300.
Vendendo uma opção de compra
O vendedor de uma opção de compra é chamado de lançador. Uma pessoa vende uma opção de compra se estiver perdendo dinheiro ou se estiver neutra no ativo. Lembre-se de que o vendedor recebe o prêmio independentemente de a opção de compra ser exercida ou não. Existem duas maneiras de vender opções de compra.
Opção de chamada nua
Uma opção de compra a descoberto ocorre quando você vende uma opção de compra sem possuir o ativo subjacente. É uma decisão perigosa. Se o comprador exercer a opção, terá que comprar o ativo ao preço de mercado para satisfazer a ordem. Se o preço for superior ao preço de exercício, você perderá a diferença menos a taxa paga.
Observação
Não há limite para a sua perda potencial em opções de compra a descoberto, uma vez que não há limite para o quão alto o preço de um ativo pode subir.Você precisa esperar que a taxa cobrada seja mais do que suficiente para pagar o risco.
A maioria dos lançadores de opções de compra a descoberto são grandes corporações que podem diversificar o risco. Os lucros decorrentes de muitos prêmios nas opções que eles adivinham corretamente superam as perdas ocasionais em uma opção que vai contra eles. Essas corporações têm analistas com programas de computador que descobrem tudo isso para elas.
Opção de chamada coberta
Se você está pensando em vender um ativo que já possui, você pode querer vender uma opção de compra coberta sobre ele. Você ganha dinheiro sem risco com o prêmio cobrado pela opção. Você também ganha dinheiro quando o preço de exercício é superior ao valor pago originalmente e o comprador exerce a opção. É chamada de opção de compra coberta porque a opção é “coberta” pelo ativo.
O risco de uma opção de compra coberta é perder ganhos se o preço das ações subir. Você não pode vender suas ações por esse preço e ficar com o lucro. Em vez disso, você deve vender a quantidade acordada de ações ao titular da opção de compra pelo preço de exercício. Você manterá o prêmio, mas o titular da opção de compra colherá o lucro líquido do aumento do preço das ações.
Muitos autores de chamadas cobertas desfrutam da receita livre de risco dos prêmios. Se você possui ativos significativos e precisa de dinheiro agora, uma opção de compra coberta pode ser uma boa opção.
Opções de chamada vs. opções de venda
Um investidor em uma opção de venda aposta que o preço da ação cairá abaixo do preço de exercício. O titular de uma opção de venda tem o direito de vender o título a um preço específico a qualquer momento dentro da data de exercício.
Observação
Uma opção de venda está no dinheiro se o preço do título subjacente for inferior ao preço de exercício. Se o preço do título subir além do preço de exercício, a opção de venda fica fora do dinheiro.
O valor intrínseco de uma opção de venda é a diferença entre o preço atual do título subjacente e o preço de exercício da opção. O titular de uma opção de venda não exercerá a opção de venda se o preço não cair abaixo do preço de exercício. Aqui, novamente, o vendedor de uma opção de venda mantém o prêmio, independentemente de a opção ser exercida ou não.
Uma vantagem das opções de compra e venda é que os investidores podem celebrar contratos com capital limitado, uma vez que o investimento inicial é apenas o preço do prémio. As estratégias de negociação de opções podem ser arriscadas e não são para todos.
O gráfico abaixo compara opções de compra e venda.
| Opção de chamada | Opção de venda | |
| O Comprador tem o direito, mas não a obrigação de: | Comprar o título subjacente acordado ao preço de exercício até a data de vencimento. | Venda o título subjacente acordado ao preço de exercício na data de vencimento. |
| O contrato é valioso ou in-the-money quando: | O preço do título subjacente é superior ao preço de exercício. | O preço do título subjacente é inferior ao preço de exercício. |
| O contrato perde valor ou fica fora do dinheiro quando: | O preço do título subjacente é inferior ao preço de exercício | O preço do título subjacente é superior ao preço de exercício. |
Principais conclusões
- Uma opção de compra dá ao investidor o direito de comprar um ativo subjacente (geralmente ações) a um preço predeterminado (preço de exercício) dentro de um determinado período de tempo.
- Normalmente, investir em opções de compra faz sentido se você espera que o preço do ativo subjacente suba.
- O comprador de uma opção de compra paga um prêmio pelo direito de adquirir as ações. Caso a opção não seja exercida, a perda do comprador fica limitada ao prêmio.
- As opções são um meio de proteção de risco para um comprador e um meio de gerar renda para os vendedores de opções.
