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Principais conclusões
- A data de liquidação é a data em que o pagamento é feito para liquidar a compra ou venda de um título, como ações, títulos, fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETF).
- As datas de liquidação são frequentemente referidas como T mais o número de dias até que a transação seja finalizada, como T+2 no caso de ações e títulos.
- A data de liquidação era originalmente mais longa para compensar o tempo que um certificado de venda levaria para chegar manualmente, mas desde a introdução das negociações electrónicas, o período entre a data de negociação e a data de liquidação diminuiu para apenas um ou dois dias para a maioria dos títulos.
- A data de negociação fixa o preço do comprador para um título, mas esse comprador não assume realmente a propriedade do título até a data de liquidação.
Definição e exemplos de data de liquidação
Quer um investidor esteja comprando ou vendendo um título, a data de liquidação refere-se ao dia em que a transação é final. Se estiver comprando títulos, você deve ter dinheiro suficiente em sua conta até a data de liquidação para pagar a transação. Se você estiver vendendo títulos, a data de liquidação marca o dia em que você receberá o pagamento pela venda.
Observação
A data de liquidação é frequentemente referida como T mais o número de dias até que a transação seja finalizada. Com ações, por exemplo, a data de liquidação pode ser referida como D+2, enquanto os fundos de ações tendem a liquidar em um dia, denominado D+1.
Por exemplo, um investidor que compra ações numa segunda-feira deve ter fundos suficientes na sua conta para cobrir o custo dessas ações (mais quaisquer taxas de corretagem) até quarta-feira. A data de liquidação para ações especificamente é dois dias após a execução de uma negociação.
Como funciona uma data de liquidação
Sempre foi importante liquidar as negociações nos mercados financeiros o mais rápido possível. As negociações não liquidadas representam riscos, especialmente se os preços de mercado caírem acentuadamente e o volume de negociações aumentar. Um longo período entre a negociação e a liquidação nesta situação aumenta o risco de os investidores deixarem de poder pagar pelas suas transações.
Para diminuir o risco, a regulamentação relativa às datas de liquidação mudou ao longo dos anos. Durante muitos anos, o ciclo de liquidação da maioria dos títulos nos mercados dos EUA foi de cinco dias úteis após a data de negociação. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) reduziu para três dias úteis (T+3) em 1995, e depois para dois dias úteis (T+2) em 2017, com algumas exceções.
Antigamente, o processo de liquidação ocorria manualmente. O período entre a data de negociação e a data de liquidação permitiu a conclusão de transações manuais e o envio de certificados reais de compra ou confirmação de venda ao investidor. Como as transações agora ocorrem eletronicamente, o tempo entre a data da negociação e a liquidação pode ser mais curto.
O primeiro dia do ciclo de liquidação começa no primeiro dia útil seguinte à data da negociação. Os dias úteis são geralmente definidos como dias em que o mercado está aberto. Por exemplo, se uma negociação for realizada numa quinta-feira, o primeiro dia de um ciclo de liquidação de dois dias será sexta-feira e o dia de liquidação será a segunda-feira seguinte.
Observação
Um investidor fixa o custo de um título na data de negociação, mas não detém ou possui realmente a propriedade desse título até a data de liquidação.
Tipos de datas de liquidação
As datas de liquidação variam dependendo do título que você compra. Embora existam algumas exceções, as diretrizes para datas de liquidação são geralmente as seguintes:
- Ações, títulos e ETFs: dois dias úteis (D+2) após a compra ou venda
- Títulos e opções governamentais: um dia útil (D+1) após a compra ou venda
- Fundos mútuos: Entre um e três dias úteis, dependendo da empresa do fundo e do tipo de fundo. (Os fundos de ações e títulos geralmente são liquidados em um dia útil, enquanto outros tipos de fundos podem levar até três dias úteis.)
O que isso significa para investidores individuais
A data de liquidação informa ao investidor quando os fundos necessários para cobrir uma compra devem estar disponíveis em sua conta. Além disso, a data de liquidação pode ser importante para fins fiscais, contábeis e outros, incluindo:
- Se uma venda ocorreu antes do final de um ano fiscal
- Se os impostos sobre quaisquer dividendos recebidos são dividendos de curto prazo ou dividendos qualificados
- Se comprar uma ação que paga dividendos, em que data você deve ser acionista para receber o pagamento de dividendos desse período
Na maioria dos casos, a data de negociação e a data de liquidação de uma transação vão e vêm sem muito alarde. No entanto, é importante saber a diferença entre os dois termos e quando uma data de liquidação pode impactar uma transação.
Violações de Acordo
As violações de liquidação ocorrem quando as compras são concretizadas e não há dinheiro liquidado suficiente na conta do investidor para pagar a negociação no dia da liquidação. Uma corretora é responsável por liquidar uma negociação caso o investidor não tenha fornecido os fundos até a data de liquidação. Se o pagamento de uma compra não for fornecido até a data de liquidação, uma corretora poderá vender o título (cancelando assim a transação) e cobrar do investidor qualquer perda resultante da queda no valor de mercado do título. Uma corretora também pode cobrar juros ou impor taxas.
Embora muitas corretoras criem contas de margem para permitir que os investidores peçam dinheiro emprestado para comprar títulos, muitas contas só permitem que um investidor compre um título se houver dinheiro liquidado suficiente na conta para cobrir o custo da negociação.
