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Definição e exemplos de chamadas de ganhos
As empresas públicas realizam teleconferências de resultados para discutir resultados financeiros e responder perguntas. As teleconferências de resultados são apenas teleconferências nas quais podem participar investidores, analistas e até o público em geral.
A cada três meses, as empresas de capital aberto são obrigadas a publicar seus resultados financeiros e apresentá-los à Securities and Exchange Commission (SEC) usando os formulários 10-Q para os primeiros três trimestres do ano fiscal e 10-K para relatórios anuais.
Como muitas empresas têm um ano fiscal que segue o ano civil, de janeiro a dezembro, muitas delas reportam seus lucros na mesma época, conhecida como temporada de lucros. A SEC tem prazos para as empresas poderem apresentar os seus resultados financeiros e, normalmente, as empresas divulgam estes números algumas semanas após o final do trimestre de referência.
Durante a temporada de lucros, muitas empresas anunciarão simultaneamente seus lucros em comunicados à imprensa e enviarão o formulário 8-K à SEC. O Formulário 8-K é usado para divulgar ao público eventos relevantes, como anúncios de lucros. A teleconferência de resultados geralmente ocorre logo depois.
As teleconferências de ganhos geralmente são atendidas por diferentes grupos de pessoas.
Investidores e o público em geral
As teleconferências de lucros estão abertas ao público, mas podem ser de particular interesse para investidores individuais e institucionais que detêm ações dessa empresa ou para aqueles que desejam comprar essas ações. Estas teleconferências também são frequentemente atendidas por membros da imprensa, que podem então relatar os procedimentos.
Analistas de vendas
Os analistas de venda pesquisam empresas e fazem recomendações para comprar ou vender seus títulos. Os analistas de venda trabalham para bancos e corretoras. Suas recomendações são disponibilizadas aos clientes do escritório, ou por meio de assinatura. Esses analistas participam de teleconferências sobre lucros para fazer perguntas e muitas vezes levam em consideração as respostas da administração em seus relatórios de pesquisa.
Compre analistas laterais
Analistas de compra pesquisam empresas e fazem recomendações para comprar ou vender suas ações ou títulos. Eles trabalham para instituições financeiras que compram e vendem grandes volumes de títulos. Os analistas buy side trabalham para empresas de fundos mútuos, consultores de investimentos, fundos de hedge, empresas fiduciárias, fundos de pensão e outros gestores de dinheiro. As recomendações dos analistas do lado comprador não são publicadas e não estão disponíveis ao público em geral.
Como funcionam as chamadas de ganhos?
As chamadas de lucros geralmente seguem uma estrutura de três partes. A ligação começa com um aviso do Diretor de Relações com Investidores (IRO), denominado “declaração de porto seguro”. A declaração de porto seguro avisa os participantes que a chamada está sendo gravada e que as declarações prospectivas feitas na chamada podem não corresponder aos resultados futuros reais.
Em seguida, o IRO passará a reunião ao Chief Executive Officer (CEO). O CEO apresenta um resumo dos resultados e discutirá as tendências, iniciativas da empresa, novidades da atualidade e outros temas que impactam nos resultados positivos ou negativos. As ligações geralmente incluem projeções para o trimestre seguinte ou os lucros anuais. O Diretor Financeiro (CFO) também discute e esclarece frequentemente algumas das nuances das finanças durante esta seção da teleconferência.
Finalmente, o IRO geralmente abrirá a chamada para perguntas que normalmente vêm de analistas de ações. O CEO pode convocar outros executivos para cobrir questões relacionadas às suas responsabilidades.
Observação
As teleconferências de resultados estão sempre abertas ao público. As informações sobre a teleconferência geralmente estão disponíveis no site da empresa, na seção de relações com investidores. Datas, horários e números de telefone são publicados com bastante antecedência, e algumas empresas também oferecem replays e transcrições dessas ligações em sua página de relações com investidores.
O que isso significa para investidores individuais
O que acontece durante uma teleconferência de resultados também pode ter impacto nos preços das ações da empresa.
Antes de uma empresa anunciar seus lucros, os analistas compilam suas expectativas a partir do relatório de lucros. Se os números reais estiverem abaixo dessas expectativas, é considerado um erro. Dados financeiros melhores do que o estimado são considerados uma batida.
Uma queda nos lucros pode, em alguns casos, fazer com que os preços das ações subam, e uma falha nos lucros pode levar a uma queda no preço das ações da empresa. Da mesma forma, comentários, esclarecimentos ou divulgações da administração que ocorrem durante uma divulgação de resultados podem impactar os preços das ações de uma empresa.
É por isso que a parte improvisada da teleconferência – a sessão de perguntas e respostas – pode fornecer aos investidores uma janela para o pensamento real da alta administração. O tom da pergunta e da resposta pode fornecer pistas. As perguntas estão sendo respondidas diretamente ou contornadas? Os gestores são confiantes ou evasivos? Embora os investidores individuais possam não conseguir fazer as suas próprias perguntas, as perguntas feitas na teleconferência ainda podem ser esclarecedoras.
Por exemplo, durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2018 da Tesla, em 2 de maio de 2018, o CEO Elon Musk transmitiu uma pergunta de analista sobre os planos de levantamento de capital da empresa, qualificando-a de “chata” e “nada legal”. O desprezo de Musk fez com que o preço das ações da Tesla caísse, com as ações abrindo cerca de 7% mais baixas em 3 de maio.
Observação
Uma maneira de ter uma ideia do que ouvir nas teleconferências de resultados é ler as transcrições das teleconferências anteriores. A administração está progredindo nas questões discutidas anteriormente? Os resultados são consistentes com as projeções anteriores?
As teleconferências de resultados também podem ser uma forma de os investidores compreenderem melhor as perspetivas financeiras e as operações comerciais de uma empresa, bem como obterem informações sobre a saúde da economia ou como a empresa está a responder a tendências mais amplas.
A SEC, por exemplo, recomendou em Abril de 2020 que, durante as suas divulgações e teleconferências de resultados, as empresas fornecessem o máximo de informação possível sobre as suas operações actuais e futuras ao abrigo das medidas relacionadas com a COVID-19.
Além disso, os critérios ambientais, sociais e de governação (ESG) continuam a assumir mais importância para os investidores, e algumas empresas estão a utilizar chamadas de resultados para comunicar questões e estratégias relevantes.
Principais conclusões
- As teleconferências sobre ganhos ocorrem quase a cada três meses e são abertas ao público para ouvir.
- O objetivo da equipe de gestão para uma teleconferência de resultados é apresentar os resultados da melhor maneira possível.
- A sessão de perguntas e respostas pode fornecer aos investidores informações valiosas sobre a posição financeira e as perspectivas futuras de uma empresa.
