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Principais conclusões
- As aquisições ocorrem quando uma empresa compra outra.
- As aquisições podem ser acordadas mutuamente entre a empresa adquirida e a empresa adquirente ou concluídas por meio de uma aquisição hostil.
- Existem muitas semelhanças entre aquisições e fusões, e muitas vezes são consideradas sinônimos, mas são diferentes.
- Dinheiro, ofertas de títulos ou aquisições alavancadas podem financiar aquisições.
Definição e exemplos de aquisições
Uma aquisição ocorre quando uma empresa compra e assume as operações e ativos de outra.
Observação
A empresa que compra outra é chamada de empresa adquirente, e a empresa que é comprada é a empresa adquirida ou alvo.
Um exemplo disso é quando a Amazon adquiriu a Whole Foods em 2017 por aproximadamente US$ 13,7 bilhões.
Como funcionam as aquisições
As aquisições podem ser o resultado amigável de discussões amigáveis entre duas empresas nas quais a empresa-alvo acolhe com satisfação a aquisição. Nesta situação, as duas empresas negociam os termos da aquisição e acabam por chegar a um acordo.
No entanto, as aquisições também podem ocorrer contra a vontade da administração da empresa adquirida, no que é chamado de “aquisição hostil”. Numa aquisição hostil, uma empresa externa adquire o controle acionário da empresa-alvo, comprando mais de 50% das ações da empresa-alvo. Isto é feito oferecendo aos actuais accionistas um preço mais elevado pelas suas acções do que aquele que poderiam obter actualmente no mercado aberto, incentivando-os assim a vender.
Independentemente de a aquisição ser amigável ou hostil, as ações da empresa adquirida são normalmente compradas por um valor superior ao seu valor atual de mercado. A diferença entre o preço atual de mercado de uma ação e o preço oferecido por meio de uma aquisição é chamada de “prêmio”. Quando a Amazon adquiriu a Whole Foods em 2017, ofereceu US$ 42 por ação da Whole Foods, um prêmio de 27% sobre o preço atual de suas ações.
Tipos de aquisições
Uma aquisição pode ser paga em dinheiro, através de um pagamento de segurança, como uma bolsa de valores, uma aquisição alavancada ou uma combinação de vários destes métodos.
Uma empresa pode adquirir outra dando dinheiro aos acionistas existentes da empresa-alvo pelas suas ações. Esta é a forma de pagamento mais simples.
Num pagamento de títulos, a empresa adquirente oferecerá novos títulos em troca dos títulos e ativos da empresa-alvo.
Observação
Numa aquisição alavancada, a empresa compradora toma emprestado uma quantia significativa de dinheiro para concluir a transação, muitas vezes vendendo alguns dos ativos adquiridos para pagar a dívida assim que o negócio for concluído.
Aquisições vs. Fusões
As palavras “aquisição” e “fusão” são frequentemente utilizadas de forma intercambiável na prática, mas as duas são tecnicamente distintas. Numa aquisição, a empresa-alvo é incorporada à empresa adquirente e deixa de existir. Numa fusão, duas empresas se unem para formar uma nova empresa.
| Fusão | Aquisição |
| Duas empresas formam uma empresa maior | Uma empresa assume outra |
| Por acordo | Por acordo ou hostil |
Prós e contras das aquisições
As aquisições são motivadas pelo desejo da empresa adquirente de melhorar o desempenho financeiro. No entanto, como acontece com qualquer atividade empresarial, uma aquisição não é isenta de riscos. Não há garantia de que uma aquisição ou fusão melhorará os resultados financeiros de uma empresa.
Pode alcançar economias de escala devido ao tamanho maior
Aumento da participação de mercado se adquirir um concorrente
Potencial para integração vertical
Reduz despesas através da sinergia
Grandes mudanças podem causar problemas de integração
A capacidade de reduzir custos através da sinergia pode estar superestimada
A empresa adquirente pode pagar muito
Prós explicados
- Economias de escala: Empresas maiores podem comprar material a granel para agilizar despesas e também aumentar a eficiência por meio da especialização.
- Aumento da participação de mercado: Se uma aquisição combina duas empresas do mesmo setor, a nova empresa ganha a combinação da participação de mercado de cada empresa.
- Integração vertical: A integração vertical ocorre quando uma empresa compra outra na sua própria cadeia de abastecimento.
- Sinergia: Quando duas empresas se fundem, muitas vezes elas podem reduzir despesas gerais eliminando funções redundantes. Essa redução de despesas melhora diretamente a lucratividade.
Contras explicados
- Problemas de integração: Se o clima cultural ou operacional não for compatível entre as duas empresas, pode haver problemas na integração das duas.
- Superestimando sinergias: Leva tempo combinar duas empresas e integrá-las em uma empresa coesa. Deve ocorrer um período de transição antes que as sinergias sejam plenamente realizadas.
- Pagando muito: A empresa vendedora e seus acionistas irão naturalmente querer o preço mais alto que puderem obter, e outras partes envolvidas na transação podem estar dispostas a pagar mais apenas para concluir o negócio.
