O que é um título corporativo?

UMtítulo corporativo é uma obrigação de dívida que um investidor compra como forma de emprestar dinheiro a uma empresa. Geralmente é considerado um investimento menos arriscado do que uma ação. As empresas emitem títulos corporativos para arrecadar dinheiro que usam para reinvestir em operações, comprar outras empresas ou até mesmo pagar empréstimos mais antigos e mais caros.

Como funcionam os títulos corporativos

Pense assim: um título corporativo é como um IOU que uma empresa lhe dá em troca do dinheiro que você empresta ao negócio. É um contrato para pagar uma determinada taxa de juros em um determinado período.

A alternativa para as empresas é participar de uma oferta pública inicial e aumentar o capital com a venda de ações. Este é um procedimento longo e caro. Vender títulos, embora ainda complicado, é mais fácil. É uma maneira mais rápida de levantar capital para expansão corporativa.

Você pode comprar títulos corporativos individualmente ou por meio de um fundo de títulos de seu consultor financeiro. Eles são mais arriscados do que títulos do governo porque há uma chance de a empresa ir à falência e deixar de pagar o título. Os títulos corporativos são avaliados de acordo com seu risco por agências de classificação como Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch. Quanto maior o risco, maior o retorno que a empresa deve oferecer para atrair tomadores de empréstimo. 

A maioria dos títulos corporativos oferece uma taxa de juros fixa ao comprador do título. Se você mantiver o título até o vencimento, receberá o principal mais a soma de todos os juros pagos. Esse é o seu retorno ou rendimento total.

Mas se você vender o título antes do vencimento, poderá não receber de volta o mesmo preço que pagou por ele. O valor do seu título cairá se as taxas de juros de outros títulos subirem. Por que alguém pagaria o mesmo a você se o seu título tem uma taxa de juros mais baixa do que os outros disponíveis? Nesse caso, seu retorno ou rendimento total cairá. É por isso que sempre dizem que os rendimentos dos títulos caem quando as taxas de juros sobem.

Volume de negociação de títulos dos EUA

O gráfico abaixo ilustra o volume de negociação de títulos dos EUA de 1996 a 2020, dividido por títulos do Tesouro, títulos garantidos por hipotecas, dívida corporativa, títulos municipais e títulos de agências federais.

Tipos de títulos corporativos

Existem muitos tipos diferentes de títulos corporativos, que variam de acordo com o risco e o retorno. Eles podem ser categorizados pela duração, risco e taxa de juros do título.

Duração

A primeira categoria é a duração. Refere-se a quanto tempo levará para o vencimento do título. Existem três durações:

• Curto prazo: com vencimento em três anos ou menos, esses títulos já foram considerados os mais seguros, porque eram mantidos por menos tempo. Mas num período de subida das taxas de juro, o valor de algumas obrigações desvaloriza.  
• Médio prazo: O prazo desses títulos é de quatro a 10 anos. O Fed compra-os quando vê a necessidade de estimular a economia através da flexibilização quantitativa.
• Longo prazo: com prazos superiores a 10 anos, os títulos de prazo mais longo geralmente oferecem taxas de juros mais altas porque prendem o dinheiro dos credores por uma década ou mais. Isto torna o rendimento, ou retorno global, mais sensível aos movimentos das taxas de juro.
  Esses títulos são vendidos com uma cláusula de resgate ou resgate. Os títulos de maior duração podem ter prazos que permitem à empresa emissora resgatá-los após um determinado número de anos, se as taxas de juros forem mais baixas. Isso permite que a empresa pague seu título com fundos de um título novo e mais barato.

Risco

A segunda categoria é o risco, que pode ser dividido de duas maneiras.

Os títulos com grau de investimento são emitidos por empresas com baixa probabilidade de inadimplência. A maioria dos títulos corporativos tem grau de investimento. Estes são atraentes para investidores que desejam mais retorno do que conseguem com as notas do Tesouro. Eles são classificados pelo menos Baa pela Moody’s e pelo menos BBB- pela Standard & Poor’s e Fitch Ratings.

Títulos de alto rendimento, também conhecidos como junk bonds, oferecem o maior retorno. Mas eles são os mais arriscados. Na verdade, a classificação de “não é grau de investimento“deve ser um aviso. Eles são considerados totalmente especulativos. Esses títulos têm classificação Ba ou inferior pela Moody’s, ou BB ou inferior pela S&P e Fitch).

Pagamento de juros

A terceira categoria é baseada no tipo de pagamento de juros. Existem quatro possibilidades.

• As taxas fixas, também chamadas de plain vanilla, são as mais comuns. Você receberá o mesmo pagamento, denominado pagamento de cupom, todos os meses até o vencimento. A taxa de juros é chamada de taxa de cupom. Antigamente, os investidores tinham que juntar os cupons do título de papel e enviá-los para serem pagos. Agora, é claro, tudo é feito eletronicamente.
• Os títulos de taxa flutuante reajustam seus pagamentos periodicamente, como a cada seis meses. Os pagamentos mudam com base em alterações em outras taxas de juros de mercado, como a taxa do Tesouro.
• Os títulos de cupom zero retêm o pagamento de juros até o vencimento. Mas o investidor deve pagar impostos todos os anos sobre o valor acumulado do pagamento dos juros, como se estivessem sendo pagos.
• Os títulos conversíveis são como títulos simples, mas permitem convertê-los em ações. Se os preços das ações subirem, o valor dos títulos aumentará. Se os preços das ações caírem, você ainda terá os cupons dos títulos e o valor original do título, se mantiver até o vencimento. Como esses títulos têm essa vantagem adicional, eles pagam taxas de juros mais baixas do que os títulos simples.

Perguntas frequentes