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Principais conclusões
- Os proxys de títulos são investimentos (geralmente ações ou ETFs) que, em teoria, reproduzem a estabilidade de preços de um título, ao mesmo tempo que oferecem níveis de rendimento mais elevados.
- Os proxys de títulos tornam-se especialmente populares quando as taxas de juros são baixas e os títulos oferecem pouca renda fixa.
- Os investidores devem proceder com cautela ao investir em procurações de títulos.
- Embora os substitutos de obrigações possam ser relativamente mais seguros do que outras ações, diferem das obrigações e oferecem menos garantias de estabilidade de preços e de rendimento.
Definição e exemplo de proxy de títulos
Os proxys de títulos são investimentos cujo desempenho se assemelha aos títulos, mas com o benefício adicional de rendimentos mais elevados.
Estabilidade de preços
Em teoria, os substitutos de títulos têm uma estabilidade de preços mais forte do que outras ações. Se o mercado de ações cair amplamente, os representantes de títulospoderiaexperimentam menos declínio de preços – semelhante ao desempenho dos títulos durante esses mesmos eventos.
Renda
O outro aspecto dos títulos que os procuradores de títulos procuram replicar é a promessa de uma renda fixa. As procurações de títulos têm dividendos substanciais que pretendem rivalizar com os pagamentos de juros ou cupons dos títulos. Os dividendos são frequentemente pagamentos em dinheiro feitos aos acionistas por uma empresa como recompensa pelo investimento em ações da empresa. No entanto, o termo “proxy de títulos” é um pouco impróprio, uma vez que algumas ações compartilham características com investimentos de renda fixa; eles nem sempre agem como títulos.
Exemplo
Os investidores que procuram um rendimento estável durante uma recessão e uma queda no mercado de ações podem investir em ações do setor de serviços públicos. Os serviços públicos desfrutam frequentemente de monopólios naturais, e bens básicos como o serviço de Internet e a electricidade estão entre os últimos custos que uma família cortará para poupar dinheiro.
Como resultado, as ações de serviços públicos podem proporcionar mais estabilidade a uma carteira de investimentos e geralmente pagar dividendos atraentes. As ações de serviços públicos tendem a manter-se em mercados em baixa em comparação com outras ações porque normalmente não são vendidas tanto como as ações ligadas ao crescimento económico.
Observação
Embora algumas ações atuem mais como títulos do que outras, não é seguro presumir que os substitutos de títulos irão realmente replicar o desempenho do mercado de títulos. Se você deseja proteger seu portfólio com exposição a títulos, o investimento mais seguro é um investimento em títulos.
Como funciona um proxy de títulos?
A popularidade dos proxys de títulos geralmente aumenta durante ambientes de taxas de juros baixas. Quando as taxas de juros caem, os títulos oferecem menos renda fixa para os investidores em títulos. Após grandes quedas nas ações, como em 2007 ou 2020, o rendimento dos títulos dificilmente acompanha a inflação. Isto leva alguns investidores a procurarem substitutos de obrigações para manterem níveis elevados de rendimento fixo, minimizando ao mesmo tempo a sua exposição às recessões do mercado.
Outro exemplo de procuradores de títulos são os fundos de investimento imobiliário (REITs), que são empresas que possuem e operam imóveis. Os REITs pagam a maior parte dos seus lucros aos seus acionistas como dividendos. Os períodos de dificuldades económicas normalmente poupam estes investimentos – pelo menos em comparação com outras ações. Os contratos imobiliários são normalmente de longo prazo, pelo que as quedas de curto prazo nas ações podem ter menos efeito sobre os REITs.
Um exemplo de um mercado em baixa
Em Maio de 2013, os investidores foram apanhados de surpresa quando o então presidente da Reserva Federal, Ben Bernanke, sugeriu que a Fed poderia começar a reduzir a sua política estimulante de flexibilização quantitativa. O resultado foi uma forte liquidação, que oferece uma oportunidade para estudar o desempenho dos substitutos de títulos.
No período de 21 de maio de 2013 (o dia em que Bernanke abordou pela primeira vez o tema da redução gradual) até 20 de junho (quando os mercados atingiram o ponto mais baixo da sua recessão), o iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) caiu cerca de 2,8%. Durante esse mesmo período, os investimentos em ações orientados para o rendimento tiveram um desempenho muito pior, conforme avaliado pelo desempenho de alguns ETFs importantes:
- Ações que pagam dividendos: O ETF iShares Select Dividend (DVY), -6,02%
- Ações de serviços públicos: ETF SPDR-Utilities do setor selecionado (XLU), -9,35%
- Fundos de investimento imobiliário (REITs): O ETF iShares U.S. Real Estate (IYR), -15,71%
- Master Limited Partnerships (MLPs): The Alerian MLP ETF (AMLP), -3,94%
- Ações preferenciais: ETF de ações preferenciais iShares dos EUA (PFF), -5,53%
- Títulos conversíveis: ETF SPDR Barclays Convertible Securities (CWB), -5,34%
Estes dados servem como um exemplo claro dos riscos de curto prazo inerentes à procura de rendimentos mais elevados fora do mercado obrigacionista. Quando os tempos ficam difíceis, esses investimentos podem ficar atrás dos títulos.
Observação
É importante lembrar que estes dados refletem apenas um mês de desempenho, o que não reflete que as ações tendem a proporcionar retornos superiores aos títulos no longo prazo.
Um aviso sobre proxys de títulos
O termo “proxy de títulos” pode levar ao equívoco de que uma ação é como um título. Na realidade, os títulos são fundamentalmente diferentes das ações. A menos que um título individual entre em default, ele acabará por devolver o valor total do principal aos investidores se for mantido até o vencimento. Mesmo os fundos de obrigações (a maioria dos quais não vencem numa data específica) geralmente oferecem algumas desvantagens limitadas, a menos que sejam investidos numa classe de ativos de alto risco. Em contrapartida, mesmo os segmentos mais conservadores do mercado de ações não oferecem tal garantia.
Observação
O resultado final é que você não deve buscar níveis mais elevados de renda com procuradores de títulos, a menos que possa suportar perdas de curto prazo.
Todas as ações – mesmo as ações mais seguras – passam por períodos de volatilidade. Não há garantias quando se trata de investimento em ações. Os investidores que possuem ações devem sempre se preparar para perdas imprevistas.
Observação
A Saude Teu não fornece serviços e consultoria tributária, de investimento ou financeira. As informações estão sendo apresentadas sem considerar os objetivos de investimento, a tolerância ao risco ou as circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e podem não ser adequadas para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda do principal.
