O que é um fundo Quant?

Um fundo quantitativo é um fundo que investe seus ativos com base em análises quantitativas. Os fundos quantitativos geralmente são administrados de forma passiva, com base em telas e fatores pré-determinados.

Alguns investidores são atraídos por fundos quantitativos porque retiram emoção da decisão de investimento. Vejamos como funcionam os fundos quantitativos e quais tipos estão disponíveis para investidores individuais.

Definição e exemplos de um fundo quantitativo

Os fundos quantitativos são fundos geridos através de análises quantitativas ou sistemáticas baseadas em modelos informáticos ou algoritmos, em vez da opinião qualitativa de um gestor humano. Alguns consideram os fundos quantitativos superiores aos fundos qualitativos porque não há emoção ou preconceito envolvido na decisão de gestão de investimento, enquanto outros defendem uma abordagem de investimento que combina métodos quantitativos e qualitativos.

Os fundos quantitativos são geralmente mais baratos de gerir do que os fundos qualitativos porque grande parte do processo de investimento é automatizado assim que o algoritmo ou modelo original é construído.

O ETF de valor quantitativo dos EUA (QVAL) é um bom exemplo de fundo quantitativo disponível para investidores individuais. QVAL usa um processo de cinco etapas para reduzir seu universo de investimento (as 1.500 maiores ações dos EUA) para uma carteira de 50 ações. O modelo exclui ações que acredita que possam estar em dificuldades financeiras ou que manipularam a contabilidade; reduz as ações restantes às 100 mais baratas com base em índices de avaliação; em seguida, usa a lucratividade e outras métricas para escolher as 50 “mais altas qualidades” dessa lista nas quais investir.

Cada etapa do seu processo é baseada em análises quantitativas e é feita de forma sistemática. Os gestores de fundos criaram o modelo original, mas agora os computadores fazem todas as negociações.

Os gestores de valor qualitativo ou fundamental podem fazer um trabalho semelhante em investimentos potenciais, analisando a avaliação, a qualidade e a manipulação de lucros. Mas em vez de utilizarem uma riqueza de dados ou métricas, podem analisar o que a gestão diz ou utilizar anedotas históricas para tomar a decisão.

Como funciona um fundo Quant?

Muitos fundos quantitativos empregam investimento em fatores. O investimento em fatores é o investimento feito com base em fatores predeterminados, como valor, impulso, tamanho ou rendimento de dividendos, que comprovadamente superam as médias do mercado no longo prazo.

Alguns fundos quantitativos escolhem um ou dois dos fatores bem conhecidos mencionados acima e investem com base neles, enquanto outros, como o QVAL, usam sua própria pesquisa proprietária para adicionar triagem adicional aos fatores ou introduzir novos. Além disso, muitos fundos qualitativos utilizam análises quantitativas. O gestor pode usar fatores para construir uma lista de ações para analisar e depois usar a análise qualitativa para definir a melhor oportunidade.

O investimento quantitativo é ideal para fundos negociados em bolsa (ETFs) porque é uma gestão passiva, mas também é uma estratégia amplamente utilizada em fundos de hedge.

O fundo Renaissance Technology Medallion é provavelmente o fundo de hedge de maior sucesso da história. De acordo com o livro “O homem que resolveu o mercado”, o fundo teve um retorno médio de 66% ao ano através de análise quantitativa.

A Renaissance é uma empresa altamente secreta e não se sabe muito sobre as suas estratégias além do facto de ser de natureza quantitativa, e a empresa concentra-se na contratação de pessoal não financeiro com doutoramento para desenvolver os seus algoritmos com base nos padrões de mercado.

Outro exemplo é a Pesquisa Quantitativa Aplicada (AQR), cujos ativos sob gestão incluem fundos mútuos e de hedge que utilizam diversas estratégias e classes de ativos diferentes.

AQR não é tão secreta quanto a Renascença. Publicou uma ladainha de pesquisas para respaldar as estratégias que emprega em seus fundos. Cada estratégia é desenvolvida testando as combinações de diferentes fatores e métricas nas diversas classes de ativos. 

Análise Qualitativa vs. Quantitativa

A análise quantitativa é relativamente nova no mundo dos investimentos. AQR é considerada pioneira e tem apenas 23 anos. Investidores qualitativos como Warren Buffett, Peter Lynch e George Soros venceram o mercado durante anos antes da criação do AQR.

A análise qualitativa (muitas vezes chamada de análise fundamental) concentra-se no desenvolvimento de opiniões subjetivas sobre a viabilidade de uma ação a longo prazo. Uma boa regra é que a análise qualitativa é mais uma arte, enquanto a análise quantitativa é mais uma ciência.Embora muitas análises qualitativas considerem fatores quantitativos, as análises quantitativas não consideram nenhuma informação subjetiva.

Os analistas qualitativos argumentam que a análise quantitativa não é suficiente. Por exemplo, se uma ação estiver subvalorizada, pode ser assim por um bom motivo, como a contratação de um novo executivo ou uma revisão da cultura da empresa que pode levar a um melhor desempenho. A análise quantitativa pode ter recomendado o investimento numa empresa como a Blockbuster porque parecia subvalorizada, enquanto os analistas qualitativos podiam ver a Netflix (NFLX) a mudar a indústria.

A Quants acredita que esses tipos de riscos podem ser diminuídos com a diversificação e usando uma abordagem multifatorial. Para cada Blockbuster que vai à falência devido ao seu novo rival online, existe uma Best Buy (BBY) que resiste às forças competitivas e ainda produz fortes retornos.

O que isso significa para investidores individuais

A maioria dos investidores individuais não se qualifica para investir em fundos de hedge como o Renaissance ou outros fundos de hedge do seu tipo, mas isso não significa que os fundos quantitativos estejam fora de alcance. ETFs que usam estratégias multifatoriais ou detalhamento de um fator (como QVAL) estão disponíveis para a maioria dos investidores.