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Principais conclusões
- Um fundo de hedge é um veículo de investimento que utiliza dinheiro conjunto para investir em títulos e outros ativos.
- Os fundos de hedge estão limitados a “investidores credenciados”, o que inclui investidores institucionais, como fundos de pensão, e indivíduos com alto patrimônio líquido.
- Os fundos de hedge geralmente buscam retornos descomunais usando estratégias mais arriscadas do que a maioria dos outros veículos de investimento, como investir com dinheiro emprestado, vender ações a descoberto ou deter ativos concentrados.
- As taxas e despesas dos fundos de hedge podem ser significativamente mais altas do que os fundos mútuos de índice e os fundos mútuos gerenciados ativamente.
- Existem mais de 3.800 fundos de hedge nos EUA em 2022, um crescimento de cerca de 3% ao ano desde 2017, de acordo com a IBISWorld.
Como funciona um fundo de hedge
Os fundos de hedge utilizam dinheiro reunido de investidores qualificados para obter retornos descomunais, muitas vezes através de estratégias de alto risco, como o uso de alavancagem para investir, vender ações a descoberto ou assumir posições concentradas.Os fundos de hedge têm taxas mais altas do que os fundos mútuos de índice e até mesmo a maioria dos fundos mútuos administrados.
Requisitos de elegibilidade para fundos de hedge
Os fundos de hedge não são comercializados ao público em geral nem disponibilizados em oferta pública. Em vez disso, são oferecidos de forma privada a investidores institucionais, como fundos de pensões, e a indivíduos com elevado património líquido – geralmente indivíduos ou casais com um património líquido de 1 milhão de dólares ou mais.Eles são oferecidos aos investidores por meio de um memorando de colocação privada (PPM), que explica a estratégia de investimento, taxas e despesas e regras de resgate, bem como um prospecto de fundo mútuo.É importante compreender totalmente todos os aspectos de um fundo de hedge antes de investir nele.
Os fundos de hedge são frequentemente estruturados como sociedades limitadas, sociedades de responsabilidade limitada (LLC) ou entidades semelhantes. O gestor de ativos é listado como sócio geral e os clientes investidores são sócios limitados. Os fundos de hedge com US$ 150 milhões ou mais em ativos sob gestão devem registrar-se na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Observação
Os fundos de hedge estão sujeitos às mesmas proibições contra fraude que outros veículos de investimento devem seguir, e os gestores de fundos de hedge são fiduciários que têm um dever de responsabilidade para com os investidores.
Exemplo de um fundo de hedge
O maior fundo de hedge do mundo é operado pela Bridgewater Associates, fundada por Ray Dalio em 1975.O seu website deixa claro que os serviços de gestão de ativos da empresa se destinam a fundos de investimento privados e clientes institucionais, e que “não está disponível para fornecer consultoria de investimento ou serviços semelhantes à maioria dos outros investidores”.
Taxas e despesas de fundos de hedge
Tal como acontece com qualquer veículo de investimento, as taxas e despesas de um fundo de hedge terão impacto no retorno total. Os fundos de hedge normalmente cobram uma taxa anual de gestão de ativos de 1% a 2% dos ativos investidos, bem como uma “taxa de desempenho” de 20% dos ganhos de capital e valorização do capital de um fundo de hedge. Os documentos de investimento fornecidos por um fundo de hedge devem incluir uma explicação completa de todas as taxas e despesas.
Observação
As taxas elevadas são frequentemente citadas como uma desvantagem dos fundos de hedge – os investidores pagarão a taxa de administração de 1% a 2%, independentemente do desempenho do fundo. Alguns fundos de hedge exigem que o sócio geral atinja um certo nível de retorno para se qualificar para receber uma taxa de desempenho. A taxa de desempenho pode funcionar como um incentivo para um sócio geral (gestor de fundos) assumir mais riscos.
Tipos de fundos de hedge
Os fundos de hedge podem buscar uma ampla gama de estratégias de investimento. Os ativos sob gestão podem incluir ações, títulos, imóveis, commodities, moedas, derivativos e outros ativos alternativos, muitos dos quais são ilíquidos.Alguns fundos de hedge possuem uma variedade de participações, enquanto outros podem estar altamente concentrados em uma determinada classe de ativos. É importante compreender totalmente a estratégia de investimento de um fundo antes de investir, para garantir que corresponde aos seus objetivos e tolerância ao risco.
Hedge Fund Research (HFR), um fornecedor de dados da indústria de fundos de hedge, identificou sete categorias de estratégia para fundos de hedge:
- Equidade: Esta é a maior categoria, com cerca de um terço dos fundos de hedge seguindo esta estratégia. Pode incluir a venda a descoberto de ações, a combinação de uma estratégia longa e curta ou a concentração estreita num determinado setor, como o tecnológico ou o biomédico.
- Orientado a eventos: Os investimentos são baseados em fusões, aquisições, consolidações e outras atividades, com o objetivo de capturar a diferença entre o preço atual das ações de uma empresa e o preço no momento do evento.
- Fundo de fundos: Este é um fundo de hedge que detém participação em parceria limitada em uma cesta de outros fundos de hedge.
- macro: Os fundos macro procuram prever a ascensão ou declínio da economia em geral. Eles não estão comprometidos em investir em nenhuma classe específica de ativos. Em vez disso, podem investir em ações, moedas, dívidas, contratos futuros ou imóveis.
- Valor relativo: Estes fundos procuram explorar as diferenças de preços entre investimentos estreitamente relacionados, comprando-os e vendendo-os simultaneamente. Como as diferenças de preços são geralmente pequenas, os fundos que seguem esta estratégia utilizam frequentemente a alavancagem para negociar mais do que o total dos seus activos sob gestão para produzir ganhos consideráveis.
- Paridade de risco: Isto centra-se na diversificação da alocação de ativos para corresponder à quantidade de risco que um gestor de carteira está disposto a assumir para alcançar os retornos desejados.
- Blockchain: Isso inclui criptomoeda e tecnologia relacionada.
Fundos de hedge vs. fundos mútuos
Embora tanto os fundos de cobertura como os fundos mútuos utilizem dinheiro conjunto para investir no crescimento, existem diferenças significativas entre os dois veículos de investimento.
| Fundos de hedge | Fundos mútuos |
|---|---|
| Agrupar dinheiro de investidores credenciados, que incluem investidores institucionais e indivíduos de alto patrimônio líquido | Junte dinheiro de investidores com uma ampla gama de patrimônio líquido |
| Altos investimentos iniciais mínimos de US$ 100.000 ou mais | Requisitos mínimos de investimento inicial baixos ou inexistentes |
| Estruturados como parcerias gerais para que não enfrentem regulamentações pesadas da SEC | Regulado pela SEC e deve apresentar relatórios trimestrais |
| Janelas limitadas para os investidores investirem e retirarem fundos – muitas vezes trimestralmente | Disponível para compra ou resgate de ações todos os dias em que os mercados estão abertos |
| Altas taxas e despesas, incluindo até 20% dos ganhos e crescimento anuais de capital | Baixos custos e taxas de gestão de ativos, especialmente com fundos de índice sem carga |
| Use uma variedade de estratégias de investimento que podem envolver muitos tipos de ativos na tentativa de obter desempenho superior em todos os tipos de mercados | Normalmente aderem a uma estratégia de compra e manutenção de títulos com base em uma estratégia específica explicada no prospecto |
Em geral, os fundos mútuos são vistos como de menor risco do que os fundos de hedge e apresentam uma barreira de entrada menor para investidores individuais. Dado que as taxas e despesas podem ter um impacto significativo no retorno global, os elevados custos dos fundos de cobertura podem prejudicar o desempenho.
Perguntas frequentes (FAQ)
O que é um gestor de fundos de hedge?
Semelhante a um fundo mútuo gerido ativamente, as decisões de investimento em fundos de hedge são tomadas por um sócio geral, que também pode ter uma equipe de assistentes. É importante pesquisar o histórico e o desempenho histórico de um gestor de fundos para garantir que a estratégia de investimento utilizada corresponda aos seus objetivos e tolerância ao risco.
Como um fundo de hedge ganha dinheiro?
Os fundos de hedge cobram uma taxa anual de gestão de ativos de 1% a 2% dos ativos sob gestão, bem como uma taxa de desempenho anual, que pode chegar a 20% do lucro de um fundo de hedge.É importante ter uma compreensão completa das taxas e despesas de um fundo antes de investir, porque estes custos terão um impacto no seu retorno total.
Como você investe em um fundo de hedge?
Os fundos de hedge são normalmente comercializados para investidores por meio de ofertas privadas. Os potenciais investidores muitas vezes já têm um relacionamento com o sócio geral do fundo de hedge ou outro pessoal consultivo. Indivíduos que atendem às definições do termo “investidor credenciado” geralmente têm um patrimônio líquido (ou patrimônio conjunto com seu cônjuge) de US$ 1 milhão ou renda superior a US$ 200.000 (US$ 300.000 se casado) em cada um dos últimos dois anos.
