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Principais conclusões
- Os empréstimos integrais são empréstimos únicos concedidos por instituições financeiras, incluindo hipotecas e empréstimos pessoais.
- Os credores podem manter empréstimos inteiros em suas carteiras e cobrá-los.
- Os empréstimos inteiros podem ser revendidos aos investidores.
- O credor ou investidor que possui a totalidade do empréstimo assume o risco de inadimplência do mutuário.
- Os títulos garantidos por hipotecas (MBSs) originam-se de empréstimos inteiros e são uma alternativa a eles.
Definição e exemplos de empréstimos integrais
Um empréstimo completo é um empréstimo único emitido por uma instituição financeira. Um exemplo é um empréstimo hipotecário garantido por bens imóveis concedido a um único mutuário e atendido pela instituição mutuante emissora. Os empréstimos do Programa de Proteção ao Cheque de Pagamento (PPP) também são empréstimos integrais. Eles foram emitidos durante a pandemia de 2020 para ajudar as pequenas empresas a cobrir as folhas de pagamento.
Os empréstimos integrais são uma alternativa à securitização, que ocorre quando uma instituição financeira reúne vários empréstimos e emite um título garantido por esses empréstimos, conhecido como título garantido por hipotecas (MBS). Estes então são desmembrados e revendidos aos investidores.
Os empréstimos inteiros não são desmembrados; daí o nome. Os credores podem revender empréstimos inteiros ou mantê-los em seus livros. Neste último cenário, os empréstimos continuam a ser activos financeiros para a instituição financeira mutuante. Ele cobra o pagamento dos empréstimos e assume o risco de inadimplência do mutuário. Esses empréstimos passam a fazer parte da carteira integral de empréstimos da instituição financeira.
Como funcionam os empréstimos integrais
Os credores atendem muitos tipos de empréstimos aos mutuários. Estes podem incluir empréstimos hipotecários ou empréstimos pessoais. Os credores geralmente avaliam o crédito do mutuário e outros fatores para determinar a probabilidade de inadimplência.
Depois que um credor tiver emitido um empréstimo, ele poderá continuar a pagar o empréstimo e cobrar os pagamentos dele todos os meses. Nesse caso, o credor corre o risco de o mutuário não efetuar os pagamentos. Se o mutuário não pagar o empréstimo, o credor precisará realizar atividades de cobrança. Em caso de incumprimento, o credor anularia o empréstimo como uma perda ou, no caso de uma hipoteca, poderia executar a hipoteca de uma casa.
Os credores também podem revender empréstimos inteiros aos investidores. Os investidores podem analisar a carteira de empréstimos oferecida para determinar a probabilidade de inadimplência ao decidir quanto pagar pela totalidade dos empréstimos. O comprador assumiria então a responsabilidade de cobrar os pagamentos e o risco associado à inadimplência.
Os bancos e outras instituições financeiras estão entre os investidores que podem adquirir empréstimos integrais. As atividades de compra de empréstimos estão sujeitas a diretrizes regulatórias para garantir que as instituições financeiras cumpram princípios sólidos de gestão de risco.
Alternativas para empréstimos integrais
Em vez de deter os empréstimos na totalidade, os bancos podem agrupar os empréstimos e depois emitir títulos garantidos por esses empréstimos, onde o título representa um direito sobre o rendimento dos empréstimos. Estes títulos podem ser divididos em diferentes partes, denominadas tranches, com base na qualidade dos empréstimos que os garantem. Os títulos garantidos por hipotecas são um exemplo comum disso.
Os gestores de empréstimos ainda administram os empréstimos, que os investidores não possuem diretamente. Em vez disso, os investidores em títulos garantidos por hipotecas adquirem o direito de receber os pagamentos provenientes dos empréstimos hipotecários.
Os títulos garantidos por hipotecas apresentam vantagens para os investidores que os empréstimos integrais não oferecem. Os MBS são mais líquidos ou mais simples e rápidos de vender do que empréstimos inteiros. Eles também podem atrair um grupo mais amplo de investidores do que empréstimos inteiros, o que significa que há mais dinheiro disponível para os credores concederem novos empréstimos hipotecários aos consumidores.
No entanto, os títulos garantidos por hipotecas apresentam desvantagens. Pode ser difícil ou impossível para os investidores individuais avaliar a qualidade dos empréstimos agrupados num MBS.
Observação
No período que antecedeu a crise financeira de 2008, alguns credores enganaram os investidores sobre a qualidade dos empréstimos agrupados em títulos garantidos por hipotecas. Este foi um factor importante que contribuiu para a crise, porque os investidores pensaram que os seus títulos eram mais seguros do que realmente eram.
Mais pessoas estão envolvidas em transações de MBS do que aquelas que um credor mantém em seus livros. Isto pode aumentar os custos e resultar em potenciais conflitos de interesses. Por exemplo, os credores podem ter o incentivo para aprovar o maior número possível de empréstimos, para que esses empréstimos possam ser revendidos e titularizados. Os investidores, no entanto, estarão em melhor situação se os credores hipotecários forem mais cuidadosos em relação a quem concedem os empréstimos.
