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Um emissor é qualquer pessoa jurídica que busca arrecadar dinheiro com a venda de títulos para financiar novos projetos ou investimentos, ou para expandir operações. A forma mais comum de venda pelos emissores de títulos são ações e títulos, mas os títulos também podem incluir derivativos, notas, debêntures, fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs).
Saiba mais sobre como funcionam os emissores, o que fazem e por que são importantes para o investidor médio entender.
Definição e exemplo de emissor
Os emitentes são qualquer entidade que procura angariar dinheiro através da emissão de ações, obrigações ou outros valores mobiliários. Geralmente, o objetivo ao emitir títulos é arrecadar o máximo de dinheiro possível dos investidores. Os emissores são legalmente responsáveis pelas obrigações da emissão.
Nos EUA, os emitentes que vendem valores mobiliários devem fazê-lo de acordo com o Securities Act de 1933. Os emitentes devem fornecer aos potenciais investidores informações precisas que constituirão a base do prospeto, bem como informações que não serão incluídas no prospeto, mas que sejam acessíveis ao público. A Seção 7 do Securities Act de 1933 dá à Securities and Exchange Commission (SEC) autoridade total para determinar quais informações os emissores devem enviar. Geralmente, os requisitos incluem:
- Detalhes sobre os negócios do emissor
- Desempenho anterior
- Informações sobre os diretores e gerentes do emissor
- Demonstrações financeiras auditadas
- Informações sobre remuneração de executivos
- Riscos do negócio
- Questões fiscais e legais
- Termos dos títulos emitidos
A SEC analisa as declarações de registro para garantir que os emissores cumpram todas as divulgações exigidas. Se os funcionários da SEC determinarem que há omissões ou deficiências, eles poderão emitir cartas de deficiência explicando quais informações adicionais são necessárias.
Observação
Uma transação sem emissor (“colocação privada”) é aquela que não beneficia direta ou indiretamente o emissor. Essas transações podem estar isentas dos requisitos de registro da SEC, parcial ou totalmente. Os fundos de hedge são um exemplo de entidades que participam de colocações privadas.
Como funciona um emissor
Numa emissão tradicional de ações, a empresa XYZ decide vender ações ordinárias ao público em geral através de uma bolsa de valores como a Bolsa de Valores de Nova Iorque ou a Nasdaq. Se estiver fazendo isso pela primeira vez, é conhecido como “oferta pública inicial” (IPO). A empresa XYZ é a emissora, o que significa que deve se registrar na SEC.
Uma empresa que já é pública pode levantar capital adicional emitindo novas ações ao público em uma oferta pública subsequente (FPO). Isto pode diluir o valor das ações existentes. Uma empresa que já é pública pode pré-registrar uma oferta adicional – o que é conhecido como “oferta de prateleira” – para agilizar o processo de emissão.
Títulos de capital vs. títulos de dívida vs.
Os emissores podem oferecer diferentes tipos de ativos financeiros no mercado dos EUA. Existem títulos patrimoniais – os mais comuns são ações – títulos de dívida e derivativos.
- Equidade: Os títulos de capital, incluindo ações, permitem aos emitentes adquirir fundos sem incorrer em dívidas. Os investidores em títulos patrimoniais ganham propriedade parcial do negócio e têm direitos sobre lucros futuros.
- Dívida: Os títulos de dívida, tais como obrigações, aumentam a dívida de um emitente e obrigam contratualmente o emitente a reembolsar a dívida – com juros – aos detentores de obrigações.
- Derivados: Derivativos são contratos para comprar um ativo subjacente, como ações ou commodities, em uma data especificada e por um preço especificado. As opções são exemplos de derivativos.
Classificações de crédito para emissores
Organizações como Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch criam classificações de crédito para emissores de títulos. Estas agências investigam a saúde financeira do emitente de obrigações, avaliando a qualidade de crédito do emitente – a capacidade de efetuar pagamentos de juros e reembolsar integralmente o empréstimo no vencimento. As classificações são expressas principalmente em letras, mas podem incluir números. Por exemplo, AAA é uma boa classificação, enquanto Ba1 ou inferior da Moody’s, ou BB+ ou inferior da Standard & Poor’s e Fitch são considerados títulos sem grau de investimento (também conhecidos como títulos de “alto rendimento” ou “junk”). Estes são considerados investimentos mais arriscados; compre com cautela.
O que isso significa para os investidores
Os investidores em títulos de capital e de dívida emprestam essencialmente dinheiro a um emitente com a esperança de obter um retorno desse investimento, quer quando o capital for vendido ou quando a obrigação vencer. É importante que os investidores pesquisem exaustivamente um emitente antes de investir para determinar a estabilidade financeira e as perspetivas de crescimento do emitente.
Principais conclusões
- Um emissor é qualquer pessoa jurídica que busca arrecadar dinheiro com a venda de títulos para financiar novos projetos ou investimentos, ou para expandir operações.
- Os emissores podem ser empresas, instituições financeiras, fundos de investimento ou governos nacionais ou estrangeiros.
- Além de ações e títulos, os emissores podem buscar investimentos em derivativos ou debêntures.
- Os emitentes de obrigações, incluindo os municípios, são avaliados por agências que avaliam a saúde financeira do emitente e a capacidade de efetuar pagamentos de juros e reembolsar o empréstimo no vencimento.
