O que é um dividendo?

Definição e exemplo de dividendo

Uma empresa depende do capital de seus acionistas para atingir seus objetivos e expandir seus negócios até a lucratividade. Embora os investidores percebam que estão assumindo um risco, eles esperam um retorno do seu investimento se a empresa tiver sucesso.

É claro que os investidores podem lucrar com a venda de ações à medida que estas aumentam de valor e obtêm ganhos de capital, mas muitas empresas incentivam ainda mais os acionistas a manterem o seu dinheiro na empresa, pagando-lhes diretamente. Esses pagamentos são chamados de “dividendos”.

Por exemplo, a Empresa XYZ obteve um lucro substancial no ano passado. Como resultado, o conselho de administração aprovou um dividendo em dinheiro de US$ 2 por ação a ser pago aos investidores a cada trimestre durante o próximo ano.

Como funcionam os dividendos

Os dividendos são um aspecto importante da posse de ações. Muitos investidores esperam pagamentos regulares como compensação por manterem o seu dinheiro na empresa. O conselho de administração terá de decidir quanto do seu dinheiro manter em lucros retidos e quanto devolver aos acionistas.

Quando uma empresa decide começar a pagar dividendos, terá de determinar o seu calendário de pagamentos e o montante que pagará por ação. Por exemplo, suponha que o conselho de administração de uma empresa anuncie que pagará dividendos trimestrais de US$ 0,25 por ação. Um investidor que possui 1.000 ações se beneficiará não apenas de quaisquer aumentos no valor das ações, mas também de dividendos trimestrais de US$ 250. Esse acionista pode então decidir se sacará esses dividendos ou os reinvestirá em ações adicionais.

Data ex-dividendo vs. data de pagamento de dividendos

Quando o conselho de administração de uma empresa declara um dividendo, ele também declarará uma data ex-dividendo e uma data de pagamento de dividendos. Um dia antes da “data ex” é quando quem possui ações receberá o próximo dividendo, com base no total de suas participações. Se você comprar as ações no dia seguinte à data ex, não receberá o próximo pagamento de dividendos; você terá que esperar por quaisquer futuros. A data de pagamento é a data em que o dividendo é efetivamente enviado aos proprietários. 

Por que tantos investidores se concentram nos dividendos

Ao decidir quais ações ordinárias incluir em sua carteira de investimentos, focar nos dividendos oferece diversas vantagens. Para começar, o rendimento de dividendos das ações de uma empresa pode servir como uma espécie de sinal sobre uma sub ou sobrevalorização. Gerações de investigação académica provaram consistentemente que a chamada “qualidade dos lucros” das empresas que pagam dividendos é superior à daquelas que não pagam dividendos. Com o tempo, as empresas que pagam dividendos tendem a superar as empresas que não pagam dividendos. 

As boas empresas têm um histórico de manter e aumentar os seus dividendos mesmo em tempos de desafios económicos. Muitas empresas do sector de bens de consumo básicos enquadram-se nesta categoria. Sendo investimentos estáveis, estes tipos de empresas continuam a pagar dividendos.

Durante períodos de tensão económica, o dividendo pode criar uma espécie de piso por baixo de uma ação que a impede de cair tanto quanto as empresas que não pagam dividendos. É por isso que os estoques de dividendos tendem a cair menos durante os mercados em baixa. Os dividendos também podem acelerar a reconstrução do seu portfólio, proporcionando renda para reinvestir.

Como incentivo extra, a receita de dividendos tem vantagens fiscais. Embora os dividendos regulares sejam tributados como o chamado rendimento ordinário, os dividendos qualificados são tributados a uma taxa mais baixa.

Por que algumas empresas não pagam dividendos

Durante períodos de rápido crescimento, muitas empresas não pagam dividendos, optando, em vez disso, por reter lucros e utilizá-los para expansão. Os proprietários permitem que o conselho de administração promulgue esta política porque acreditam que as oportunidades disponíveis para a empresa resultarão em pagamentos de dividendos muito maiores no futuro.

Quando uma empresa que não paga dividendos aumenta seu patrimônio líquido, é porque os investidores antecipam que, em algum momento, receberão seu dinheiro de volta — por meio de aumentos no valor do acionista ou de dividendos futuros. Isso torna a empresa atraente para os investidores e pode ajudá-la a obter financiamento adicional no futuro.

Tipos de investidores em dividendos

Existem várias abordagens diferentes que os investidores em dividendos podem adotar, dependendo dos seus objetivos de investimento.

Investidores em crescimento de dividendos

Um investidor em crescimento de dividendos concentra-se na compra de ações com uma alta taxa de crescimento no dividendo absoluto por ação. Por exemplo, suponha que a Empresa A tenha um rendimento de dividendos de 1,4% neste momento e a Empresa B tenha um rendimento de 3,6%. Como a Empresa A está em rápida expansão, os investidores podem razoavelmente esperar que os dividendos aumentem rapidamente. É bem possível que, no final, um proprietário de longo prazo de ações da Empresa A, com um horizonte de uma década ou mais, acabe por recolher mais dividendos absolutos do que um acionista da Empresa B, embora o rendimento inicial fosse inferior.

Investidores em rendimento de dividendos

Um investidor com rendimento de dividendos concentra-se na compra de ações com os rendimentos de dividendos mais elevados que considere “seguros”, o que geralmente significa que as ações são cobertas por uma relação mínima entre pagamento e lucro ou fluxo de caixa. Este tipo de gestão de carteiras ditaria negócios de primeira linha que pagassem dividendos que poderiam crescer apenas alguns pontos percentuais por ano.

Num sentido lato, esta estratégia é mais adequada para um investidor que necessita de um rendimento passivo substancial nas últimas décadas de vida, uma vez que as ações com crescimento de dividendos tendem a superar as ações com elevado rendimento de dividendos.

Aristocratas de Dividendos

Um aristocrata de dividendos é uma empresa que a S&P Dow Jones Indices identificou como tendo aumentado o seu dividendo por ação todos os anos, sem exceção, durante 25 anos ou mais. Isso significa que mesmo que você nunca tenha comprado outra ação, seus dividendos cresceram junto com o empreendimento. Pense nos aristocratas dos dividendos como royalties de investimento – as empresas pagadoras de dividendos mais estabelecidas e com longos históricos de sucesso.

Reinvestindo Dividendos

Ao reinvestir seus dividendos, você pega o dinheiro que a empresa lhe envia e o usa para comprar mais ações. Você pode solicitar que sua corretora de valores faça isso por você ou pode se inscrever em um programa de reinvestimento de dividendos (DRIP).

Um DRIP é um plano patrocinado pela empresa que permite que pessoas físicas e, em alguns casos, pessoas jurídicas, como empresas ou organizações sem fins lucrativos, comprem ações diretamente da empresa. Os DRIPs são administrados por um agente de transferência e geralmente oferecem custos comerciais e administrativos com grandes descontos (e, em alguns casos, totalmente gratuitos).

Dividendos de ações

Um dividendo em ações é diferente de um dividendo normal em dinheiro; isso acontece quando uma empresa dá ações adicionais aos proprietários com base em um índice. É importante saber que os dividendos em ações não são uma forma de rendimento no sentido tradicional, mas mais frequentemente uma ferramenta psicológica.

Benjamin Graham, o famoso investidor de valor e mentor de Warren Buffett, escreveu há quase um século sobre as vantagens de uma empresa pagar dividendos regulares em ações — especialmente se retivesse lucros e não pagasse dividendos em dinheiro — para dar aos acionistas um símbolo tangível dos lucros retidos que foram reinvestidos em seu nome. Aqueles que desejassem a renda poderiam vendê-los, enquanto aqueles que desejassem expansão poderiam retê-los.

Dividendos vs. ganhos de capital

Os dividendos e os ganhos de capital representam formas importantes de retorno para os investidores, mas existem distinções críticas entre eles.