O que é um desdobramento de ações?

Definição e exemplos de desdobramentos de ações

Os desdobramentos de ações acontecem quando uma empresa decide dividir uma ação de suas ações em mais ações. Por exemplo, uma empresa pode pegar uma ação e dividi-la em duas ações. O valor total combinado das duas novas ações ainda é igual ao preço da ação anterior. Por exemplo, se a Empresa ABC concluísse um desdobramento de ações dois por um e o preço original da ação fosse de US$ 20 por ação, cada uma das novas ações custaria US$ 10. Assim, um investidor que anteriormente detinha 50 ações originais de US$ 20 passaria a possuir 100 ações ao novo preço de US$ 10.

Como funciona um desdobramento de ações?

Empresas de capital aberto, incluindo ações multibilionárias de primeira linha, podem fazer isso. As empresas crescem em valor devido a aquisições, lançamentos de novos produtos ou recompras de ações. A dada altura, o valor de mercado cotado das ações torna-se demasiado caro para os investidores, o que começa a influenciar a liquidez do mercado, à medida que há cada vez menos pessoas capazes de comprar uma ação.

Suponha que a empresa XYZ, de capital aberto, anuncie um desdobramento de ações dois por um. Antes do desdobramento, você possui 100 ações ao preço de US$ 80 cada, totalizando US$ 8.000.

Após o desdobramento, o valor total do seu investimento permanece o mesmo em $ 8.000, porque o preço da ação é reduzido pelo divisor do desdobramento, portanto, uma ação de $ 80 torna-se uma ação de $ 40 após o desdobramento dois por um. Após o desdobramento, você possuiria 200 ações ao preço de US$ 40 cada, então o investimento total ainda valeria os mesmos US$ 8.000.

Tipos de desdobramentos de ações

Os tipos mais comuns de desdobramentos de ações são os desdobramentos tradicionais, como dois por um, três por um e três por dois. Em um desdobramento de ações dois por um, um acionista recebe duas ações após o desdobramento para cada ação que possuía antes do desdobramento. No desdobramento três por um, eles recebem três ações para cada ação, e no desdobramento três por dois, recebem três ações para cada duas.

Um exemplo é a gigante da tecnologia Apple. Na segunda-feira, 31 de agosto de 2020, a Apple dividiu suas ações quatro por um, o que significa que os investidores que possuíam uma ação agora possuem quatro ações. Antes do desdobramento de ações, uma ação da Apple custava US$ 499,23 (no fechamento de sexta-feira, 28 de agosto de 2020). Após o desdobramento, as ações foram negociadas a cerca de US$ 127 cada.Embora esta divisão tenha tornado as ações mais acessíveis aos investidores, não foi a primeira vez que a Apple dividiu as suas ações. Na verdade, foi o quinto desdobramento de ações desde o IPO da Apple em 1980.Em seu último desdobramento de ações, em junho de 2014, a Apple dividiu suas ações na proporção de sete por um. Seu preço por ação era de cerca de US$ 650 e, após o desdobramento, era de cerca de US$ 93 por ação.

Outro exemplo é a Tesla, a empresa de carros elétricos. A Tesla dividiu suas ações cinco por um na segunda-feira, 31 de agosto de 2020. Antes da divisão, uma ação da Tesla custava cerca de US$ 2.213 por ação (no fechamento na sexta-feira, 28 de agosto de 2020).Após a divisão, o preço era de cerca de US$ 442.

Alguns podem se perguntar por que uma empresa não dividiria ações, e um bom exemplo é a Berkshire Hathaway classe A. Ao longo dos anos, Warren Buffett nunca dividiu ações. No fecho do mercado em 28 de agosto de 2020, uma ação classe A da Berkshire Hathaway era negociada a 327.431 dólares – muito fora do domínio da acessibilidade para a grande maioria dos investidores nos Estados Unidos e, na verdade, no mundo.

Buffett acabou criando uma ação especial Classe B. Este é um exemplo de estrutura de classe dupla. As ações B começaram originalmente a ser negociadas a 1/30 do valor das ações Classe A. (Você poderia converter ações Classe A em ações Classe B, mas não o contrário.) Eventualmente, quando a Berkshire Hathaway adquiriu uma das maiores ferrovias do país, Burlington Northern Santa Fe, ela dividiu as ações Classe B cinquenta por um, de modo que cada ação Classe B é agora uma fração ainda menor das ações Classe A.

No fechamento do mercado em 1º de fevereiro de 2022, essas ações Classe B eram negociadas a US$ 313,96, o que é muito mais acessível para investidores.

Prós e contras da divisão de ações

Melhora a Liquidez

Se o preço de uma ação subir para centenas de dólares por ação, isso tende a reduzir o volume de negociação da ação. Aumentar o número de ações em circulação a um preço por ação mais baixo acrescenta liquidez, o que tende a estreitar o spread entre os preços de compra e de venda, permitindo aos investidores obter melhores preços quando negoceiam.

Torna o reequilíbrio do portfólio mais simples

Quando o preço de cada ação é mais baixo, os gestores de carteiras acham mais fácil vender ações para comprar novas. Cada negociação envolve uma porcentagem menor do portfólio.

Torna a venda de opções de venda mais barata

Vender uma opção de venda pode ser muito caro para ações negociadas a um preço alto. Você deve saber que uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender 100 ações (denominadas “lote”) a um preço acordado. O vendedor da opção de venda deve estar preparado para comprar aquele lote de ações. Se uma ação estiver sendo negociada a US$ 1.000 por ação, o vendedor da opção de venda deverá ter US$ 100.000 em dinheiro em mãos para cumprir sua obrigação. Se uma ação está sendo negociada a US$ 20 por ação, ela precisa ter US$ 2.000 mais razoáveis.

Muitas vezes aumenta o preço das ações

Talvez a razão mais convincente para uma empresa dividir as suas ações seja o facto de isso tender a aumentar os preços das ações. Um estudo da Nasdaq que analisou desdobramentos de ações por empresas de grande capitalização de 2012 a 2018 descobriu que o simples anúncio de um desdobramento de ações aumentava o preço das ações em uma média de 2,5%. Uma ação que se desdobrou teve desempenho superior ao do mercado em média 4,8% em um ano.

David Ikenberry, professor de finanças da Leeds School of Business da Universidade do Colorado, indicou que o desempenho dos preços das ações que se dividiram superou o desempenho do mercado em uma média de 8% em um ano e em uma média de 12% em três anos. Os artigos de Ikenberry foram publicados em 1996 e 2003 e cada um analisou o desempenho de mais de 1.000 ações.

Uma análise realizada por Tak Yan Leung, da City University of Hong Kong, Oliver M. Rui, da China Europe International Business School, e Steven Shuye Wang, da Renmin University of China, analisou empresas cotadas em Hong Kong e também encontrou valorização dos preços após a divisão.

Poderia aumentar a volatilidade

Os desdobramentos de ações podem aumentar a volatilidade no mercado devido ao novo preço das ações. Mais investidores poderão decidir comprar as ações depois de estas estarem mais acessíveis, o que poderá aumentar a volatilidade das ações.

Muitos investidores inexperientes acreditam erroneamente que os desdobramentos de ações são uma coisa boa, porque tendem a confundir correlação e causalidade. Quando uma empresa está indo muito bem, um desdobramento de ações é quase sempre inevitável, à medida que o valor contábil e possivelmente os dividendos aumentam. Se uma pessoa vê ou ouve falar desse padrão com frequência suficiente, os dois podem se associar.

Nem todos os desdobramentos de ações aumentam o preço das ações

Alguns desdobramentos de ações ocorrem quando uma empresa corre o risco de ter suas ações retiradas da bolsa. Eles são conhecidos como “grupamentos reversos de ações”. Embora os investidores possam ver o preço por ação subir após um grupamento, o valor das ações pode não crescer ou pode demorar um pouco para se recuperar. Investidores novatos que não sabem a diferença podem acabar perdendo dinheiro no mercado.

O que são grupamentos reversos de ações?

Os desdobramentos nos quais você obtém mais ações do que antes, mas a um preço por ação mais baixo, às vezes são chamados de “desdobramento a termo”. Eles são o oposto das divisões reversas.

Uma empresa normalmente executa um grupamento de ações quando o preço por ação corre o risco de cair tão baixo que as ações serão retiradas da bolsa, o que significa que não poderá mais ser negociada em bolsa.

Um bom exemplo de grupamento de ações é o ETF do Fundo Petrolífero dos Estados Unidos (USO). Em abril de 2020, houve um grupamento de ações de 1 para 8.Seu preço por ação antes da divisão era de cerca de US$ 2 a US$ 3. Na semana seguinte ao grupamento de ações, o valor era de cerca de US$ 18 a US$ 20 por ação. Assim, os investidores que tinham, digamos, 40 dólares investidos em 16 ações da USO a cerca de 2,50 dólares cada, acabaram com apenas duas ações avaliadas em cerca de 20 dólares cada após o grupamento.