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Principais conclusões
- A reflação ocorre quando os preços sobem e a economia não está em pleno emprego. Em contraste, a inflação ocorre quando os preços sobem depois de a economia ter atingido o pleno emprego.
- A reflação pode ocorrer quando a economia está em recessão ou recessão económica e há estímulo económico.
- A reflação é causada pelo estímulo económico dos bancos centrais e dos governos.
Definição e exemplo de reflação
Reflation occurs when consumer prices rise when the economy is below full employment and growth. Full employment is the level of employment the economy produces at its maximum potential output, and no workers are involuntarily unemployed. An economy is below full employment during a recession or a cyclical downturn in the economy. In response to lower demand for goods and services in a recession, the central bank or government may stimulate the economy, which leads to prices rising and reflation.
Em termos económicos, a reflação refere-se ao aumento da inflação de um nível abaixo da média para a sua tendência de longo prazo. Tanto a reflação como a inflação referem-se a um aumento nos níveis de preços. No entanto, uma distinção importante entre os dois é o período em que ocorre o aumento de preços.
Observação
A inflação ocorre quando os preços sobemdepoisa economia já está em pleno emprego; A reflação existe quando os preços sobemantesa economia está em pleno emprego.
Um exemplo de reflação aconteceu durante a Grande Recessão de 2007-2009. A Reserva Federal aumentou a compra de títulos e comprou outros activos, como títulos garantidos por hipotecas, para estimular a actividade económica e aumentar a oferta monetária dos EUA.
O Congresso também promulgou vários programas de despesas económicas, como o Troubled Asset Relief Program (TARP), para adicionar capital aos bancos e encorajá-los a continuar a emprestar dinheiro. Embora estes programas tenham aumentado lentamente os preços e a actividade económica, foi considerado um período de reflação, uma vez que a economia não atingiu o pleno emprego até Dezembro de 2017.
Outra maneira de pensar sobre a reflação é considerar um balão que perdeu ar. O balão tem potencial para ser bastante grande, mas precisa de ajuda para voltar ao seu formato normal. A reflação seria o subproduto de encher o balão até sua forma normal.
Como funciona a reflação?
A reflação ocorre normalmente durante uma recessão, quando os bancos centrais e os governos fornecem estímulos para estimular a actividade económica. Um banco central, como a Reserva Federal, pode conduzir estímulos monetários para estimular a actividade económica.
Por exemplo, a Reserva Federal poderia reduzir as taxas de juro e comprar obrigações para expandir a oferta monetária. Também pode introduzir programas como empréstimos diretos a pequenas e médias empresas não financeiras.
Todas estas ações de política monetária aumentariam a quantidade de dinheiro disponível para os bancos emprestarem a empresas e consumidores. Isto, por sua vez, pode impulsionar a procura e aumentar o número de pessoas a trabalhar, o que aproximaria a economia do pleno emprego.
O Congresso também pode conduzir estímulos fiscais para estimular a actividade económica, fornecendo fundos às pequenas empresas ou pagamentos directos às famílias para aumentar o dinheiro disponível na economia.
Observação
O estímulo económico que causa a reflação não é mau se levar a economia de volta ao seu nível de pleno emprego. A preocupação surge quando os preços continuam a subir (uma mudança para a inflação), mesmo depois de a economia estar na plena capacidade. Com a inflação, há incerteza sobre os preços futuros, o que prejudica as empresas e os gastos dos consumidores e, em última análise, o crescimento económico.
Acontecimentos notáveis
A Reserva Federal comprou títulos de 2020 até a maior parte de 2021 para injetar dinheiro na economia e ajudar o setor financeiro. Também emprestou dinheiro diretamente a empresas não financeiras e governos estaduais e flexibilizou os requisitos regulamentares bancários. Além disso, o Congresso direcionou pagamentos a indivíduos, estendeu os benefícios de desemprego e emprestou dinheiro aos governos locais. Em conjunto, estas acções causaram uma reflação, ao mesmo tempo que levaram a economia de volta ao pleno emprego.
A taxa de desemprego em Janeiro de 2020 era de 3,5%, mas atingiu um pico de 14,8% em Abril de 2020. Desde então, caiu para 3,6% em Março de 2022.Uma taxa de desemprego de 4% a 6% costumava ser considerada o nível de pleno emprego, mas recentemente, o Conselho de Governadores da Fed optou por não definir o pleno emprego como uma estimativa numérica. Em vez disso, baseia-se numa série de indicadores relevantes.
Um desses indicadores envolve a comparação da taxa de desemprego antes e depois de uma recessão. Quando a economia dos EUA se aproxima ou se aproxima do nível de desemprego anterior à recessão ou do nível de pleno emprego, o país provavelmente já não se encontra num período de reflação.
Em 2021 e no início de 2022, variantes Delta e Omicron persistentes da COVID-19 resultaram em encerramentos de empresas, causando problemas na cadeia de abastecimento global. Como resultado, a inflação aumentou dramaticamente, o que significa que os preços subiram enquanto estavam no pleno emprego ou perto dele. Por exemplo, a inflação anual em Março de 2022 foi de 8,5%, o que é significativamente superior à taxa de inflação normal de 1% a 2% para os Estados Unidos.
A anterior política monetária fácil da Reserva Federal precisava de ser revertida para tornar as condições monetárias mais restritivas, aumentando as taxas de juro e suspendendo o programa de compra de obrigações da Reserva Federal. Estas ações destinam-se a reduzir a inflação e a reforçar o investimento empresarial e os gastos dos consumidores.
