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Definições e exemplos de política monetária
A política monetária aumenta a liquidez para criar crescimento económico. Reduz a liquidez para evitar a inflação. Os bancos centrais usam taxas de juros, exigências de reservas bancárias e o número de títulos do governo que os bancos devem manter. Todas estas ferramentas afetam quanto os bancos podem emprestar. O volume de empréstimos afeta a oferta monetária.
A oferta monetária inclui formas de crédito, dinheiro, cheques e fundos mútuos do mercado monetário. A mais importante dessas formas de dinheiro é o crédito. O crédito inclui empréstimos, títulos e hipotecas.
Numa recessão, os bancos centrais poderão combater o elevado desemprego dando mais dinheiro aos bancos. Os bancos, por sua vez, reduzem as taxas de juros, o que permite às empresas contratar mais funcionários. Este é um exemplo de política monetária expansionista.
Como funciona a política monetária?
Os bancos centrais têm três objetivos de política monetária. O mais importante é administrar a inflação. O objectivo secundário é reduzir o desemprego, mas só depois de controlar a inflação. O terceiro objectivo é promover taxas de juro moderadas a longo prazo.
A Reserva Federal dos EUA, como muitos outros bancos centrais, tem metas específicas para estes objectivos. Quer que a taxa básica de inflação fique em torno de 2%.Além disso, prefere uma taxa natural de desemprego entre 3,5% e 4,5%.
Observação
O objectivo global da Fed é o crescimento económico saudável. Isso representa um aumento anual de 2% a 3% no produto interno bruto do país.
Tipos de política monetária
Os bancos centrais usam uma política monetária contracionista para reduzir a inflação. Eles reduzem a oferta monetária ao restringir o volume de dinheiro que os bancos podem emprestar. Os bancos cobram taxas de juros mais altas, encarecendo os empréstimos. Menos empresas e indivíduos contraem empréstimos, desacelerando o crescimento.
Os bancos centrais utilizam uma política monetária expansionista para reduzir o desemprego e evitar a recessão. Aumentam a liquidez ao dar aos bancos mais dinheiro para emprestar. Os bancos reduzem as taxas de juros, tornando os empréstimos mais baratos. As empresas contraem mais empréstimos para comprar equipamentos, contratar funcionários e expandir suas operações. Os indivíduos pedem mais empréstimos para comprar mais casas, carros e eletrodomésticos. Isso aumenta a procura e estimula o crescimento económico.
Política Monetária vs. Política Fiscal
Idealmente, a política monetária deveria trabalhar em conjunto com a política fiscal do governo nacional. Raramente funciona assim. Os líderes governamentais são reeleitos por reduzirem impostos ou aumentarem gastos. Como resultado, adoptam uma política fiscal expansionista. Para evitar a inflação nesta situação, o Fed é forçado a utilizar uma política monetária restritiva.
Por exemplo, após a Grande Recessão, o Congresso ficou preocupado com a dívida dos EUA. Ultrapassou o rácio dívida/PIB de 100%.Como resultado, a política fiscal tornou-se contracionista justamente quando precisava ser expansionista. Para compensar, a Fed injectou enormes quantidades de dinheiro na economia com flexibilização quantitativa.
Ferramentas de política monetária
Todos os bancos centrais têm três ferramentas de política monetária em comum.
Operações de mercado aberto
Todos os bancos centrais utilizam operações de mercado aberto (OMO). Com o OMO, o banco central pode criar nova moeda através da compra de títulos governamentais, como títulos do Tesouro, e da emissão de nova moeda. O banco central também pode contrair a oferta monetária vendendo esses títulos do seu balanço e retirando de circulação o dinheiro recebido.
A exigência de reserva
A reserva obrigatória ocorre quando os bancos centrais informam aos seus membros quanto dinheiro devem manter em reserva todas as noites. Nem todo mundo precisa de todo o seu dinheiro todos os dias, por isso é seguro para os bancos emprestar a maior parte dele. Dessa forma, eles têm dinheiro suficiente em mãos para atender à maioria das demandas de resgate. Anteriormente, essa exigência de reserva era de 10%. No entanto, a partir de 26 de março de 2020, o Fed reduziu as reservas obrigatórias para zero.
Quando um banco central pretende restringir a liquidez, aumenta as reservas obrigatórias. Isso dá aos bancos menos dinheiro para emprestar. Quando quer ampliar a liquidez, diminui a exigência. Isso dá aos bancos membros mais dinheiro para emprestar. Os bancos centrais raramente alteram as reservas obrigatórias porque isso exige muita papelada para os membros.
A taxa de desconto
A taxa de desconto é quanto um banco central cobra dos membros para emprestar fundos de sua janela de desconto. Aumenta a taxa de desconto para desencorajar os bancos de contrair empréstimos. Essa ação reduz a liquidez e desacelera a economia. Ao reduzir a taxa de desconto, incentiva o endividamento. Isso aumenta a liquidez e estimula o crescimento.
Observação
Nos Estados Unidos, o Comitê Federal de Mercado Aberto normalmente define a taxa de desconto mais alta do que a taxa dos fundos federais. O Fed prefere que os bancos tomem empréstimos uns dos outros.
Outras ferramentas
A maioria dos bancos centrais possui muito mais ferramentas que funcionam em conjunto para gerir as reservas bancárias.
O Fed tem duas outras ferramentas importantes que pode usar. A mais conhecida é a taxa dos fundos do Fed. Esta taxa é a taxa de juros que os bancos cobram uns dos outros para armazenar o excesso de dinheiro durante a noite. A meta para esta taxa é definida nas reuniões do FOMC. A taxa dos fundos federais impacta todas as outras taxas de juros, incluindo taxas de empréstimos bancários e taxas de hipotecas.
Observação
Leia mais sobre a reunião mais recente do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) e as alterações na taxa dos fundos federais aqui.
O Fed, assim como muitos outros bancos centrais, também utilizam metas de inflação. Estabelece expectativas de que os bancos querem alguma inflação. A meta de inflação do Fed é de 2% para a taxa básica de inflação. Isso incentiva as pessoas a estocar agora, pois sabem que os preços subirão mais tarde. Estimula a procura e o crescimento económico.
Quando a inflação é inferior ao núcleo, é provável que o Fed reduza a taxa dos fundos federais. Quando a inflação estiver na meta ou acima, o Fed aumentará sua taxa.
O Federal Reserve criou muitas novas ferramentas para lidar com a crise financeira de 2008. Estes incluíram o Mecanismo de Financiamento de Papel Comercial e o Mecanismo de Empréstimo por Leilão a Prazo.Parou de usar a maioria deles quando a crise terminou.
Principais conclusões
- O Federal Reserve usa a política monetária para gerenciar o crescimento econômico, o desemprego e a inflação. Faz isso para influenciar a produção, os preços, a demanda e o emprego.
- A política monetária expansionista aumenta o crescimento da economia, enquanto a política contracionista retarda o crescimento económico.
- Os três objectivos da política monetária são controlar a inflação, gerir os níveis de emprego e manter as taxas de juro de longo prazo.
- O Fed implementa a política monetária por meio de operações de mercado aberto, reservas obrigatórias, taxas de desconto, taxa de fundos federais e metas de inflação.
