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Principais conclusões
- A política de estabilização é o ajustamento da política monetária para manter a economia a crescer sem flutuações graves no desemprego ou nos preços.
- A Reserva Federal conduz uma política de estabilização para cumprir o seu duplo mandato de garantir o máximo emprego e estabilidade de preços.
- A política monetária expansionista e contracionista inclui uma série de ferramentas para estimular ou arrefecer a economia.
Definição e exemplos de política de estabilização
Os bancos centrais procuram minimizar as perturbações no crescimento económico e na estabilidade de preços ajustando a política monetária. Os dois tipos de política de estabilização que o Fed utiliza são a política monetária expansionista e a política monetária contracionista. Expansionary monetary policy provides stimulus for the economy when inflation is below the central bank’s stated goal and there is not full employment. A política monetária contraccionista restringe a economia se a inflação ultrapassar o objectivo declarado do banco central.
Durante a política monetária expansionista, o Fed aumenta a liquidez para incentivar os gastos dos consumidores e os empréstimos às empresas. During contractionary monetary policy, on the other hand, the Federal Reserve decreases liquidity to cool the economy or slow lending, and prevent prices from rising too quickly.
Como funciona a política de estabilização
Os ajustes na política monetária ocorrem em reuniões periódicas do Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (FOMC). The FOMC consists of the Board of Governors of the Federal Reserve System, the president of the Federal Reserve Bank of New York, and four rotating presidents of the remaining Federal Reserve regional banks.
O FOMC reúne-se oito vezes por ano para analisar as condições económicas e financeiras antes de alterar a política monetária. After each meeting, the FOMC releases a public statement about its strategy for achieving its goals of maximum employment and price stability, otherwise called the Federal Reserve’s “dual mandate.”
Observação
Because there is not a fixed goal for employment, the Fed examines many labor-market indicators before making necessary changes to monetary policy. Specifically, it disaggregates unemployment data to focus on workers in different wage quartiles, as well as employment levels of various racial and ethnic groups.
Unlike the goal of maximum employment, the FOMC has affirmed that inflation of 2%, as measured by the price index for personal consumption expenditures, is its long-run goal for inflation. To meet this long-term objective, the FOMC pursues an average inflation rate of 2% over time, and will adjust monetary policy when it is persistently below 2% or moderately above that rate.
Durante anos, a estabilidade de preços foi o mais importante dos dois objectivos, mas houve uma mudança recente no sentido de centrar-se no emprego máximo. Em Agosto de 2020, o FOMC anunciou um novo quadro que exige que as decisões políticas sejam informadas por “avaliações do deficiências of employment from its maximum level” due to the unemployment gap widening for many racial and ethnic groups during the pandemic.
When the FOMC agrees to alter monetary policy to stabilize the economy, it has a number of tools at its disposal, such as the discount rate, open market operations, and the reserve requirement. As operações de mercado aberto têm sido a principal ferramenta para ajustar a política monetária devido à flexibilidade da abordagem. As operações de mercado aberto são a compra e venda de títulos entre bancos e o Federal Reserve. Quando o Fed conduz operações de mercado aberto, a taxa dos fundos federais pode mudar.
Observação
A taxa de fundos federais é uma taxa de juros importante que afeta a economia.
Por exemplo, quando a Fed conduz uma política monetária expansionista e reduz a taxa alvo dos fundos federais, isso estimula a actividade económica. A redução da taxa de fundos federais resulta em taxas de juros mais baixas para empréstimos ao consumidor e hipotecas, o que incentiva os gastos das famílias. As empresas também se comprometem com projetos de investimento quando há custos de financiamento reduzidos, o que pode levar a lucros mais elevados e a mais contratações.
When the Fed conducts contractionary monetary policy and increases the federal funds rate, however, consumer and business spending will slow due to higher borrowing costs. Os consumidores também poupam mais com taxas de juro mais elevadas, o que reduz a oferta monetária e reduz a inflação.
In addition, the FOMC in recent years has created tools such as reverse repurchase agreements or “repos,” and large purchases of mortgage-backed securities to help its stabilization policy work.
O que isso significa para os indivíduos
Expansionary fiscal policy is generally used to boost gross domestic product (GDP) growth and the indicators that tend to move with GDP, such as employment and individual incomes, so it can lead to more jobs and higher wages for ordinary people. However, this type of fiscal policy also tends to have undesirable effects on interest rates and investments, as well as exchange and inflation rates that are experienced by households and businesses, so persistent fiscal stimulus becomes less effective over time.
A política fiscal contracionista, por outro lado, pode ser usada para abrandar a actividade económica, mas pode ter um efeito prejudicial nos meios de subsistência e nas despesas diárias dos indivíduos, à medida que as contratações aumentam e as taxas aumentam. Também pode causar uma recessão.
