O que é negociação com informações privilegiadas?

Definição e exemplo de negociação com informações privilegiadas

O uso de informações privilegiadas acontece quando alguém faz uma negociação com base em informações “relevantes” que não estão disponíveis ao público. Em termos de mercado, informação relevante é qualquer detalhe que possa afetar o preço das ações de uma empresa. Em termos jurídicos, é qualquer facto que, se conhecido, teria efeito no resultado de uma escolha de compra ou venda.

Ter esses fatos dá ao investidor uma vantagem na hora de comprar ou vender ações. Poucos outros têm a mesma vantagem, o que cria uma vantagem injusta.

Na maioria dos casos, o comerciante deve ser alguém com obrigações fiduciárias para com outra pessoa, instituição, corporação, parceria, firma ou entidade. Muitas pessoas que atuam no mercado têm essas funções, incluindo corretores ou outros agentes que realizam negociações em nome de um cliente. Você pode ter problemas se comprar ou vender ações com base em informações às quais ninguém mais tem acesso e se tiver um dever fiduciário para com outra pessoa.

Como funciona o comércio de informações privilegiadas

Informações privilegiadas permitem que uma pessoa lucre ou evite perdas. Em ambos os casos, é um abuso do conhecimento ou do poder dessa pessoa.

É ilegal porque dá uma vantagem injusta. Os investidores que estão “por dentro” têm a chance de ganhar mais dinheiro. Outros que não têm acesso a essas dicas secretas não têm a mesma oportunidade.

A lista daqueles que foram julgados e considerados culpados de abuso de informação privilegiada inclui dirigentes corporativos, funcionários e funcionários do governo. Qualquer pessoa que dê informações privilegiadas a outra pessoa também pode ser acusada e considerada culpada.

O abuso de informação privilegiada também pode ocorrer quando não existe nenhum dever fiduciário. Nestes casos, o crime muitas vezes vem à tona porque outro crime foi cometido. Um desses tipos de crime pode ser a espionagem corporativa. Uma rede de crime organizado pode utilizar determinadas instituições financeiras ou jurídicas para obter acesso a informações privadas. As pessoas envolvidas podem ser consideradas culpadas de abuso de informação privilegiada se forem descobertas. Eles também podem ser condenados por outras acusações por crimes relacionados.

Nem todo o uso de informações privilegiadas é realmente ilegal. Muitos fatores influenciam se a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) apresentará acusações contra uma pessoa por uso de informações privilegiadas. As principais questões que a SEC deve provar são que:

• O réu tinha um dever fiduciário para com a empresa; e
• Eles planejavam ganhar pessoalmente com a compra ou venda de ações com base em informações privilegiadas.

O que o uso de informações privilegiadas significa para os investidores

As penalidades por abuso de informação privilegiada geralmente envolvem multas e pena de prisão. O resultado pode incluir um ou outro, mas muitas vezes inclui ambos. A penalidade exata depende da gravidade do caso.

Pode haver outros resultados para um caso também. Podem ser financeiros ou profissionais, ou, muitas vezes, ambos. A SEC decidiu proibir aqueles que se envolvem em violações comerciais de atuar em conselhos de empresas de capital aberto.

A história por trás do comércio de informações privilegiadas

O uso de informações privilegiadas nem sempre teve uma má reputação. Não era contra a lei no início do século 20, nem mesmo desprezado. Na verdade, uma decisão da Suprema Corte certa vez chamou de “vantagem” ser executivo.

As práticas comerciais passaram a ser mais escrutinadas após a quebra do mercado de ações em 1929 e a Grande Depressão. Uma série de processos judiciais e leis reduziram o abuso de informação privilegiada, estabelecendo mesmo sanções severas para aqueles que se envolveram na prática.Somente em 1934, com a criação da SEC e a aprovação do Securities Exchange Act, é que surgiu um órgão legal encarregado de criar leis reais em torno do assunto.

A lei não proibia totalmente o uso de informações privilegiadas, nem sequer o definia, mas a SEC conseguiu criminalizar certas ações, uma por uma, numa série de regras. Qualquer fraude que ocorresse durante a venda de uma ação era contra a lei, por isso foi adicionada uma regra que se estendia também às compras. O efeito foi um conjunto fragmentado de regras difíceis de navegar. Como resultado, havia limites para o que a SEC poderia fazer para fazer cumprir as regras.

Desde então, isso mudou. A SEC relata que apresentou queixas de abuso de informação privilegiada contra centenas de pessoas e profissionais financeiros, incluindo advogados, pessoas com informações privilegiadas e gestores de fundos de hedge.

Eventos notáveis ​​de negociação com informações privilegiadas

Houve vários casos de negociação com informações privilegiadas de alto perfil.

SEC x Suíça

Barry Switzer foi técnico de futebol da Universidade de Oklahoma em 1981. Ele foi processado naquele ano pela SEC depois que ele e seus amigos compraram ações da Phoenix Resources, uma empresa petrolífera. Switzer estava em uma reunião de atletismo quando ouviu executivos de Phoenix falando sobre seus planos de liquidar o negócio. Ele comprou as ações por cerca de US$ 42 por ação. Mais tarde, ele a vendeu por US$ 59 por ação. Ele ganhou cerca de US $ 98.000 no processo.

As acusações contra ele foram posteriormente rejeitadas por um juiz federal devido à falta de provas. Mas Switzer poderia ter sido multado e cumprido pena de prisão se um de seus jogadores fosse filho ou filha dos executivos e eles lhe contassem a gorjeta. A Suprema Corte dos EUA concluiu que o denunciante não violou seu dever fiduciário para ganho pessoal neste caso.

EUA x O’Hagan

James O’Hagan era advogado do escritório Dorsey & Whitney em 1988. O escritório começou a representar a Grand Metropolitan PLC, que planejava lançar uma oferta pública para a Pillsbury. O’Hagan comprou um grande número de opções na empresa com esse conhecimento. Ele sabia que o valor das opções aumentaria depois que a oferta pública fosse tornada pública. Mais tarde, ele vendeu suas opções em um momento nobre. O’Hagan ganhou US$ 4,3 milhões.

Ele optou por adquirir as opções com base em fatos que não estavam disponíveis ao público. Ele fez isso sem informar sua empresa. Ele foi considerado culpado de 57 acusações. Mas sua condenação foi anulada em recurso.

Outras manchetes importantes

O uso de informações privilegiadas voltou a ser manchete em 2003, durante o escândalo Martha Stewart ImClone. O preço das ações da empresa caiu drasticamente em um único dia. Stewart ficou sob suspeita quando o público soube que ela havia vendido milhares de ações da ImClone no dia anterior. Ela foi inocentada das acusações de fraude no tribunal, mas foi considerada culpada de obstrução da justiça e de mentir aos investigadores. Ela foi enviada para uma prisão federal.

O abuso de informações privilegiadas voltou a ser notícia de primeira página em 2011, quando o gestor de fundos de hedge Raj Rajaratnam foi condenado a um recorde de 11 anos de prisão. Ele havia negociado ações com base no recebimento de informações confidenciais.

Salvaguardas contra o comércio de informações privilegiadas

Muitas regras foram criadas para controlar a questão do uso de informações privilegiadas. Alguns até permitem isso, pelo menos até certo ponto. A Seção 16 da Lei de Valores Mobiliários de 1934 exige que todos os lucros sejam destinados à empresa quando um “insider” compra ações de uma empresa e as vende no prazo de seis meses. todos os executivos, diretores e proprietários de 10% contam como insiders neste caso. A teoria é que grande parte da atração desse tipo de negociação é removida quando os insiders não conseguem lucrar com pequenos movimentos.

Os membros da empresa também devem divulgar quaisquer alterações na propriedade das suas posições, incluindo todas as ações que são compradas e vendidas.