O que é desvio negativo?

O que é desvio negativo?

Embora não exista uma maneira infalível de prever o desempenho de um investimento, você pode examinar os retornos anteriores para ter uma noção de quanto provavelmente ganhará ao longo do tempo.

Além de observar os retornos médios mensais e anuais de uma ação, é útil analisar com que frequência e em que grau o seu desempenho se desvia dessa média, especialmente quando fica abaixo da média. Essa medida é chamada de “desvio negativo”.

O desvio negativo é uma medida da volatilidade dos preços, ou quão estável ele é ao longo de um determinado período de tempo. Ele analisa os retornos ao longo do tempo e calcula a probabilidade de eles caírem abaixo do retorno médio. Comparar o desvio negativo de diferentes ações pode ajudá-lo a evitar ações altamente voláteis que podem sofrer perdas graves em curtos períodos de tempo.

Como funciona o desvio negativo

O objectivo da maioria dos investidores é concentrar o seu dinheiro em activos que tenham retornos consistentes e positivos, em vez de activos que tenham grandes oscilações para cima e para baixo. (É claro que existem alguns investidores que negociam com métodos mais arriscados, mas aqui assumiremos uma abordagem mais modesta.) O desvio negativo pode ajudá-lo a calcular o risco negativo em retornos que ficam abaixo do seu limite mínimo.

Uma ação com um elevado desvio descendente pode ser considerada menos valiosa do que uma com um desvio normal, mesmo que os seus retornos médios ao longo do tempo sejam idênticos. Isso porque quando uma ação cai, serão necessários retornos mais elevados no futuro para voltar ao ponto em que estava.

Como calcular o desvio negativo

O desvio negativo pode ser determinado através de uma fórmula simples. A título de exemplo, examinaremos o desempenho de uma empresa fictícia.

Se você quiser que as ações dessa empresa ganhem em média 5% ao ano, isso é chamado de “retorno mínimo aceitável” ou MAR. Os retornos anuais da empresa em 10 anos são:

• 2022: -4%
• 2021: 3%
• 2020: -1%
• 2019: 10%
• 2018: 6%
• 2017: 10%
• 2016: 7%
• 2015: -2%
• 2014: 8%
• 2013: 9%

O retorno médio anual foi de 4,6%, e houve quatro períodos em que o desempenho anual foi inferior ao seu MAR de 5%.

Para determinar o desvio negativo, comece subtraindo seu MAR de 5% desses totais anuais. Os resultados são:

• 2022:-9%
• 2021:-2%
• 2020:-6%
• 2019: 5%
• 2018: 1%
• 2017: 5%
• 2016: 2%
• 2015: -7%
• 2014: 3%
• 2013: 4%

Em seguida, remova qualquer instância onde o retorno seja positivo. Isso deixa:

• 2022: -9%
• 2021: -2%
• 2020: -6%
• 2015: -7%

O próximo passo é quadrar as diferenças. Isso resulta em:

• 81
• 4
• 36
• 49

Em seguida, adicione esses números para um total de 170.

Divida esse valor pelo número total de períodos sendo examinados (neste caso, 10) e calcule a raiz quadrada do valor absoluto desse número: 179 dividido por 10 é 17,9 e a raiz quadrada de 17,9 é cerca de 4,23.

Este investimento apresenta um desvio negativo de cerca de 4,23%.

Como usar o desvio negativo

Os números não significam nada no vácuo. O desvio negativo é mais útil na comparação de dois investimentos potenciais.

Vejamos uma segunda empresa fictícia. Este tem um retorno médio anual idêntico durante o mesmo período de 10 anos que o primeiro, mas retornos anuais diferentes:

• 2019: 5%
• 2018: 5%
• 2017: 6%
• 2016: 5%
• 2015: 3%
• 2014: 3%
• 2013: 3%
• 2012: 5%
• 2011: 6%
• 2010: 5%

Esta ação apresenta três períodos em que os retornos foram inferiores ao MAR de 5%, com uma diferença de -2% em cada caso. O total dos quadrados dessas três instâncias é -12%, e quando dividimos pelo total dos 10 períodos obtemos -1,2%. A raiz quadrada de 1,2 é cerca de 1,1, para um desvio negativo de cerca de 1,1%.

Assim, o desvio negativo da segunda empresa é muito inferior ao da primeira, embora ambas tenham apresentado os mesmos retornos médios anuais.

Esta distinção é importante para você como investidor porque você prefere investir em uma ação com retornos consistentes e positivos, em vez de uma com alta volatilidade. Esta prioridade é especialmente importante para os investidores de curto prazo, que seriam prejudicados por qualquer queda acentuada no valor das suas carteiras de ações.

Comparando investimentos com o índice Sortino

Você também pode usar o desvio negativo para determinar o Índice Sortino, que é uma medida para saber se o risco negativo vale a pena para alcançar um determinado retorno. Quanto maior o índice, melhor será para o investidor.

O Índice Sortino pode ser calculado pegando o retorno médio anual e subtraindo uma taxa livre de risco, dividindo então esse total pelo valor do desvio negativo. A taxa livre de risco geralmente é a dos títulos do Tesouro dos EUA, por exemplo, 2,5%.

Para a primeira empresa acima, subtraia 2,5% de 4,6% para obter 2,1% e depois divida pelo desvio negativo de 4,23. O resultado é 0,496.

Usando a mesma fórmula com o segundo conjunto de retornos, o resultado é 1,909. Nesse caso, a segunda empresa poderia ser considerada um melhor investimento, embora apresente os mesmos retornos anuais.